周一(9月14日)上海原油价格下跌。主力合约2011，以262元/桶收盘，下跌1.1元/桶，跌幅0.42%。投资者预计，由于一些国度新冠肺炎病例上升，需求低迷，环球供过于求的局面将连续。印度的熏染病例增长速率比其他任何地方都要快，在利比亚，指挥官Khalifa Haftar答应竣事长达数月的石油办法封闭。此举将增长市场供给，只管尚不清晰油田和口岸是否会开始运营。经纪商的资深市场阐发师Jeffrey Halley表现，关于利比亚石油出口船埠封闭大概即将竣事的声明，将给本周OPEC+集会增长困难。OPEC+将于9月17日开会讨论减产协议的实行环境，不外阐发师以为不会进一步减产。财经网站Forexlive阐发师Eamonn Sheridan表现，本周四将召开欧佩克与非欧佩克产油国部长级监视委员会集会，鉴于原油代价疲软，集会大概会对未完成减产目的的生产国举行分外检察。

　　期货合约和成友爱况一览

　　上海国际能源生意业务中央成友爱况 2020年9月14日(周一)

　　生意业务综述与生意业务计谋

　　上海原油代价下跌。主力合约2011，以262元/桶收盘，下跌1.1元/桶，跌幅0.42%。全部合约成交195734手，持仓量增长6969手至139803手。主力合约成交105850手，持仓量增长8607手至55147手。

　　生意业务逻辑：供过于求局面未改；利比亚料开释供给，OPEC+又罹难题。

　　支持位：美油35关隘获支持；INE原油220关隘支持强劲。

　　阻力位：INE原油280关隘存阻力；美原油42关隘阻力强劲。

　　生意业务计谋：短线根本面偏空，发起背靠280关隘做空。

　　中国及外洋消息

　　【上海国际能源生意业务中央或增长可交割原油品种】

　　上海期交所总司理王凤海在标普环球普氏亚太石油集会上颁发发言时说，陪同生意业务量的增长，上海国际能源生意业务中央正在思量增长可用于期货实物交割的原油品种。上半年INE的原油实物交割数目增长到了2700万桶。有些交割后的原油被再出口到了韩国和缅甸。上海国际能源生意业务中央还将推动自然气、运输燃料以及原油期货期权和ETF的上市筹办事情。

　　【伊拉克全面下调10月售往亚洲和美国的原油代价，下调售往欧洲的巴士拉轻质原油和基尔库克原油代价】

　　伊拉克将10月面向亚洲的巴士拉轻质原油的官方售价设定为升水0.30美元/桶；将10月面向亚洲的巴士拉重质原油的官方售价设定为贴水1美元/桶。

　　【上期所总司理王凤海：下一步上期所将继承进一步扩大对外开放，并在运行中优化规矩体系，美满生意业务机制】

　　统筹计划、有序推进自然气、制品油等品种上市，加速推动原油期货期权和原油期货ETF的上市，并大概在短期内将推出结算价生意业务机制(TAS)等。在下一个季度，上期所筹划推出国际铜期货，而包罗航运指数期货在内的新品种也都在研究中。

　　【阿塞拜疆的石油产量在1 - 8月份同比降落了7.2%，阿塞拜疆1 - 8月自然气产量同比增长12.2%】

　　【阿联酋违背欧佩克产量协议，动摇了石油生意业务商的信心】

　　就在欧佩克好像终于办理了成员国违背石油产量目的这一恒久存在的题目时，一个新的违背者正在出现。欧佩克数据表现，阿联酋7月的石油产量略高于商定的产量上限，且阿联酋认可8月也再次凌驾上限。如今，很多生意业务员将留意力转向表现海湾国度的产量超额幅度大概远高于此前预期的数据，这(肯定水平)导致原油代价跌至两个月低点。一名石油生意业务员说，欧佩克焦点国度原油产量凌驾配额不停在影响油价。当海湾地域焦点国度未完成减产目的时，就会引发市场对整个减产协议的可连续性的质疑。

　　【OPEC+再次陷入逆境——是支持油价照旧劫掠市场份额】

　　① 只管OPEC+创记录的减产支持了油价，但是油价始终未能突破要害阻力位，且近期再度回落。纵然是此前根据美原油40美元/桶的代价，也仍旧远远低于各产油商的舒服度程度；

　　② 越来越多的证据表明，需求苏醒已停滞，对全部范例的燃料(尤其是喷气燃料)的需求大概要到2023年才气规复到危急前的程度，因此，越来越多的人推测OPEC +是否必要重新思量接纳步伐以实现油市的均衡；

　　③ 支持再度深化减产最有说服力的论点大概是如许一个究竟，即从沙特和科威特到俄罗斯和哈萨克斯坦的全部OPEC+经济体都受到当前低油价的困扰；

　　④ 由于石油代价和石油需求的连续下滑，沙特第二季度出现了290亿美元的赤字。为了节流财务，该国将增值税(VAT)进步了两倍，并停息了生存补助；

　　⑤ 科威特的公事员薪金已经用光了，除非石油代价大幅上涨，不然十一月以后将没有钱付出这些用度；

　　⑥ 但是另一方面，恒久的市场份额大概更为紧张。只管多头急需OPEC+重新均衡油市的积极，但据英国《金融时报》报道，只管近来油价暴跌，但OPEC向导人并不以为有须要进一步减产，由于他担心亲身己的市场份额会被其他产油国夺走

