本年上半年对石油行业来说是暴虐的，沙特与俄罗斯的代价战令油价开年便履历磨练，而新冠肺炎疫情的环球性扩散更是令市场陷入了恐慌，天下能源需求一度下滑近1/3。

　　低迷的油价严峻打击了能源公司的生存情况，油气生产商二季报体现昏暗，企业纷纷减记资产以应对将来大概出现的“隆冬”。面临天气变革新规和可再生能源的竞争，行业的下一个春天大概取决于贸易模式转型可否得到乐成。

　　埃克森美孚一连亏损

　　随着冠状病毒大盛行减弱环球对化石燃料的需求，导致油价下探近20年来的最低程度，能源巨头们交出了有史以来最糟糕的二季度业绩。

　　环球最大石油公司沙特阿美上周宣布财报，上季度净利润降落73.4%，降幅超出了市场预期。别的，埃克森美孚一连第二个季度出现亏损，这是本世纪以来的初次，雪佛龙创下1998年以来的最大亏损。来亲身欧洲的能源巨头，如英国石油、荷兰壳牌和道达尔等也交出了昏暗的结果单。

　　能源公司曾经是天下上最有代价的企业团体，埃克森美孚一度多年占据天下最大上市公司宝座，现在它的职位早已被亚马逊、苹果和谷歌等科技巨头取而代之。2008年，能源股约占标普500指数成份股公司市值的16%，是其时最大的权重板块，但现在其份额已降至2.6%。Evercore ISI的数据表现，基金司理持有的石油和自然气股票范围处于15年来的最低点，而埃克森美孚的股价已经跌至上世纪80年代的程度。

　　大型石油公司仍试图通过派发巨额股息来挽留投资者，但这些付出很难维持下去。凭据道琼斯市场的统计，整个第二季度，WTI原油均匀代价为28美元/桶，布伦特原油均匀代价为33美元/桶，在这个代价程度下，纵然是气力最雄厚的石油公司也难以实现红利。

　　不少人担心，推动美国成为环球最大产油国的页岩油气猖獗扩张的期间大概已经竣事。恰帕拉尔能源(Chaparral Energy)16日公布申请停业掩护，成为近几个月来因疫情导致的油价暴跌而倒下的又一家能源公司。在这之前，包罗切萨皮克能源、怀丁石油和加利福尼亚资源等在内的多家页岩油生产商已经进入债务重组阶段。

　　原油经纪商PVM Oil Associates高级市场阐发师瓦尔加(Tamas Varga)此前在担当第一财经记者采访时表现，对付能源业而言，如今是现金为王，停息股票回购、削减资本付出和淘汰股息正渐渐“成为常态”。欧佩克减产临时不能办理企业生存题目，在市场需求规复之前，行业将来还必要当局更多的财务支持。

　　固然国际油价规复到了本年3月的程度，现在美国能源业离苏醒间隔还很迢遥，美国能源信息署(EIA)数据表现，上全面美原油产量降至1070万桶/日，为6月中旬以来的最低程度，也是2018年4月以来的次低点。油服巨头贝克休斯(Baker Hughes)称，停止8月14日当周，美国活泼石油和自然气钻机数环比淘汰三座，至244座，续创2005年以来新低，较客岁同期降落74%。

　　大石油团体模式面对挑衅

　　多年来，能源巨头广泛接纳了一种全财产链的综合贸易模式，这可以包管其可以或许担当住大多数市场情况的磨练。通过创建上游油气田，以及生产汽油和化学成品等精粹产物的中卑鄙工场体系，无论油价是高是低，这些公司总能通过一体化谋划规避市场风险并实现红利。

　　统计表现，已往10年，环球最大的石油公司在财产链上的投资约1.2万亿美元，同期它们的债务总额增长了近2000亿美元。而正是在这段页岩油鼓起的时间段内，原有模式已经很难带来强劲的回报。

　　Evercore ISI阐发师特雷森(Doug Terreson)表现，整合模式曾经为能源企业创造了大量收益，但这种环境正在产生改变，巨头们开始对资源治理筹划举行遍及的重新评估，以应对全新的能源需求和市场情况变革。近几个月来，环球石油公司被迫大幅减少资源开支，并启动了大范围的裁人筹划。

　　在疫情最严肃的阶段，环球燃料需求一度下滑凌驾三成，而现在纵然各国渐渐放宽管束，能源斲丧仍低于疫情前的水准。出于对将来油气代价的审慎预期，环球前五大石油公司第二季总计减记近500亿美元的资产，同时缩减产出以控制本钱付出。

　　能源投资公司Pickering energy Partners 首席投资官皮克林(Dan Pickering)指出，石油行业可以在40美元的油价下生存，但想要重新发达生长就必须大幅提拔代价。皮克林说，在可预见的将来，石油公司将不得不继承减少本钱，由于现有模式下的本钱布局太高了。

　　与此同时，天气变革法例的推行以及来亲身可再生能源和电动汽车日益猛烈的竞争给化石燃料的将来蒙上了阴影。疫情导致的石油需求骤降并不能办理天气危急，但大概会迫使石油行业加快挣脱化石燃料，开辟干净能源。瑞银指出，市场正在给生产商带来了压力，迫使它们做出大的战略调解。

　　英国石油8月初表现，将来将大幅减少石油和自然气产量，并向干净能源范畴投入数十亿美元，从而加速了转型步调。公司表现，假如环球气温上升控制在1.5摄氏度以内，将来30年对化石燃料的需求将降落75%，假如环球变暖低于2摄氏度，则将降落50%。英国石油公司董事长伦德(Helge Lund)在财报电话集会上称，能源市场已经开始了基础性的长期厘革，渐渐从化石能源转向低碳和可再生能源。从久远来看，对石油和自然气的需求将日益受到挑衅。

（文章泉源：第一财经）