随着年底的临近，历年春节假期前后黑色产业数据中蕴含着哪些秘密？

一德期货黑色事业部整理产业数据，从库存、产量、利润等方面进行解读。关注黑色行业，千万不要错过！

春节临近，供需同步减弱，但产量超过市场预期，主要是因为需求下降，主要是因为需求下降+大户退协议量+钢厂自储比例较高。从行业角度看，如果长协被动冬储、钢厂自储、冬储锁价高三个因素，钢厂将保持低产，年后不会甩货踩踏。下游和中小贸易商等待低价冬储踩踏，导致年后主动补仓。

现货交易即将停滞，没有更好的机会离开现场。由于北方锁定现货资源多，库存高，年后需要关注当地现货压力。

上周，01合约通过空头平仓完成了盘面交割博弈。05合约未来的博弈点在于2023年旺季前的低产量(以及由此延伸的库存不会更高)。2023年两会仍有政策预期，房地产继续出台刺激政策，对销售产生拉动作用。2023年，美联储仍有降息预期(外需触底反弹)和成本。在钢材产量低、利润低、库存低的格局下，供需矛盾不大，仍倾向于高位波动，短期内关注成本是否会继续下降。

近年来，春节期间，节前节后钢厂库存积累下降，港口库存涨跌互现，与实际生产供应变化有关。节后23年内，矿山生产将继续受到影响，海外运输不会超过预期增量。结合复产，节后一段时间内将保持紧密平衡。

节前第二轮降价100元/吨，全面落地，累计降价200元/吨。节后仍有降价预期。焦炭企业利润有所下降，提高生产的积极性不高。下游钢厂到货改善，控制到货现象较多。焦炭企业库存积累，整体供应宽松。节前港口贸易商操作谨慎，市场活跃度不高。

在焦煤方面，网上拍卖的涨跌相辅相成，下游节前补仓达到较高水平，部分高价煤种开始谨慎采购，部分煤种流量拍卖增加。民营大矿开始放假，供应略有收缩。今年的假期比往年长。进口蒙古煤炭方面，甘其毛都港通关回升至800车附近。受短期运费上涨影响，部分贸易商报价上涨，蒙古5原煤价格小幅上涨至1480-1560元/吨。关注节后煤焦供应的恢复速度。建议投资者轻仓过节，避免节假日期间政策和新闻的干扰。

随着年底的临近，合金现货零售氛围冷清，工厂维持订单生产。锰硅报价因成本上升而强劲，硅铁报价下降；在原材料方面，锰矿因氧化矿和南非高铁2月份运输减量、供应收缩、叠加蓬事故炒作等原因提高了报价。化工焦因厂库偏高，现货价格相继下调300元/吨，现货价格为2105元/吨。兰炭下游采购结束后，预计随着煤炭稳中弱，锰硅成本上升，利润收缩至200元/吨左右，硅铁成本稳定，利润丰厚，目前仍在450元/吨左右；供需方面，由于成本高、电力限制有限，南方部分工厂短期内按计划停产维修，而北方产量保持稳定，下游粗钢需求和非钢需求稳中弱，合金供需宽松，节前价格稳中弱。节后要关注终端需求复苏和宏观政策，春节期间要合理控制仓位，防范市场风险。