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原料短期仍将强势 不锈钢仍有上涨空间

时间:2020-05-19
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宏观持续改善,供应逐步回升,但或不及需求回归的速度。在原料短期仍将强势的背景下,不锈钢仍有上涨空间。

利空逐步释放,宏观有望持续改善

2020年以来,全球经济活动都受到了疫情冲击。目前,国内疫情基本得到控制,经济活动也得到较大程度恢复。4月经济数据从一季度低点转好,信贷、社融数据同比好转,M2同比增长11.1%,增速创下3年来新高。国外疫情尤其是欧美地区,经历3、4月份大爆发后,也开始出现“缓慢但确切”的改善。亦有多国着手安排经济重启,并已逐步施行经济刺激措施。

3月原油“黑天鹅”突现,带给市场较大震动。不过,目前原油基本联合减产框架协议达成,市场企稳,暂无较大隐忧。

后期仍存在许多不确定性,如疫情会否反弹,中美关系是否出现新变化等。但一季度利空逐步释放后,至暗时刻或已过去,宏观经济有望持续改善。

现货供应逐步回升,但仍不及往年

中国特钢企业协会不锈钢分会最新数据显示,2019年中国不锈钢粗钢产量2940万吨,同比增加269万吨,增长了10%,增速较去年增加6.3个百分点。笔者预估2020年不锈钢产量为2890万吨,与2019年基本持平。

因春节因素及疫情影响,2月下旬,多家不锈钢厂在高库存压制下开始联合减产或检修,对2、3月份不锈钢粗钢产量均有影响。但与近四年同期产量相比,变化不大。根据51bxg预估4月产量数据210万吨左右,产量逐月递增,但仍不及2019年和2018年。从5月排产前期排产情况来看,5月产量较4月将有较大增量,预计将接近去年同期产量。整体看,不锈钢现货供应逐步回升,但仍不及往年。

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