2020年上半年不锈钢价格走势跌宕起伏。其中,不锈钢主力合约的最低价为11680元/吨,高价为13730元/吨。截止7月13日,SS2009收于13665元/吨,相较于去年年末下跌765元/吨,累计跌幅5.17%。本文分析了目前不锈钢的基本面,认为供大于求背景下不锈钢价格上方空间有限,三季度后仍有下跌预期。
一、6月不锈钢产量显示供应正稳步提升
受疫情影响,一季度我国不锈钢产量下滑明显,同比去年下降5.51%,进入二季度以来产量则迅速恢复。根据生意社数据,6月份全国不锈钢产量总计约255.29万吨,较5月份产量增加16.2万吨,环比涨幅约6.81%,同比增4.73%。6月份各系不锈钢产量均增加,其中400系增幅较大,主因前期检修钢厂恢复正常生产,且华南某钢厂提高生产开工率;300系产量环比增加8.6万吨至129.7万吨,环比上涨7%;400系产量增加6.6万吨,环比增18%。上半年来看,1-6月不锈钢总产量为1331万吨,同比下降25万吨,增速降幅1.8%,但值得注意的是今年即便春节较早在1月,但2月产量177万吨,环比降幅较大为8.7%,同比持平;1-6月各系产量,200系约为425万吨,300系约为650万吨,400系约为217万吨,同比降幅分别为8.2%,16.1%以及5.5%。由于前期不锈钢价格持续上涨,钢厂订单已签至7-8月,短期内预计国内不锈钢产量仍将继续保持增长。
二、不锈钢社会库存去库速度放缓
2月不锈钢库存以非常夸张的走势创历史新高,不过3月下旬以来库存拐点开始相继出现。截止7月3日,无锡、佛山两地市场库存为61.79万吨,相较于3月上旬库存最高点91.54万吨去库共29.75万吨,降幅达到32.5%,同比增加16.1万吨,增幅32.9%,库存压力在二季度随着下游需求的释放而得到显著缓解。目前,不锈钢库存已经恢复到历史中等水平,但是作为集散地的无锡库存压力较小,而主消费地的佛山库存在3-4月有一定去化之后,在5月至今去化速度放缓,尤其是6月中下旬库存略微的增高,侧面也证明不锈钢库存压力从钢厂逐渐转移至下游,这对后续需求的释放也有一定的抑制。
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