美豆种植面积同比下降及高单产落空基本奠定2023/2024年度美豆减产的格局。美豆新作结转库存2.2亿，反映出美豆中性偏紧的供应格局。

在2023年美豆种植成本接近1200美分/蒲式耳的情况下，预计CBOT大豆很难跌破1200美分/蒲式耳，未来几个月的运行区间料在1250—1400美分/蒲式耳，美盘高位将从进口成本端赋予豆粕价格较强支撑。与美豆类似，今年加拿大菜籽产量也同样面临一些问题，但是加拿大菜籽减产更多源自单产下滑，而非种植面积缩减。今年加拿大菜籽种植面积同比增加3.2%至894万公顷，一度带来市场对加拿大菜籽产量1880万吨的乐观预期，但是6—8月加拿大草原三省整体降雨偏差，导致作物单产受损，其中产量占比最高的萨斯喀彻温省受损最严重。在最新的作物调查报告中，加拿大统计局将2023年新作菜籽产量看至1756万吨，同比下滑113万吨。决定国内豆粕供应的关键在于大豆买船和到港。

按目前的买船情况来看，大豆到港量：国内123家油厂8月实际到港量941.5万吨，7月实际到港量890.1万吨，6月实际到港量936万吨。初步预估国内123家主要油厂9月到港741万吨，10月600万吨，11月880万吨。10月前大豆整体能满足市场需求，但10月后采购少，到港或进一步趋紧。截至 9 月初，我国沿海大豆库存 657.48 万吨较去年同期的 704.61 万吨下降 47.13 万吨，同样略低于 5 年同期均值的 712.92 万吨。预计未来两个月国内大豆压榨难以保持高位，粕类期货基差较大仍然有一定支撑。但短期内，美豆受季节性新豆上市压力而回调，估计在1200-1250美分左右会有较强支撑，短期偏弱。

在美豆调整的情况下国内豆菜粕也会处于调整状态。操作上等待美豆调整企稳之后逢低做多的机会。