为了支持市场运作，分析人士普遍认为，美国财政部不会在2023年5月之前回购政府债券。

目前，华尔街对财政部是否会采取行动有不同的看法。该机构此前曾承诺进一步讨论回购旧债券的计划，这可能会缓解对一些国债交易困难的担忧。根据该机构周三发布的债务管理战略公告，调查结果将在随后的季度报告中公布。

这一承诺表明，尽管美国国债市场的流动性指数接近危机水平，但对美国国债市场近24万亿美元流动性的担忧并未给官方部门带来压力。在通胀和美联储加息的推动下，美国国债市场经历了一年的巨大损失，美联储也减少了部分资产。

上个月，美国财政部长耶伦指出了回购一些美国政府证券的可能性，并承认近年来买卖一些证券变得更加困难，尤其是大规模回购。

Jefferies一些经济学家表示，他们怀疑回购计划是否会出现，而摩根大通的专家认为，回购计划可能会在几个季度后出台，但“不太可能满足市场的高期望”。

各机构策略师的具体观点如下：

美国银行战略师MeghanSwiber，MarkCabana，KatieCraig：市场似乎对缺乏明确的回购承诺感到失望。他们补充说，在11月16日的财务会议上，市场可能会听到更多关于回购的消息，并在2月份的再融资中听到拟议框架。预计回购计划将于2023年5月启动。

然而，银行战略家表示，任何回购计划的启动规模都可能非常小，预计加权平均期相对中性（可能会让市场预期失望），由于财政部长的变化和可能减少财政部现金余额的债务限额，时间表将变得复杂并可能放缓。

包括JayBarry摩根大通策略师:任何回购安排都可能是几个季度后，“不太可能满足市场的高期望”这是前几周美国国债收益率曲线的均方根误差(RMSE)可以看出，10-20年期国债曲线的离散度更为极端，RMSE过去三周，跌幅超过50%。

鉴于未来几个月回购安排不太可能实现，流动性季节性下降，未来几周旧债表现应低于大市场。

WrightsonICAP策略师LouCrandall：也许财政部正在积极考虑回购计划，“但这不是一个积极的时间表”预计明年春天将推出回购计划。

加拿大皇家银行资本市场战略师BlakeGwinn：财政部的声明没有让我们“消除”任何即将到来的有意义的回购计划，以及对交易员的调查“更多的是一种探索性活动”。

“这是第二季度关于这个话题的讨论，最终没有得出任何结论或决定，只是建议进一步研究，”这说明财政部没有“特别渴望这样做”。

银行表示，未来仍有一些临时和有限的回购计划，例如在债务限额期间维持债券供应。

高盛的PraveenKorapaty和WilliamMarshall：最终回购的可能性很高，每年回购2000亿至2500亿美元(包括多期债券)是该计划的合理规模。

尽管财政部表示将在未来几个季度的某个时候分享过去两个季度的调查结果，但财政部表示，“具体细节几乎没有透露”。美国财政部贷款咨询委员会(TBAC)会议记录似乎表明，大多数人认为通过发行期限或期限大致匹配的债券回购融资是合适的，这表明转换回购是实现这一目标的有吸引力的方式。

证券策略师PriyaMisra，GennadiyGoldberg：财政部应进一步探索提供回购资金的资金“包络法”每年计划回购多少，并按季度进行调整。财政部预计将于2023年5月在再融资会议上启动该计划。

Jefferies策略师ThomasSimons，AnetaMarkowska：财政部的回购声明强化了人们对回购计划能否实施的怀疑。如果真的实施了，很难说肯定会在2023年2月2日之前。

回购美国国债市场某些领域的流动性“不是简单的解决方案”并将带来一系列风险，包括回购规模、回购融资发行的新债调整不当、道德风险引入等。

流动性管理的作用更适合美联储，它可以买卖SOMA(美联储公开市场运营账户)投资组合，在更加动态的基础上管理收益率曲线上的供给。

富国银行的MichaelSchumacher，MichaelPugliese：预计2023年上半年将启动财政部回购计划。

他们写道：“在我们看来，发行更多的美国国债和购买短期旧利息票据证券将带来三大好处。这将有助于财政部在债务上限有限的情况下稳定国债的供应，并利用此机会购买廉价证券和发行高价债券，这也将有助于通过更清洁的交易员资产负债表改善国债市场的流动性。”

财政部定期可预测的债务管理策略将使官员花费时间确保回购的顺利实施。