团结国公布环球粮食危急预警配景下，叠加新冠肺炎疫情大概导致环球饥饿人数在2020年大幅增长，环球各国为应对潜伏的粮食危急很大概会加大对粮食作物的莳植，从而间接传导至对尿素等化肥的提前采购备货。本文通太过析中国尿素出口目标国的农业特性和当前对尿素的需讨情况，测算下半年海内尿素出口环境。

　　A中国尿素出口目标国有哪些

　　8月初，由团结国粮食及农业构造、国际农业生长基金、天下粮食筹划署等机构团结公布的陈诉表现，新冠肺炎疫情大概导致环球饥饿人数在2020年大幅增长。因此，该研究陈诉发出预警，本年共有25个国度面对严峻饥饿风险，天下濒临至少50年来最严峻的粮食危急。基于此环球粮食危急预警的配景，同时思量到中国事环球尿素市场的重要出口国，市场比力存眷中国在下半年是否会超预期大量出口尿素以满意农作物的莳植需求。

　　据统计，2018年，中国尿素实物产量为5019.3万吨，而同期国际肥料产业协会数据表现，环球尿素实物产量为1.72亿吨，中国尿素产量占比达30%。中国不但是环球紧张的尿素生产国，并且照旧环球尿素商业重要出口国。凭据国际肥料产业协会宣布的2018年环球各地域尿素收支口数据，中国、西亚、非洲和东欧与中亚等地域为环球重要的尿素出口地域，出口数目分别为494.46万吨、1823.16万吨、619.16万吨和733.68万吨。中国在2014年和2015年向环球市场出口尿素数目分别为1361.57万吨和1371.03万吨，其时中国事环球尿素第一大出口国，近几年因海内尿素本钱进步和外洋新产能投产放量等因素使得尿素出口数目降落。

　　既然中国事环球尿素市场重要出口国，那么哪些国度大概地域在入口中国尿向来作为本国农作物的莳植营养需求呢？数据表现，中国尿素出口重要流向地域是东亚的日本和韩国，南亚的印度、孟加拉国和缅甸，美洲的墨西哥、智利和美国，大洋洲的澳大利亚。以近3年的详细数据来看，2017年、2018年和2019年中国尿素出口日本占比分别为3.3%、6.5%和3.0%，出口韩国占比分别为13.8%、16.7%和10.4%，出口印度占比分别为21.9%、27%和47.8%，出口孟加拉国占比分别为1.7%、9.8%和7.4%，出口缅甸占比分别为6.2%、5.7%和2.5%，出口墨西哥占比分别为10.6%、6.5%和5.6%，出口智利占比分别为2.6%、3.3%和5.3%，出口美国占比分别为4.8%、1.5%和0.2%，出口澳大利亚占比分别为5.6%、2.9%和5.0%。从上述数据可以看出，中国尿素出口目标国按占比分列依次是印度、韩国、墨西哥、孟加拉国、智利、日本、澳大利亚、缅甸和美国，中国对这些国度的尿素出口占比近几年总体维持在65%—90%。因此，本文通过详细阐发下半年中国尿素出口上述这些国度的环境来代表性评估中国下半年尿素出口是否可以或许超预期增长。

图为中国尿素出口目标国环境

图为中国尿素出口目标国占比环境(2018年)

图为中国尿素出口目标国占比变革

　　B重要出口目标国下半年是否有比力大的需求增量

　　从近3年中国尿素出口数据来看，中国尿素出口目标国按占比分列依次是印度、韩国、墨西哥、孟加拉国、智利、日本、澳大利亚、缅甸和美国。下面逐一阐发它们在下半年对中国尿素的需求增速环境。

　　印度

　　印度是中国尿素出口的第一大目标国，2019年，中国尿素出口到印度市场的数目为236.3万吨，占总出口量的47.8%。2012—2019年，中国尿素出口印度占比出现先回落再提拔的趋势，团体占比区间在22%—48%。

