周一（1月13日），现货黄金交投于2689.26附近，即使强于预期的美国就业数据强化了美联储今年可能不会大刀阔斧降息的预期，但特朗普新政府政策的不确定性提升了避险吸引力依然支撑着金价，美原油上涨超1%，交投于77.58美元/桶附近，交易商们担心美国针对俄罗斯石油和天然气收入实施的迄今范围最广泛的一揽子制裁措施会导致供应中断。

道琼斯工业指数上周五收盘下跌1.63%，报41,938.45点；标普500指数下跌1.54%，报5,827.04点；纳斯达克指数下跌1.63%，报19,161.63点。美国股市上周五遭抛售，标普500指数回吐2025年迄今所有涨幅，此前一份乐观的就业报告引发了新的通胀担忧，强化了美联储今年将谨慎降息的押注。华尔街主要股指连续第二周周线下跌。

CFRA Research市场策略师Sam Stovall在谈到就业数据热度高于预期对股市的影响时称："我们今年开局不利。”他补充称，股市的环境可能会变得 "相当具有挑战性"。

以国内为主的小型股罗素2000指数下跌2.27%，该指数从11月25日创下的收盘高位已下跌10.4%，陷入修正区域。华尔街恐慌指数上周五触及三周最高。美国劳工部报告显示，12月份就业增长意外加快，失业率降至4.1%，劳动力市场在去年底表现强劲。

高于预期的就业增长可能转化为更快的经济扩张，从而导致物价上涨。为遏制仍然高企的通胀，美联储今年可能被迫采取更为保守的降息立场。根据芝商所的FedWatch工具，交易员们认为美联储将在 6 月份进行今年首次降息，然后在今年余下的时间里保持利率不变。券商也修正了对美联储降息的预测，美银全球研究甚至预测可能会加息。

不过，芝加哥联储主席古尔斯比表示，没有证据表明经济再次过热，并补充说他仍预计进一步降息是合适的。令股市承压的是，30年期美债收益率触及5%，这是2023 年11月以来的最高点，但之后略微回落至 4.966%。标普 500 指数的 11 个板块中，除能源股指数上涨 0.34%外，大部分板块均下跌。

密西根大学的一项调查显示，1 月份消费者信心指数从上月的 74降至 73.2，这令市场情绪更加低迷。新的通胀忧虑已成为焦点，迫使美联储上月发布了关于货币宽松政策的谨慎预测，因为美联储预计当选总统特朗普将在10天后上任，届时贸易和移民政策将发生变化。

金价上周五反弹，原因是特朗普新政府政策的不确定性提升了避险吸引力，即使强于预期的美国就业数据强化了美联储今年可能不会大刀阔斧降息的预期。现货金上涨0.6%，报每盎司2686.24美元；美国期金上涨0.9%，报2,715.00美元。金价一度下滑至每盎司2,663.09美元，此前数据显示，美国上月新增就业岗位25.6万个，而经济学家预计为增加16万个，失业率为 4.1%，预期为 4.2%。

然而，黄金价格迅速反弹，并创下自12月12日以来的最高水平，有望实现超过1.7%的周涨幅。独立金属交易商Tai Wong说："黄金的价格走势表明，缺乏坚定的金属卖家；这是从去年的显著上涨中吸取的教训。"就业数据公布后，美元反弹，而美国股指期货大幅下跌。市场显示，交易员们现在预计美联储在今年内仅会降息30个基点，而在数据公布前，预计降息幅度约为45个基点。

随着当选总统特朗普1月20日就职典礼的临近，投资者对他誓言对大量进口商品征收关税感到焦虑，担心这会助长通胀，并进一步限制美联储降低利率的能力。现货白银上涨0.9%，至每盎司30.38美元；铂金下跌0.2%，至959.10美元；钯金上涨2.2%，至943.93美元。这三种金属都录得周线涨幅。

油价上周五上涨逾3%，达到三个月来最高，因为交易商们担心美国针对俄罗斯石油和天然气收入实施的迄今范围最广泛的一揽子制裁措施会导致供应中断。拜登政府对俄罗斯石油生产商、油轮、中间商、贸易商和港口实施了新的制裁，旨在打击莫斯科石油生产和销售的每一个环节。

