富国银行(WFC.US)和摩根大通(JPM.US)在公布第三季度收益后,在美国投资级债券市场发债。这两家华尔街巨头在公布强劲的净利息收入并提高指引后,从债券市场借入资金。据知情人士透露,富国银行分两部分发行了60亿美元的债券,而摩根大通则分三部分发行了72.5亿美元的债券。
预计大型银行将持观望态度,因为它们短期资金充足,而且借贷成本居高不下。数据显示,截至上周五,金融机构债券的平均息差为145个基点,比更广泛的高等级债券指数的息差高出21个基点。银行仍然选择借贷,这可能是一个信号,表明它们预计未来这样做的成本会更高。
彭博分析师Arnold Kakuda表示,两家银行周一的发债可能是由于它们需要满足总的亏损吸收能力(TLAC)要求。所谓的TLAC规则要求银行持有与其控股公司水平相当的一定数量的债务,在陷入困境的情况下,这些债务可以转换为股权,以保持运营公司的偿付能力,或接近偿付能力。Kakuda说,富国银行和摩根大通受新规定的影响最大,这将影响到它们的债务盈余。
Kakuda指出,无论借贷成本如何上升,大型银行都需要补充符合纾困条件的债务,以满足监管要求。银行也提高了贷款收益率,但随着银行存款成本提高,净息差可能已经见顶。
美国高评级公司债的平均收益率上周五收于6.1%,本月早些时候曾飙升至2009年以来的最高水平。瑞银集团金融信贷部门分析师Robert Smalley指出,大型银行近期的收益支撑了信贷息差,这可能导致未来发行更多债券。富国银行第三季度净利息收入超出分析师预期,并再次上调全年指引,因其继续受益于利率上升。与此同时,摩根大通又公布了创纪录的季度净利息收入,并上调了今年净利息收入的预期。Smalley在电邮中称:"预计会有更多债券发行,高盛和花旗都没有在2023年发行10年期高评级基准债券。”
他补充说,投资者还继续对大型银行发行的债券感兴趣,因为它们被视为金融部门信贷的避风港。今年到目前为止,供应不足一直是推动金融类债券回报的一大因素。
本月到目前为止,美国公司已经筹集了221.5亿美元,远低于预计的850亿美元。包括Eric Beinstein和Nathaniel Rosenbaum在内的摩根大通信贷策略师在周一的一份报告中写道,盈利中断在一定程度上导致了债券发行放缓,但随着更多银行公布季度业绩,大型银行的债券发行应该会增加。
该报告称,该行的金融业分析师Kabir Caprihan预计,大型银行业绩后债券发行总额将达到160亿至200亿美元,到今年年底可能达到240亿美元。分析师写道:“如果这被证明是正确的,它不会对供应状况造成太大改变,而且可能有助于金融公司缩小与非金融公司的利差。”
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