国外：8月份非农降温，全球经济持续下滑

就业方面，8月份美国非农就业岗位增加31个.预计将增加30000个.8月份失业率为30万，8月失业率为3.7%，预估为3.8月份平均时薪较上月增长0%.3%，预计增长0%.4%。劳动力参与率上升至62%.4%，自2020年3月以来最高。

在通胀方面，7月份美国消费者价格指数（CPI）环比持平，同比上涨8.5%。同比涨幅仍保持在近40年的高位，但远低于6月9日.1%的增长率。具体来说，7月份，美国整体能源价格环比下跌4%.6%。但7月份美国食品价格同比上涨10%.9%，为1979年以来的新高。此外，当月美国住房成本环比上升00.5%，同比增长5%.7%，为1991年以来的新高。住房成本的增长反映了主要住房租金00.7%的环比增长。总的来说，美国通胀数据的高点已经过去，但考虑到美国通胀的绝对值仍处于高位，美联储仍需采取货币紧缩政策，但节奏可以放缓。

在市场繁荣方面，美国8月份Markit制造业.服务业.以及综合PMI数据刷新了两年多来的新低，包括服务业和综合性PMI分别录得44.1.连续第二个月二个月跌落“荣枯线”2020年5月创下最低值。PMI录得51.3、已连续5个月下降，创25个月来最低值。美国的。PMI数据报告称，8月份的数据反映了美国私营部门令人担忧的经济健康状况。在美联储激进加息的过程中，利率逐渐上升，通胀压力没有显著减弱，大大削弱了消费者的购买力，导致整体需求进一步下降。美国和出口海外的新订单数量大幅下降。今年8月，美国新订单数量减少到过去两年的最高水平，新订单分项指数的初始值也降至48点.8、创2020年5月以来的新低。

欧洲方面，欧元区公布PMI数据也很惨淡。数据显示，8月份欧元区综合整合，欧元区综合整合。PMI初值录得49.2、高于预期的49，低于前值的49.9、创18个月新低；服务业；PMI初值录得50.2、低于预期的50.5以及前值的51.2、创下17个月新低。据华尔街报道，欧元区商业活动萎缩主要来自德国.这两个法国经济体，去掉了这两个“难兄难弟”后欧元区的商业活动继续增长。

展望未来，8月份非农就业基本符合预期，说明劳动力市场已经开始降温，加息75BP概率已从数据公布前的70%以上降至50%以上。但此时，判断联储加息转向或有些武断，因为8月份将在议息会议前公布CPI，此外，非农数据公布后，美联储没有安排官员讲话引导预期，或表示美联储也在加息50BP和75BP之间摇摆。一般来说，9月份宏观面对镍价的影响可能是加息预期之间的博弈。9月初，镍价可能继续受到冲击。单边趋势能否形成，需要关注市场是否对加息范围有一致的预期。

国内：PMI环比修复，经济复苏缓中趋稳

根据国家统计局的数据，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，低于临界点，高于上月0%.4个百分点，制造业景气水平有所回升。8月份制造业PMI与7月份相比，呈现出五大积极特征。一是极端高温对制造业生产的影响有限。8月份生产指数与7月份持平，8月份工业生产高频指标继续分化，说明高温造成的局部限电限产对制造业整体生产影响不大。二是疫情影响减缓，内需释放有所改善。虽然8月份单日新增确诊人数明显高于7月，但90%以上的病例集中在海南.西藏和新疆对经济的影响不到7月份。8月份，新订单和进口指数分别上涨00.7和0.9个百分点，说明内需有一定的提振。三是出口韧性强。在欧美主要经济体需求持续放缓的背景下，8月份新出口订单上升00.7个百分点，说明我国出口仍具有较强的韧性。第四，价格仍处于较低水平。虽然主要原材料采购价格指数和出厂价格指数分别上涨3.9和4.4个百分点，分别达到44个百分点.3%和44.5%但8月份反映原材料成本高的企业比例下降2%.4个百分点至48.4%，年内首次低于50%，说明近期保价措施有效，价格仍处于较低水平，企业成本压力有所缓解。五是就业经营活动预期指数双双回升。随着需求政策的不断发酵，高温等季节性因素逐渐消退，房地产市场触底企稳，9月份制造业PMI有望回到扩张区间。

