受疫情的影响，乙二醇的下游消费不畅，库存大量累积导致价格大幅下挫。但是目前疫情开始逐渐缓和，前期受到抑制的需求有望集中释放，乙二醇有望延续反弹。

疫情造成化纤产业消费不畅

受新型肺炎疫情影响，政府延长春节假期，终端织造行业复工推迟。截至2月21日，国内织造行业开工负荷仅为8%，较去年春节后三周的开工负荷下降63个百分点。织造行业的开工推迟，上游聚酯的消费受到极大的限制。截至2月20日，国内涤纶长丝FDY库存为30天，较去年同期上升16天，同比上升114.29%；涤纶长丝DTY库存为36天，较去年同期上升25天，同比上升227.27%；涤纶长丝POY库存为29天，较去年同期上升20天，同比上升222.22%；涤纶短纤库存为12.25天，较去年同期上升5.75天，同比上升88.46%。库存压力持续扩大，使得聚酯生产企业不堪重负，近期也开始降低开工负荷。截至2月21日，国内的聚酯企业的开工负荷仅为64.12%，较去年同期下降17.12个百分点。聚酯企业开工负荷通常比较稳定，很少出现大面积检修的情况，目前的开工负荷水平已经是多年来的低点。

聚酯企业开工负荷下滑，使得乙二醇的消费也表现不佳。截至2月21日，国内华东地区乙二醇的港口库存为53.8万吨，较2019年12月下旬的低点上升23.4万吨，上升幅度为76.97%。在这种情况下，乙二醇生产企业被迫降低负荷，限产保价。截至2月21日，国内的乙二醇开工负荷仅为68.95%，较去年同期下降10.47个百分点。

目前来看，虽然受疫情的影响，化纤行业的整体消费不畅，对乙二醇的价格产生了较大的压制，但是国内乙二醇的库存压力其实远低于去年同期百万吨的水平。本周，国内疫情已经出现了明显的缓和迹象，除湖北地区以外，包括江浙地区在内的其他省份已经陆续开始恢复生产，因此终端织造企业有望陆续复工，市场的需求将重新开启。