5月份，镍价承压回落。5月中上旬，美联储维持宽松政策的态度坚定，市场对加息的担忧消退，美元指数持续下行；不过菲律宾雨季结束，镍矿供应基本恢复，加之镍价大幅回升，下游畏高情绪升温，使得镍价上行动能减弱，维持十三万关口与附近震荡。 5月下旬，美国通胀数据表现强劲，加之美联储4月会议纪要释放鹰派信号，美元指数止跌企稳；国务院常务会议提出，部署做好大宗商品保供稳价工作，令市场风险降温；同时力勤印尼项目正式投产，海外低成本货源流入预计增加，镍价大幅回落，跌幅约7.5%。 6月镍价行情： 宏观面，全球新冠肺炎疫情有所改善，主要经济体疫苗接种工作进一步推进，经济活动恢复的信心增加，不过印度以及南美地区

维持铝板块增持评级：电解铝抛储落地，预计总量约50万吨，第一期抛5万吨，我们判断抛储量和抛储节奏对基本面影响较为有限。近期铝价回调主要系宏观情绪所累，铝供需基本面仍较为健康，往后看产能天花板坐实，消费增长良好，铝行业迎来实质性拐点。 抛储落地对基本面影响有限：国储局决定近期开始投放2021年第一批铝国家储备，总量约5万吨，铝抛储正式落地，而据预计2021年总抛储量约50万吨量级(实际可抛储约80万吨)，总抛储量及第一批抛储量略低于市场预期。我们认为抛储量及抛储节奏对行业基本面影响较为有限，按照2021年国内电解铝供需约4000万吨量级计算，50万吨仅占比约1.3%，而往后看半年，预计每月抛储

6月初以来，现货黄金价格自高位迅速回落，仅用了一周即从1900美元/盎司上方跳水式跌破1800美元/盎司大关，主因是美联储6月的FOMC会议纪要超预期“偏鹰”。 从本月的美联储会议纪要公布的点阵图来看，2023年加息预期相较此前增加一次。此外，美联储上调了超额存款准备金率以及隔夜逆回购利率5个bp，这对于短期的流动性而言，无疑是一种收紧。针对美联储自疫情以来持续实施的购买债券的规模，多位美联储官员反复谈到目前可以开始洽谈缩减购债，发言基本“偏鹰”。 市场Taper预期再起 美联储主席鲍威尔反复在会议中强调当前的失业率数据或失真，恐低于实际值。但从当前的职位空缺率来看，就业市场低迷并不是由

据数据显示，本周（6月18日-6月24日），全国主要钢材社会库存1444.11万吨，较上周增加21.68万吨，较上月同期增加37.4万吨；螺纹钢库存763.98万吨，较上周增加10.26万吨。 本周五大品种总库存2110.07万吨，较上周增加56.18万吨。供应方面，当前钢厂吨钢毛利下行明显，生产积极性明显下挫，因此预计后期供给难以持续上行。 需求方面，长材端来看，近月房地产新开工数据连续为负，基建投资增速放缓，下游资金紧张，叠加高温、梅雨季节性因素影响，长材需求明显回落；板材端来看，家电与工程机械行业进入产销淡季，叠加汽车产量受芯片不足影响不能满产，板材需求难以维持前期水平。 库存方面

上半年国内PVC市场迎来一波大牛市，价格再次站上十年新高，这是基本面、突发因素以及资金面共振的结果。 多重利好支撑，上半年PVC价格重心大幅上移 2021年上半年，PVC价格远高于往年同期，以华东地区为例，1月初至6月22日，华东SG-5均价8530元/吨，较去年同期高2472元/吨，较去年全年高1889元/吨，上半年最高价出现在5月10日，华东SG-5均价9473元/吨，最低价出现在1月14日，华东SG-5均价在7100元/吨。 上半年价格的大幅上涨总结起来主要来自四方面的支撑，分别为出口、库存、原料及货币政策。具体分析如下： 国内PVC出口量大增 2021年2月中旬，美国南部多地

