环球金融市场暴跌数月，颠簸率指数(VIX)克日却在美股反弹期间渐渐回落至汗青均值四周。这是否会引发黄金新一轮涨势？

　　避险感情升温

　　由于对股指存在反向指示作用，VIX指数被投资者遍及存眷。有阐发人士乃至表现，做黄金不看VIX指数，就像瞎子过河，不知深浅。作为市场的感情指标，其颠簸与拐点经常与市场出现庞大迁移转变的时间点高度重合。

　　文华财经数据表现，8月26日芝加哥期权生意业务所(CBOE)VIX主力合约报26.00，维持低位倘佯走势，而8月17日该合约最低触及21.77，为本年2月下旬以来最低点；别的，COMEX黄金期货主力合约亲身8月6日高点以来累计下跌约7%。

　　陪同VIX指数与黄金期货同步走弱，美股风险偏好出现提拔。东证期货贵金属高级阐发师徐颖报告中国证券报记者，近期美股市场创出新高，对应的颠簸率却不停走低。从汗青走势来看，VIX指数的低点在10左右，近来5年的均匀值约为17，汗青均匀值约为20，现在VIX指数已靠近汗青均值。2019年，VIX指数均值为15.37点。

　　有投资者以为，当前VIX指数与金价走势之间出现了两大变革，大概催化出黄金新一轮行情。一是近期美股走强，VIX指数不停走低，现在已降至汗青均值四周，将来大概率迎来反弹；二是3月以来，VIX指数与黄金呈负相干干系。若VIX重新走高，黄金修复与VIX的干系，将来金价大概率继承反弹。

　　理性对待关联性

　　一样平常而言，VIX指数越高，表现市场预期将来股指颠簸越强，通常黄金代价会随之上涨；反之，若VIX指数降落，表现投资者以为市场将趋于安稳，黄金代价因避险需求降落而同步下跌。

　　徐颖以为，投资者可以用VIX指数帮助判定金价走势，但要留意相干性近期已经过正转负。

　　在赵晓君看来，盲目追随VIX指数上涨做多黄金还存在别的一重风险。一旦美股短期剧烈下跌，就会引发VIX指数上涨，从而引发市场预期美联储会推出宽松的钱币政策，这或引起美债收益率下行，进而提振黄金代价。不外，倘若美股连续大幅下跌引发活动性风险，短期利率大幅上涨，则VIX指数将会与金价呈相反走势，金价因此会下跌。

　　“投资者不能完全参考颠簸率来猜测金价。但在颠簸率连续维持低程度或处于峰值的环境下，可凭据其时宏观情况来判定金价大概的运行偏向。”赵晓君说。

　　中银国际期货有色首席研究员刘超表现，当市场被风险担心感情包围，VIX指数涨幅会敏捷扩大，避险感情升温，推动金价上涨。别的，黄金还具有抗通胀作用，通胀攀升时也会引起黄金代价暴涨。不能单凭VIX指数颠簸去猜测金价，重要照旧看背后的驱动因素是否同等。

　　四序度迎良机

　　预测后市，多位担当采访的人士均以为，四序度VIX指数上涨概率较大，市场大概在避险感情颠簸中迎来黄金买入良机。

　　赵晓君表现，美股连续上行并创下新高之后，潜伏的回调风险将使得市场通过VIX指数来举行对冲。潜伏的风险因素有望对金价中期走势形成提振，因此在风险因素未引爆前，金价、VIX指数将配合会对美股市场起到对冲作用。不外，一旦美股因风险变乱而连续下跌，活动性风险大概会使黄金代价回调。别的，四序度不停是黄金代价调解的时间窗口，这将是长线投资者乘隙买入的时间点。

　　“本年环境比力特别，一方面四序度面对美国大选；另一方面，美联储将恒久维持超低利率程度以刺激美国经济规复增长。别的，美国还面对海内辩论和地缘局面等题目。在四序度高风险叠加的配景下，金价和VIX指数也轻易出现携手上涨的局面。现在市场上嗅觉敏捷的资金已经提前结构，等候超预期不确定性的出现，从而获取风险收益。”刘超阐发。

　　徐颖则预计，后续VIX指数大概率会上行，环球股市颠簸会加大，黄金代价走势比力庞大，不是简朴地上涨。在下一阶段存量博弈的环境下，才会出现美股下跌、VIX指数抬升、黄金代价上涨的景象。

（文章泉源：中国证券报）