　　当前，印度新冠肺炎疫情尚未得到控制且仍处于上升趋势中，大批都会务工农夫前期已返乡莳植农作物，叠加印度生齿浩繁导致粮食需求较大。9—12月，印度重要莳植旱季玉米、夏日水稻、冬小麦、蔗糖等粮食作物以满意印度海内需求，因此预计印度对尿素在内的肥料需求有显着增长。

　　据印度肥料部数据，2018年和2019年，印度尿素市场在7—12月的累计销量分别为1686万吨和1891万吨，销量增速同比为12.2%。思量到本年环球粮食危急预警和印度大批都会务工农夫前期已返乡莳植农作物，预计7—12月印度化肥销量有望再次增长5%至17.2%，即届时必要提供尿素约2220万吨，而印度海内尿素年产能为2390万吨/年，根据装置开工负荷95%—110%盘算，印度海内提供尿素量大概为1280万吨，印度仍有940万吨尿素缺口，这块供给缺口必要在7—12月期间连续入口来补充。

　　中国货源出口印度市场团体占比区间在22%—48%，根据近期印度尿素招标历程中出现的对中国尿素的依靠题目，若以均匀占比40%—50%盘算，则中国货源有望出口376万—470万吨，取折中数据423万吨来评估中国出口增速环境。

图为印度入口尿素季候性

　　韩国

　　韩国农业资源天禀非常稀缺，重要的粮食莳植作物是水稻，现今是天下人均耕地面积最少的国度之一，许多农产物(好比玉米、麦类、豆类)都必须从外洋入口才气满意住民的必要。

　　韩国的水稻莳植周期一样平常在每年的5月到10月或11月，凭据团结国粮农构造数据，韩国海内不产尿素，莳植水稻在内的农作物所需的尿素端赖入口。当前已进入9月，韩国海内本年度利用的尿素大概率已储备好，将来9—12月韩国尿素的入口重要满意下一年度农业莳植作物的需求大概一些经济作物的用肥需求。在团结国已公布粮食危急预警的配景下，思量到韩国奇特的农业资源天禀，预计韩国在7—12月入口中国尿素的量较难超预期增长。参考以往韩国从中国入口尿素的均匀增速10%来看，预计有15%的入口增速，即7—12月韩国有望入口中国尿素27.7万吨。

图为韩国从中国尿素入口尿素环境

　　墨西哥

　　团结国粮农构造相干资料表现，墨西哥海内不产尿素，所需尿素端赖入口。墨西哥入口尿素从2011年的114.72万吨增长至2017年的189.2万吨，年均匀增速约9%，据此估算，2020年墨西哥有望入口245万吨尿素。墨西哥从中国入口尿素团体呈降落趋势，由高位54.8%降落至26.3%，乐观预计墨西哥下半年入口尿素量30%来亲身中国，据此测算下半年中国有望出口墨西哥尿素约37万吨。

图为墨西哥从中国入口尿素

　　孟加拉国

　　孟加拉国属于热带季民风候，其重要的莳植粮食作物是水稻、小麦、豆类、油籽、马铃薯、甘薯。别的，孟加拉国耕地面积中的80%用于莳植水稻，水稻可种三季(分为春季稻、夏日稻和冬季稻)，整年分为冬季(11月—次年2月)，夏日(3—6月)和雨季(7—10月)，此中雨季(7—10月)是莳植旺季亦是用肥需求旺季。

　　凭据团结国粮农构造相干数据，孟加拉国亲身有尿素产能大概150万吨，每年必要分外入口80万—100万吨尿素以满意海内需求。思量到孟加拉国重要农作物水稻莳植面积可增长有限，孟加拉国将来海内尿素需求增长的空间有限，预计入口尿素增速20%至120万吨，比较孟加拉国尿素入口的季候性特性以及中国货源占比50%的条件，预计7—12月孟加拉国入口中国尿素计40万—60万吨。