布伦特原油期货 报收于每桶79.76美元，上涨了2.84美元，涨幅为3.7%，盘中自10月7日以来首次突破每桶80美元。美国原油期货上涨2.65美元，涨幅3.6%，报收于每桶76.57美元，也创下了三个月以来的新高。这两大合约盘中均上涨逾4%，此前一份未经核实的制裁细节文件在欧洲和亚洲的交易商中传阅。

俄罗斯石油贸易和印度炼油行业的消息人士告诉路透，制裁将严重干扰俄罗斯对其主要买家印度和亚洲的石油出口。Energy Outlook Advisors执行合伙人Anas Alhajji在社交网络 X 上发布的一段视频中说："印度正争先恐后地寻找替代品。"

瑞银集团分析师Giovanni Staunovo说，制裁将削减俄罗斯的石油出口量，并使石油价格更加昂贵。美国超低硫柴油期货（以前称为取暖油合约）上涨 5.1%，报收于每桶 105.07美元，为 7 月份以来最高。

美元上周五大涨，此前数据显示，美国12月创造的就业岗位多于预期，强化了美联储将在本月晚些时候的政策会议上将暂停降息周期的预期。另有报告显示，1月美国消费者对未来一年及以后的通胀预期跳升，美元随后延续涨势。

数据公布后，美元兑日元一度升至7月以来最高，随后转跌。美元兑日元纽约盘尾下跌 0.1%，报 157.845 日元。欧元兑美元跌至2022年11月以来最低。欧元纽约盘尾报 1.0244 美元，下跌 0.5% ，周线连续第二周下跌。路透本周的一项调查显示，相当多的外汇预测师预计欧元将在2025年达到与美元平价的水平。

美国劳工部的一份报告显示，12 月美国经济新增就业岗位 25.6 万个，远高于经济学家预测的 16 万个。不过，11 月就业岗位增幅下调至 21.2 万个。同时，失业率下降至 4.1%，低于预期的 4.2%；平均时薪在 11 月环比增长 0.4% 后，12月增长 0.3%。12月平均时薪同比上涨 3.9%， 11 月涨幅为 4.0%。

荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley写道，12月就业数据的强劲表现显然消除了美联储紧急降息的必要性，一段时间以来，荷兰合作银行的核心观点一直是美联储今年只会降息一次。然而，如果特朗普马上启动他的政策，可以想象，窗口可能会完全关闭。"

特朗普在竞选期间誓言要征收关税、减税并大规模驱逐非法移民，所有这些措施都被普遍认为会刺激通胀。密西根大学的一项消费者信心调查显示通胀预期上升，也对美元构成支撑。

报告显示，1 月消费者一年通胀预期从 12 月的 2.8%跃升至 3.3%，为 5 月以来的最高水平。 新冠疫情爆发前两年的12个月通胀预期为 2.3%-3.0%。

根据 伦敦这证交所集团(LSEG) 的估计，在美国数据公布后，美国利率期货市场已经完全消化了美联储在 1 月会议上暂停宽松周期的预期。市场还认为 2025 年将仅降息 27 个基点，即仅降息一次，首次降息可能在 6 月的会议上进行。

英镑兑美元触及2023年11月以来最低，纽约盘尾报1.2208美元，跌幅0.8%。英镑上周四也下跌，因英国公债遭抛售且对英国政府财政状况的担忧。消息人士称，在日本，工资持续增长的前景以及日元疲软对进口成本的提振，使日本央行内部更加关注通胀压力的上升，这可能会导致央行在本月上调物价预测。

美元兑日元上周上涨0.4%。在过去六周中，美元兑日元有五周上涨。美元指数 升至 2022 年 11 月以来最高，连续第六周上涨。这是2023年连续11周上涨以来最长的一轮周线连涨。美元指数盘尾上涨 0.4%，报 109.68。

Pepperstone高级研究策略师Michael Brown称："美元看涨观点面临的最大风险是，如果参与者寻求在下周初特朗普就职典礼前获利了结、降低风险。"