观点小结

我国6月铁矿石进口量大概率创年内新高：5月末铁矿石到港量大幅上涨，从前期巴西发货量和澳洲往年季节性增量推算6月澳巴铁矿石到港量将继续维持在高位，且目前中国大陆以外地区铁矿石到港量远低于去年同期，各矿山一定大幅提升了发往中国的比例，预计6月日均到港量在300-320万吨/天之间。

螺纹钢薄利多产带动铁矿石高需求：去年三季度大型长流程钢厂螺纹钢利润较二季度大幅下滑近400元/吨至100-150元/吨，但螺纹钢产量依然保持在高位，直至7月底大型长流程钢厂螺纹钢利润降入100元/吨以内，二三线钢厂纷纷减产，传导至铁矿石需求下滑。目前大型长流程钢厂螺纹钢利润为261元/吨，长流程钢厂产量将会继续维持高位。

唐山6月限产文件力度较大，限产是否严格执行仍需产量数据验证：本次唐山6月环保限产为今年最大力度，预计铁水减产10.4万吨。但唐山在2018年9月之后限产执行力度一直远低于文件要求，限产能否严格执行仍需产量数据验证。

策略

我国6月铁矿石进口量大概率创年内新高

巴西矿发往中国比例大幅提升，带来环比增量

今年4月巴西大幅提升铁矿石出口至中国比例至68.3%，环比增5.4%，同比增26.4%。出口至中国的出口量为1639万吨，环比增17.2%，同比增105.9%。

今年5月巴西矿到港量开始猛增，5月30日路透巴西矿7日平均到港量为81万吨/天，周环比增31.6%，月环比增37%，同比增215.2%，截至5月30日巴西矿5月平均到港量为54万吨/天，月环比增13.3%。今年4月巴西矿出口增量已传导至我国巴西矿到港量。4月1日-4月20日巴西矿发货量一直维持在80-90万吨(今年高位)，且四月巴西矿出口至中国比例近七成，按照船期45-60天的船期，6月巴西矿到港量将继续维持同比高增量。