　　智利、日本、澳大利亚、缅甸、美国和其他国度

　　团结国粮农构造数据表现，智利海内无尿素产能，重要依赖入口尿素以满意海内农作物需求。凭据粮农构造披露的数据，智利于2011—2017年从国际市场入口50万—60万吨尿素且险些用于农作物莳植。智利入口尿素量较为安稳，思量到本年的新冠肺炎疫情，对智利的尿素入口量增速调高10%至66万吨。智利近几年从中国入口尿素出现下滑趋势，中国货源占比由50%—80%下滑至23%，这此中重要缘故原由是中国尿素的本钱偏高而相对其他中东地域货源竞争力欠佳。预计本年智利从中国入口尿素占比为30%，测算中国尿素7—12月有望出口智利16万吨。

　　日本海内尿素入口量不大，2011—2017年入口尿素维持24万—35万吨，从中国入口尿素在2017—2019年维持在14万—16万吨。日本是一个岛国，地皮资源严峻不敷，生齿老龄化严峻，多生机山、地动等亲身然灾难。日本农业走先辈生产模式和专业化莳植模式，所需化肥量并不大。基于上述阐发，对日本本年从中国入口尿素的量维持20万吨的预期，剔撤除上半年7万吨的入口量，测算中国尿素7—12月有望出口日本13万吨。

　　澳大利亚海内尿素入口量在2011—2017年维持150万—235万吨，入口量稳中有升，但中国尿素近3年出口澳大利亚的量不大，约为20万吨。经查相干资料阐发，澳大利亚对入口尿素的要求偏高，对尿素入口货源上方向气头工艺产的尿素。基于上述阐发，因中国出口尿素货源多为煤头装置生产且气头尿素货源出口有限，预计对澳大利亚出口尿素的量保持稳固，中国尿素7—12月有望出口澳大利亚23万吨。

　　关于缅甸的需求评估，经查团结国粮农构造数据，缅甸为天下第六洪流稻生产国，但缅甸海内化肥利用量不大，缅甸海内拥有10万吨尿素产能，海内尿素入口量在2011—2017年维持在20万—30万吨，入口量团体稳固，中国尿素近3年出口缅甸的量维持在20万吨左右。基于上述阐发，预计对缅甸出口尿素的量保持稳固20万吨，因上半年已出口13.5万吨，测算中国尿素7—12月有望出口缅甸6.5万吨。

　　关于美国的需求评估，经查团结国粮农构造数据，美国事重要的尿素生产国和消耗国，美国海内尿素亲身产量从2011年280.4万吨增长至2017年473.4万吨，美国海内尿素入口量从2013年的916万吨淘汰至2017年的265.03万吨，重要是亲身2014年美国页岩气革命以来美国海内新建几套尿素产能装置以部门满意需求。美国2017—2019年从中国入口尿素由22.22万吨下滑至1.1万吨，这重要是由于美国海内新建尿素产能后除根本可满意海内需求外乃至有部门出口至北美其他地域，预计中国对美国出口尿素的量大概继承维持低位。

　　关于其他国度的需求评估，如前所述，中国对上述提及的国度的尿素出口占比近几年总体维持在65%—90%，中国对其他国度的出口近2年保持在50万—60万吨，基于本年环球粮食危急大配景，预计中国对其他国度出口增速保持20%，测算中国尿素7—12月有望出口其他国度35万—40万吨，取40万吨来评估下半年的海内出口需求环境。

　　凭据上述阐发，在团结国环球粮食危急预警配景下，下半年海内尿素有望出口近640万吨，较2019年下半年出口尿素318万吨增长101%，此中以出口印度423万吨占比最大(近66%)。

　　C看法总结

　　团结国公布环球粮食危急预警配景下，叠加新冠肺炎疫情大概导致环球饥饿人数在2020年大幅增长，环球各国为应对潜伏的粮食危急很大概会加大对粮食作物的莳植，从而间接传导到对包罗尿素在内的化肥的提前采购备货。通太过析中国尿素出口目标国各国农业特性和当前对尿素的需讨情况，测算下半年海内尿素有望出口近640万吨。

　　固然本文测算中国海内下半年出口尿素的数据大概偏乐观，思量到中国尿素绝对代价已较2017—2019年降落不少，下半年尿素大量出口照旧有望实现的，届时可较大水平缓解海内四序度投产下带来的代价打击压力。

　　(作者单元：广发期货)

（文章泉源：期货日报）