周二晚间，海外金融市场多数上涨，国际金属延续坚挺，伦铜期货收盘报6039美元/吨，上涨1.17%，伦铝期货收盘报1618美元/吨，上涨0.31%，国内期货夜盘有色多数反弹但幅度温和，沪铜期货Cu2008合约报48930元/吨，上涨0.76%，沪铝期货Al2007合约报13900元/吨，上涨0.72%，周三亚洲时段伦敦金属电子盘震荡为主。

主要经济体数据表现良好，全球政府加码逆周期调节政策对冲疫情影响已见成效，当前处于流动性宽松的宏观环境之下，叠加国内继续推进汽车、家电等行业的消费刺激政策，需求逐步复苏利好工业品。而南美等地疫情持续恶化，部分矿山已有工作人员感染，为加强防疫恐将放缓矿山的生产经营活动，因国内铜矿对外依赖度较高，矿石供应下滑将制约冶炼厂生产。

全球低库存背景下，供应低弹性+需求复苏为铜价走强提供内在动力。另外铜价多次下测5日及10日均线，均呈现较强的支撑。

近期全球主要资产价格同时面对全球疫情爆发加剧引发经济萧条加剧风险，以及全球央行宽货币宽信用带来流动性宽松和通胀抬头的刺激，其中股市及大宗商品等权益类和周期品资产强弱分化，部分品种迭创新高背后高位风险加大，目前有色行业处于中长期供需边际转弱态势中，但短期南美地区供应扰动题材和国内低库存支撑现货，考虑到短期流动性宽松、产业可流通库存偏低及近月挤仓风险仍较大，建议客户在反弹过程中控制单边敞口规模，谨防短期高位双向波动，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，铜跨期结构正套持有为主，铝跨市结构以正套为主。

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