当地时间3月21日，瑞士央行意外宣布，降息25个基点，将基准利率从1.75%下调至1.5%，令市场颇感震惊。有观点认为，瑞士央行意外降息或将放大美联储、欧洲央行年内降息的可能性。

在瑞士央行意外降息之后，英国央行当天也公布了最新利率决议，其中显示，英国央行连续第五次维持基准利率不变，符合市场预期。目前，市场预计，英国央行6月降息的可能性已超50%，市场普遍预计英国央行将在年内降息三次。

关键时刻，国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃的最新警告引发关注。格奥尔基耶娃表示，现在抗击通胀之战还没有取得胜利，各国央行不能因大选年的政治压力而降息，政治干预央行决策和人事任命的风险正在上升。

受各国央行释放的宽松信号，市场重新上调美联储6月降息押注至70%。隔夜美股市场，美股三大指数集体收涨，续创历史新高，道指涨0.68%，标普500指数涨0.32%，纳指涨0.2%。其中，苹果大跌超4%，美国司法部就iPhone对苹果公司提起反垄断诉讼；特斯拉跌超1%，奈飞、谷歌小幅下跌；英伟达涨1.2%，美光科技大涨超14%创2011年12月以来最佳表现，台积电美股涨约2%；微软、Meta小幅上涨。

降息“第一枪”

当地时间3月21日，瑞士央行意外宣布，降息25个基点，将基准利率从1.75%下调至1.5%，超出“维持利率水平不变”的普遍预期。瑞士央行的此次降息令市场感到非常意外，公布前夕，经济学家一致预测，瑞士央行在今年6月前都不会打开降息的大门。由此，瑞士央行正式打响了2024年全球降息之年的“第一枪”，瑞士也成为了第一个宣布降息的欧美发达国家。

利率决议公布后，瑞郎汇率应声走低，欧元兑瑞郎一度涨超1%至0.9788；美元兑瑞郎亦迅速拉升，一度涨超1%，截至发稿报0.8978。通胀稳步降温和瑞郎持续强势为此次降息提供了支撑。瑞士央行在政策声明中表示，之所以选择放宽货币政策，是因为过去两年半来的抗通胀斗争卓有成效。

瑞士央行称，“几个月来，通胀率已回到2%以下，处于我们认为的物价稳定范围内。根据新的预测，未来几年的通胀率也可能保持在这一范围内。”最新公布的瑞士CPI数据显示，今年2月CPI同比上涨0.6%，环比增速为1.2%，双双略超预期。但拉长时间区间来看，CPI同比增速已经从去年2月3.4%的高位稳步回落至1%以内，连续八个月在2%下方，显示瑞士抗通胀斗争的成效显著。

瑞士央行在声明中表示，下调CPI预期，预计通胀将延续回落态势。值得注意的是，瑞士央行经常以意外行动震惊市场，比如2015年1月，该行突然放弃瑞郎汇率上限，导致欧元/瑞郎急速暴跌逾2000点，跌幅一度近30%；再例如2022年6月，该行意外宣布加息50个基点。在最新公布降息前，瑞士央行在货币政策上的沟通十分有限。有观点认为，瑞士央行意外降息将放大美联储、欧洲央行年内降息的可能性，因为市场预计瑞郎汇率走软将施压外币上行。

英国央行“按兵不动”

在瑞士央行意外降息之后，英国央行周四公布的最新利率决议显示，该行连续第五次维持基准利率在5.25%的16年高位不变，符合市场预期。英国央行货币政策委员会以8：1的投票结果通过了此次决议（2月时投票结果为6:3）。这是自2021年9月以来，英国央行首次没有成员投票支持加息。其中，Haskel和Mann不再投票主张加息，Dhingra第二次投票主张降息至5%，是唯一支持放宽货币政策的成员。

利率决议公布后，英国股市维持高位运行，英国富时100指数一度大涨近2%。会议纪要称，英国央行货币政策委员会已经意识到即使降息，政策仍可能保持限制性，因为利率已经处于限制性区域。英国央行行长贝利在声明中表示，关键通胀指标仍处于高位，还没有到降息的时候。

贝利称，“最近几周，我们看到了通胀正在下降的进一步令人鼓舞的迹象。今天我们再次将利率维持在5.25%，因为我们需要确保通胀回落至2%的目标并保持在该水平。”目前，市场已经完全消化英国央行将于8月首次降息的预期，不过预计6月降息的可能性也已超过50%，市场普遍预计英国央行将在年内降息三次。

瑞穗银行高级经济学家Colin asher表示，英国央行会议的进展基本符合预期，投票的转变是鸽派的，但并不是特别鸽派。5月似乎不太可能降息，6月是可能的，但最有可能的时间是8月份。通胀预期方面，英国央行维持了一季度增长0.1%的预期，并预计到夏季通胀率将略低于2%，这表明届时该行有望开启降息周期。但英国央行报告同时也警告称，红海局势对物价再次飙升构成“重大风险”。

最新公布的CPI数据显示，英国2月通胀率已降至两年半以来最低，这对当前8月降息的普遍预期有所支撑。经济方面，2023年年底，英国GDP连续两个季度出现萎缩，该国经济一度陷入技术性衰退。但英国央行此次在报告中表示，衰退可能已经结束。报告预计，英国经济将在今年上半年恢复增长，商业调查显示“经济活动前景改善”，最新发布的春季预算案有望使经济在“未来几年”增长0.25%。

突发警告

当地时间3月21日，国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃警告称，包括美国、俄罗斯、英国和印度在内的60多个国家今年将举行大选，但现在抗击通胀之战还没有取得胜利，各国央行不能因大选年的政治压力而降息。

格奥尔基耶娃预计，2024年世界上超过半数人口会行使他们手里的投票权，各国领导人都想要宽松的货币政策刺激经济，因此许多央行可能被要求降息。但她强调，提高央行的独立性可以更好地执行物价稳定的政策，而价格稳定又是经济繁荣的关键因素。

格奥尔基耶娃在文章中写道：“政治干预央行决策和人事任命的风险正在上升，但底线是明确的：央行的独立性对价格稳定至关重要。”格奥尔基耶娃表示，紧缩的货币政策通过推高借贷成本，有助于抑制通胀。但有些领导人可能会利用结束紧缩政策来应对选民对高物价的不满，尽管这种政策本身在控制通胀方面发挥着作用。

即使是最具影响力的美联储，也不能幸免于这个问题。美国前总统特朗普此前表示，他不会再任命鲍威尔为美联储主席，称鲍威尔正在寻求降低利率，是为了帮助总统拜登获得连任。美国总统拜登本月早些时候预测，美联储将采取行动放松政策，称强劲的就业数据和不断下滑的通胀率创造了降息的机会。