9月2日，2022年中国国际金融年度论坛在北京举行，中国人民银行调查统计司司长.发言人阮建宏在讲话中表示，当前消费价格上涨相对温和，也为货币政策的监管创造了良好的条件。货币政策应进一步做好跨周期调整，保持货币信贷稳定适度增长，保持合理充足的流动性，帮助经济发展，密切关注国内外通胀趋势，不进行洪水灌溉，不超过货币，保持价格水平基本稳定。

2022年8月，大宗商品供需指数（BCI）为-0.16、均涨幅为-1.27%。BCI=(涨品种数-跌品种数)/总数，其值域为-1至1；0表示供需平衡点。BCI监测的8个板块，能源板块涨幅最大，涨幅5.52%，其余为建材板块，涨幅为0.79%；有色板块，涨幅为0.30%；其余均为下跌，其中下跌最大的是化工板块，跌幅为-3.66%。

供应短缺持续，过剩预期逐渐上升

世界金属统计局（WBMS）根据公布的最新报告数据，2022年1-6月全球镍供应短缺4.2021年全年镍供应短缺148万吨.68万吨。2022年1-6月，全球精炼镍产量为136.需求1411万吨，需求15万吨.49万吨。2022年1月至6月，我国冶炼厂产量同比减少3万吨，表观需求766万吨。.13万吨，同比增长33万吨.9万吨。印尼冶炼厂产量为500吨。.64万吨，同比增长约20%。2022年1-6月，全球表观需求同比增长74万吨。.3万吨。但海外衰退预期逐渐上升.在国内消费持续疲软的背景下，我们预计需求支减弱，未来镍市场可能走向过剩。

负反馈持续上升，镍矿表现强劲

本月镍矿价格小幅下跌，整体成交相对较轻。供应方面，产业链负反馈持续上升，矿山强烈愿意支撑价格.出货意愿减弱，海运费也上涨，镍矿整体成本高位波动。在需求方面，镍铁继续处于供应过剩状态，镍矿采购相对有限。同时，终端不锈钢消费没有明显改善，进一步对镍铁施加压力，使铁厂接受矿端价格意愿较低，产业链上下游持续博弈。本月镍矿到港数据下降，但港口库存保持疲软，采购疲软。此外，菲律宾众议院小组还批准了矿产征收特许权使用费和出口税的提案，但菲律宾法案的实施过程一般需要3-5年，短期影响有限。预计9月份的矿山价格将会更强劲。SMM数据显示，红土镍矿1.5%（CIF）价格跌至67.5美元/湿吨，月跌幅3美元/湿吨。

库存方面，SMM数据显示，截至2022年9月2日，国内港口镍矿库存652.87万吨，比上月库15万吨。

海关数据显示，2022年7月中国镍矿进口量为437.11万吨，环比增长11万吨.4%，同比减少15%.7%。其中，从菲律宾进口镍矿385.33万吨，环比增长833万吨.3%，同比减少19%.3%。

出口税可能是9月份最大的变量

镍铁价格本月继续下跌。8月初，镍铁市场疲软，现货交易少，但月底情况有所好转，交易量增加.平均成交价格也有所上升。成本端镍矿相对较强，矿山价格意愿显著增强，推动成本中心上升。在需求方面，钢厂市场预期边际改善，库存增加，查询采购更加积极。展望9月份，最大的变量是印尼的出口税，根据印尼高级官员的说法，出口税可能是Q3落地，所以看来9月份已经落地了，所以看来9月份已经落地了，