受美国 12 月 CPI 数据巩固美联储年内降息预期、地缘政治紧张局势升温等因素驱动，期货市场贵金属表现强势，黄金、白银期货双双创下历史新高。原油期货同步大涨超 2%，地缘风险成主要推手。与此同时，特朗普提出的信用卡利率上限计划引发市场担忧，美股收跌且金融股领跌，市场聚焦美联储政策转向与地缘冲突等核心主线。

美东时间 1 月 8 日，美国三大股指收盘涨跌不一。受特朗普政府拟推动委内瑞拉原油赴美销售影响，WTI 2 月、布伦特 3 月原油期货分别上涨 3.2%、3.4%，带动能源股全线大涨。此外，惠誉上调美 GDP 增长预期，美联储官员释放 2026 年降息信号，而大型科技股涨跌分化，苹果连续七日收跌。OpenAI 设立 500 亿美元员工股权激励池等消息也引发市场关注。

受美国对委内瑞拉采取军事行动引发的地缘政治风险推动，全球期货及金融市场异动。美黄金期货上涨 2.8%，结算价报 4451.5 美元 / 盎司，现货黄金同步攀升至近一周高位；美原油期货上涨近 2%，报 58.32 美元 / 桶。美股道指创历史新高，能源、金融板块领涨。市场焦点转向周五美国非农数据，其将影响美联储 2026 年货币政策路径，当前市场预期年内降息约 60 个基点。

隔夜美股时段贵金属全线重挫，现货白银暴跌超 9%、钯金跌超 15%，COMEX 金银期货同步大跌。此番暴跌源于芝商所上调金属合约保证金，叠加交易员获利了结，大型银行白银期货空头爆仓传闻进一步搅动市场。美股贵金属板块集体下挫，哈莫尼黄金跌超 8%。机构对贵金属后市分歧显著，悲观者预警回调风险，乐观派仍看好白银冲百美元。

12 月 25 日美盘假日缩短时段，WTI 原油期货冲高遇阻，未触及 58.94 美元 50 日均线关键阻力位后横盘，盘中跌幅 0.07%。当前市场受美国强劲 GDP 数据及委内瑞拉、俄乌地缘紧张局势支撑，但美国原油库存增加放缓上行势头。50 日均线成多空分水岭，短期走势略偏积极，然 2025 年原油供需失衡持续，长期下行压力仍存，地缘支撑难改整体趋势。

周一亚洲时段国际油价温和上涨，交投于56.95美元/桶附近，美国收紧委内瑞拉原油出口执法、拦截相关油轮为主要支撑因素。当前油市多空博弈，地缘扰动提供短线支撑，但全球经济放缓及需求前景不明制约油价上行，资金以短线操作为主。技术面看，WTI原油处于弱势震荡，56美元为关键支撑，58美元区域承压，MACD、RSI指标显示反弹动能有限。整体而言，此轮反弹系消息面驱动的阶段性修复，油价短期大概率维持区间震荡。

随着钢铁行业 “反内卷” 举措落地，出口许可证管理实施推动行业供需重构。需求端建筑用钢占比下降，制造业用钢占比升至 50%；供给端粗钢产量下滑，出口量增价跌。期货市场反应显著，焦煤年内振幅达 82.61%，当前与焦炭价格创 5 个月新低；铁矿石期货预期偏空，2025 年供需过剩格局明确，矿价中枢有望下移。政策与供需调整下，黑色系期货估值持续重构，产业链价格博弈加剧。

美东时间12月11日，美联储降息25个基点并暗示放缓降息步伐，期货市场呈现分化行情。贵金属方面，黄金现货涨0.9%报4268.46美元/盎司，白银突破63美元/盎司；工业金属表现强劲，铜价创历史新高至11872美元/吨，锡价大涨4.4%达近两年高位。原油期货承压，WTI与布伦特原油收创10月以来新低。此次期货市场波动，与美联储政策走向、经济预期及美股震荡等因素密切相关。

12月8日美盘黄金期货交投平静，市场静待周三美联储利率决议。美元指数小幅反弹至99.07，10年期美债收益率升至4.180%高位。当前金价受美元季节性疲软支撑，但收益率上行削弱增持意愿。市场已消化美联储本周降息预期，更关注2026年政策信号，同时地缘局势缓和、中国央行购金步伐等存不确定性。技术面看，黄金期货上行动能衰减，4175 - 4190美元支撑与4220 - 4270美元阻力区间成关键。

近期期货市场铜价表现抢眼，伦铜三个月期价、沪铜期货主力合约双双创历史新高，分别报11448.5美元/吨、9万元/吨大关，沪锡期货亦创2022年5月以来新高。 核心驱动因素包括：COMEX与LME铜价差导致美铜库存激增超300%，占国际三大交易所库存62%；全球铜矿供应脆弱，2026年精炼铜合约升水暴涨；叠加美联储12月降息概率超84%，流动性宽松预期升温。机构预计，供需错配与流动性推动下，铜期货价格或延续易涨难跌格局。