五一节假期后，东北玉米现货价格开始回落，全国收费公路恢复收费增加东北玉米外运成本，外运贸易量减少，产区供给增加，使得产区玉米价格承压，令深加工企业灵活调整采购价格。与此同时，临储拍卖量和底价尚未落地，市场价仍处于偏高位置，提振了贸易商出货积极性。现阶段玉米市场不确定性因素较多，建议谨慎操作。

玉米价格全面回落

近期，随着高速公路收费重启，东北玉米外运成本增加，临储玉米拍卖日期临近，贸易商出货意愿有所增加，特别是深加工企业门前到货量增加，使得关内玉米价格承压，玉米价格高价回落。目前，东北地区部分深加工企业下调收购价格，主流挂牌价下调至1700-1950元/吨。另一方面，受临储拍卖预期临近，贸易商出货意愿明显增加，个别深加工企业根据自身生产需求，灵活调整采购价格和数量，静待临储拍卖政策落地。

从南美港口的数据来看，港口平舱价略有回落，截至5月18日，锦州港主流收购价格2060元/吨，环比下跌10元/吨；广州蛇口港口主流收购价格21300元/吨，环比下跌20元/吨。目前来看，南北港口玉米价格仍旧倒挂，从北港南运至广州港口的理论利润为-10元/吨。

饲料替代增多

当玉米价格走强时，饲料企业可能选择用小麦替代玉米，替代品之间的价差是替代的主要因素。一般在小麦与玉米价差为60元/吨一线时，饲料工厂开始考虑用小麦替代玉米。小麦和玉米同属于能量饲料，且小麦的蛋白含量高于玉米，小麦替代玉米后可以减少饲料中蛋白的加入量，节约饲料生产成本。目前，玉米现货价格攀升至高位，叠加小麦进口量开始增加，施压小麦价格走弱，这有助于小麦和玉米之间价差进一步缩小，部分企业或采用小麦替代玉米。据海关总署数据，3月小麦进口量为59万吨，较去年同期的29万吨增加30万吨，同比增幅为103.45%。