12月9日，财政部官方网站发布了《关于2022年特别国债发行有关事项的通知》（以下简称《通知》）。通知称，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定在2022年第三次续发国债（50年）。

根据通知，财政部将在全国银行间债券市场向国内相关银行发行，中国人民银行将向相关银行开展公开市场运作。本期国债为3年固定利率附息债券，发行面值7500亿元，可上市交易。

数据显示，2007年12月11日，财政部发行的1.55万亿特别国债中，有7500亿元将到期。在此之前，许多专家预计，根据历史经验，7500亿元到期债券的续期方式将继续保持目标，而其余的特别国债将通过国家银行间债券市场向国内商业银行发行。对于财政部发行7500亿特别国债，专家普遍认为，更多的是为了保护金融市场和银行体系的流动性。

随着《通知》的实施，2007年债券市场关注的特别国债到期续作方式终于确定。

1998年、2007年、2020年增发特别国债，补充四大银行资本，提高金融危机风险处置能力，注册中国投资公司，提高中国外汇投资管理能力，应对疫情影响。

2007年，全国人大常委会批准财政部发行15500亿元特别国债购买外汇。记者注意到，在财政部2007年发行的1.55万亿特别国债中，该债券被称为“07特别国债07”债券将于2022年12月11日到期。

许多研究机构认为，财政部将比较2017年的做法，因此不会影响金融市场和银行体系的流动性。

华创固定收益研究小组周冠南近日指出，根据2017年特别国债续期方式，预计7500亿元定向发行的特别国债将以定向形式续期，第四季度利率债券供应压力可能有限。

2017年8月，财政部发布通知，2007年第一期6000亿元特别国债将于2017年8月29日到期。为做好本期特别国债的兑现工作，经国务院批准，财政部将采取滚动发行的方式，依法稳步有序地向有关银行发行6000亿元特别国债。中国人民银行有关负责人曾表示，与2007年的做法相比，特别国债的滚动发行不会影响金融市场和银行体系的流动性。

根据《中国人民银行法》第二十三条，“可以在公开市场买卖国债”。预计央行将于发行当日启动现券买断工具，通过二级债券市场从金融机构购买6000亿元特别国债。

财政部在一级市场向相关银行发行特别国债。当日，央行在二级市场购买特别国债，不会挤出债券一级市场发行和二级市场交易的效果。一般来说，财政债务总额、中国人民银行资产负债表、相关金融机构资产负债表、银行体系流动性不变。

由于具有专项资金、使用灵活、不包括财政赤字、即收支等特点，特殊国债作为财政扩张工具，在经济发展面临稳定增长和财政收支平衡的双重压力时，往往受到市场的期望。

自今年年初以来，由于经济复苏势头不强劲，市场一再呼吁发行特别国债。然而，与一般国债的发行过程不同，特别国债的发行过程首先要求国务院要求全国人民代表大会常务委员会审议发行特别国债，调整年底国债余额限额，然后财政部按照规定发行特别国债，使用特定用途，偿还本息。根据历史经验，从提交审议到最终发行有一段时间。

今年的经济发展工作已经结束，今年发行特别国债的可能性很小。展望明年的增量财政政策，长城证券首席宏观分析师姜飞认为，考虑到中央政治局会议最近提出的积极财政政策“加力提效”以及明年稳定经济工作的重要性，一些专家建议，明年可以考虑发行新一轮的特别国债。社会科学院金融研究所副所长张明指出，地方政府的收支大致平衡，坚持“房住不炒”三个目标之间的政策和地方政府隐形债务“三元悖论”。中央政府可以考虑发行新一轮的特别国债。发行国债，向受疫情严重影响的中低收入家庭发行现金消费券，为符合条件的中小企业提供补贴。

但长城证券首席宏观分析师姜飞认为，2022年财政政策呈现“合理适度，不透支未来”总体基调，面对土地出让收入下降，短期内债务再次大幅增加，增加财政杠杆只能饮鸩止渴。只有不断推进财税改革，提高财政资金使用效率，才能使我国财政体系更加健康，经济高质量发展更进一步。