今年以来，债券市场不断调整，使得前期表现相对稳定的固定收益金融产品出现净值回撤现象，也使金融公司面临不小的问题“赎回”压力。为了增强投资者的信心，消除净值波动的负面影响，《北京商业日报》记者于12月21日注意到，许多金融公司推出了由摊余成本法估值波动控制的金融产品，并将其作为冲击市场的首选。虽然摊余成本法的估值有助于在持有期内平稳净值波动，但一些金融公司表示，该方法不太可能大面积推广和使用，这只是金融公司平稳收入的一种方式。债券市场波动恢复正常后，金融产品的净值波动有望逐渐减少。

“摊余成本估值，净值更放心”“持有到期资产，策略更放心”……北京商业日报记者注意到，在债券市场调整的背景下，近年来，金融经理除了在社交媒体上分享净值波动知识来安抚投资者情绪外，还努力推荐“低波动”风险理财产品以摊余成本法估值为主流。

“摊余成本产品重启！”根据一位股份制银行理财经理发布的产品宣传海报，这是新银理财发行的一张封闭式1号，名为安心+D（私人银行）金融产品，起点为100万元，募集期为2022年12月19日至2022年12月23日，产品风险等级为PR2级产品类型为公募.固定收益类.封闭式产品。

据了解，该产品属性为固定收益产品，底仓主要投资于银行间短期融资中票.PPN1.交易所非公开公司债等信用债品.非标准化债权资产.在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券.非公开定向债务融资工具.债券型证券投资基金，以及银行间存单等少量货币市场资产。在宣传界面上，新银理财将进行宣传。“摊余成本估值.波动控制，更放心”作为主要信息展示。

巧合的是，苏银理财最近推动投资者“启源现金1号”金融产品也采用摊余成本法进行估值。在宣传界面苏银理财表示，“今年以来，市场利率下行.大大提高产品投资标准.受投资风险主动降低等因素影响，现金管理产品整体收益呈下降趋势，但启源现金17日年化收益率仍大幅超过整个市场货币基金平均水平，处于市场类似产品的前沿，是客户冲击市场的好选择”。

对力推“低波动”考虑到产品，一家金融公司表示，自今年以来，由于内外多重复杂因素的影响，金融市场波动较大，部分金融产品净值波动增加，也导致部分金融公司采用摊销成本法估值方法，降低金融产品估值波动，稳定投资者信心。

荣360数字技术研究所分析师刘银平在接受《北京商业日报》采访时表示，自10月底以来，由于债券市场冲击，金融产品遇到净值下降潮，许多投资者头寸收益率大幅下降甚至浮动损失，此时采用摊销成本法估值金融产品，产品收益率相对稳定，投资者更容易接受。

众所周知，金融产品主要投资于存款.债券等固收资产的债券价格受市场利率影响.宏观经济环境等因素的变化导致波动，进而传导到产品净值。“资管新规”之后，理财产品全面“净值化转型”采用市值法估值，金融产品净值根据市场情况每天调整。例如，当市场利率迅速上升时，债券价格下跌，金融产品净值下降。

因此，在市值法估值模式下，产品净值可能波动较大。为了安抚投资者的情绪，减轻赎回压力，许多金融公司开始推出以摊余成本法估值的金融产品。上述金融公司直言，摊余成本法估值有助于降低市值法估值净值波动相对较大，有助于平稳持有期净值波动，部分稳定.喜欢预期收益稳定的投资者欢迎。

从财务经理发布的宣传册中也可以看出，采用摊销成本法估值的金融产品净值波动较低，呈现平稳向上波动曲线。在市场价值法估值模式下，金融产品的收入表现由多条不同长度的曲线组成，波动较为明显。

“摊余成本法是在剩余期限内平摊资产的票面利率或约定利率。”刘银平表示，其优势在于收益率波动，大多数货币基金采用摊余成本法，如果封闭金融产品配置资产在封闭期内不交易，将持有到期，或金融资产没有活跃的交易市场，或没有报价，可采用摊余成本法估值。

然而，并不是所有的金融产品都可以通过摊销成本法进行估值。一位城市商业银行金融部门人士表示，根据《企业会计准则》和《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》业务的指导意见》对金融资产估值核算的有关规定确认和计量产品净值。投资金融资产收取合同现金流并持有到期.投资的金融资产暂时没有活跃的交易市场，或者活跃市场中没有报价的产品，不能采用估值技术可靠计量公允价值，采用摊余成本法估值。

这种方法不太可能大面积推广和使用。一位银行金融部门人士坦言，采用摊余成本法估值只是金融公司平稳盈利的一种方式。一方面，要完成我国金融产品净值转型，就必须打破这类金融产品的保本保利“假象”；另一方面，近期债券市场波动非常正常。随着短期因素的影响和市场情绪的恢复，预计净值波动将逐渐减少。

据南财通特邀专家卜振兴介绍，摊余成本法估值的主要优势在于没有净价波动，资产收益变得更加稳定。这种估值方法目前还不是主流，未来符合要求的资产可能会以摊余成本估值为主要选择。

随着金融产品估值方法向公允价值计量原则的转变，产品基础资产的波动将直接反映在金融产品的收入表现上。未来，依靠摊余成本法的估值将不可持续。

刘银平指出，摊余成本法的估值需要满足两个条件：一是产品封闭，封闭期间资产不交易，需要持有到期；二是产品封闭，资产没有活跃交易市场，或者活跃交易市场没有报价。在金融产品配置的资产中，债券占比最高，大部分是可交易债券。对于中长期封闭产品，可以考虑摊余成本法的估值，但不适用于中短期产品或开放产品。此外，摊余成本法的使用不利于金融产品打破刚性支付，也不利于投资者风险防范意识的培养。

对于金融公司，在市场冲击中，及时优化资产配置比例，利用金融工具对冲市场风险，减少产品净值波动，改善资产管理“硬实力”这是一个亟待解决的问题。

正如卜振兴所说，金融公司应通过不同资产的搭配，提高资产配置能力，平衡收入波动，加强研究分析能力，做好市场预测。

机构也意识到提高投资和研究能力建设的重要性。一家股份制银行金融公司表示，从金融公司的中长期发展来看，金融公司需要加强投资和研究能力建设，加强股权资产的研究；提高创新能力.丰富产品体系，满足投资者的多样化需求。优化资产配置结构，努力减少净值波动，加强投资者教育，树立长期价值投资理念。