电解铝生产过程中会产生大量的二氧化碳，这不符合“碳中和”和“碳达峰”的精神。在环境保护日益受到重视的未来，电解铝产能将受到抑制；同时，新能源产业因其环保的特点越来越受到人们的关注。铝下游需求亮点增多，目前库存较低，也说明铝市场供需格局不错，铝价预估在短期之内维持波动较强格局。 大量温室气体排放，政策限制电解铝产能 在我国，大部分电解铝是通过火力发电生产的。火力发电通常通过燃烧动力煤发电，但在燃烧过程中动力煤会产生大量的二氧化碳，对环境造成危害。目前，我国电解铝产能主要集中在山东、内蒙古和新疆。由于我国西北地区电价便宜，许多电解铝产能已经转移到过去。但在“碳中和”和“碳达峰”的影响下，内蒙古

生产电解铝的过程中会产生大量二氧化碳，这不符合去年我国领导人提出的“碳中和”、“碳达峰”精神，在环保越来越被重视的将来，电解铝产能投放进度将被抑制；同时，新能源产业因其环保受到越来越多的关注，铝的下游需求亮点增加，目前库存偏低，也表明铝市供需格局良好，预计铝价短期震荡偏强，同时建议关注监管层采取的保供稳价相关政策。 电解铝生产过程中排放大量温室气体，政策抑制电解铝产能投放 在我国，大部分电解铝是通过火力发电生产的，火力发电一般是通过燃烧动力煤(854, -2.00, -0.23%)生电，而动力煤在燃烧的过程中将产生大量二氧化碳，对环境造成危害。目前，我国电解铝产能主要集中在山东、内蒙古、新

今年年初，我国氯化钾进口的价格，与外商谈定的约为247美元/吨。但是，氯化钾的主要进口国印度和巴西，都已经接受了供应商280美元/吨的价格，而我方坚持247美元/吨的价格，因此供应商把氯化钾现货优先供应了印度和巴西，导致我国进口氯化钾大量减少，市场供应紧张。6月上旬以来，国内氯化钾价格出现大涨。据悉，氯化钾主要用于化肥、钾肥的生产，其次用于加工硫酸钾和硝酸钾。我国钾肥生产规模不小，但事实上国内除了*ST盐湖，其他企业并没有氯化钾的矿产资源，因此氯化钾多年来一直依赖进口。今年年初，我国氯化钾进口的价格，与外商谈定的约为247美元/吨。但是，氯化钾的主要进口国印度和巴西，都已经接受了供应商280美

目前龙头矿业基本上都在布局海外的路上。目前大型矿工与矿场的布局地点以美国、哈萨克斯坦、加拿大、俄罗斯四地为首。目前龙头矿业基本上都在布局海外的路上。目前大型矿工与矿场的布局地点以美国、哈萨克斯坦、加拿大、俄罗斯四地为首。美国：Crescent电力供应公司曾对美国各州比特币挖矿成本进行了统计，其中挖取BTC成本最低的前五个州为：路易斯安那州(挖一枚比特币成本3224美元)、爱达华州，华盛顿州，田纳西州，阿肯色州。最贵的五个州：夏威夷州(挖一枚比特币成本9483美元)、阿拉斯加州、康涅狄格州、马萨诸塞州、新罕布什州。哈萨克斯坦：中哈两国是睦邻友好国家，又离新疆近，是很多大矿厂的首选。但是，哈萨克斯

6月22日，上海华磊企业发展有限公司总经理梁太庚、上海五波钢结构材料有限公司董事长任庆平、上海瑞坤金属材料有限公司总经理李忠双等钢贸商在接受《中国冶金报》记者采访时表示，随着国家“保供稳价”调控效应逐渐显现，钢市未来将平稳运行，钢价将回归到合理水平。6月22日，上海华磊企业发展有限公司总经理梁太庚、上海五波钢结构材料有限公司董事长任庆平、上海瑞坤金属材料有限公司总经理李忠双等钢贸商在接受《中国冶金报》记者采访时表示，随着国家“保供稳价”调控效应逐渐显现，钢市未来将平稳运行，钢价将回归到合理水平。进入6月份，钢市大幅波动走势得到一定遏制，部分5月末