　　【陈诉猜测环球出国观光需求淘汰57%】

　　英国一项研究表现，各国旅游业受新冠疫情重创，本年环球大众出国观光的需求预计淘汰57%。配合社13日援引牛津经济咨询公司的一份陈诉报道，各国在疫情中增强疆域管控和断绝步伐，大众淘汰旅游和出差，尤其是出国观光需求骤减，以后几年都难以规复。陈诉猜测，出国观光需求最早要到2024年才有望规复至疫情前的程度；海内观光需求的规复速率略快，有望2022年规复至疫情前的程度。在环球各地域中，北美地域作为旅游目标地所受打击最大，预计游客人次本年缩水70%。(新华网)

　　【APPEC-ECOPETROL首席实行官：当场理地区而言，亚洲如今是该公司原油产量的最大客户】

　　由于中国对哥伦比亚原油的需求，该公司制止了疫情期间的停产；正在积极扩大原油贩卖到印度和韩国；公司筹划再钻22口井，目的是到2021年底到达100口井；该公司与西方石油公司于6月在美国二叠纪盆地重新开始钻探。

　　【英国石油公司：石油需求增长的期间已经竣事】

　　①英国石油在9月14日的最新陈诉中表现，石油斲丧量大概永久无法回到疫情危急发作前的程度，以为石油需求增长的期间已经竣事；

　　②纵然是该公司的最乐观猜测，也以为随着能源转型使天下挣脱对化石燃料的依靠，将来20年的石油需求不会比“大抵持平”很多多少少；

　　③值得留意的是， 从能源巨头公司的老板到OPEC成员国的部长，再到石油行业的资深人士，这些人都坚称，石油消耗将连续增长几十年，而英国石油则不这么以为。

　　【国际油价继承回落】

　　上周原油代价挣脱震荡行情，连续下行趋势，对需求面的担心也让灰心预期敏捷扩散。阐发人士以为，原油代价下行并非根本面大幅恶化，而是此前三个月中不停累积的调解预期和宏观风险开释所致。美股高位下跌给宏观市场带来了更多的不确定性，美国新一轮经济刺激筹划迟迟不能落地给市场蒙上了一层生理阴影，叠加沙特下调贩卖公价，确认了灰心感情。由于面临一系列不确定性，现在原油代价区间不肯定是底部。但油价短期下行是为四序度上行奠基底子，油价在45美元/桶四周若要大幅上行，必须有需求端的强力共同。短期下行克制了潜伏的供应增长，同时也促进了部门需求开释，对付将来而言并非是一件坏事(经济参考报)

　　机构看法

　　【华泰期货：需求担心引发油价暴跌，存眷生产商减产】

　　上周油价大幅下跌，我们此前看空市场的逻辑根本兑现，不外从触发因向来看，重要是9月初开始欧洲熏染人数再次仰面引发市场对付疫情二次发作的担心，别的，近期美股回调与美元反弹也是本轮油价回调的宏观大配景。

　　现在市场焦点存眷依然是需求，固然疫情对需求的影响不太大概是二季度的重演(需求断崖式下跌)，但即便是小范畴封城大概管束带来的需求小幅下行，对现在油市的打击依然会非常大，因此市场担心二季度行情重演，重要是现在根本面和二季度已经产生了很大变革，几个非通例的市场均衡方法很难再现，重要来亲身以下几个方面：1、海内超买不会重现，固然布油在40美元/桶以下，海内地板价下炼厂的生产利润会得到修复，但由于前期超买导致的天量原油库存尚处于消化阶段，叠加海内制品油库存靠近胀库边沿，现在的低油价海内炼厂大概会优先选择消化前期的低价原油库存而非大幅增长谋利性囤油；2、限产同盟的政策空间，8月份减产同盟的减产力度大抵在880万桶/日左右，固然相比970万桶/日仍旧有再度减产的空间，但由于现在伊拉克以及尼日利亚等国度的作弊举动，沙特单独大幅减产的大概性现在来看并不大，因此相比于二季度限产同盟的减产空间非常有限，重要取决于沙特的减产意愿，固然现在限产同盟接纳的是盯住需求控制产量的计谋，但假如需求再度掉头向下，限产同盟再度深化减产的难度非常大，在这种环境下，假如必要非OPEC国度减产，那么又必要油价击穿油砂以及页岩油的现金流本钱来倒逼生产商减产；3、现在的库容宽容度，上半年环球累库近10亿桶原油，固然5月份开始部门库存去化(重要是美国地域)，但现在环球石油库存依然处于汗青高位，当前的库存宽容度要远小于二季度疫情发作之前，因此一旦供给过剩库容积聚，即便是没有出现雷同二季度严峻的供过于求，但由于当前剩余库容空间远低于二季度疫情发作前，对付库容极限的担心将会卷土重来。

　　总体而言，我们以为在疫情二次发作预期升温的配景下，现在油价的底有两档，第一档是限产同盟的减产底，我们预计这一底部大抵在35~40美元/桶(布油)，市场必要看到限产同盟是否另有可以或许构造一轮大范围减产的本领；第二档是击穿非OPEC国度的现金流本钱后的减产底，这一底部位置颠末上一轮油价的测试后已经较为明白，大抵在20美元/桶四周。

　　【摩根士丹利：受美元走软和通胀走高的支持，布油到2021年下半年将攀升至每桶50美元】

　　① 摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份陈诉中预计，受美元走软和通胀走高的支持，布伦特原油代价到2021年下半年将攀升至每桶50美元；

　　② 该投行称：“史无前例的钱币总量扩张减弱了美元，并给通胀预期带来了上行压力。”

　　③ 摩根士丹利还将WTI在2021年第三季度的代价预期上调至每桶47.5美元；

　　④ 摩根士丹利还预计，整个2021年供给将连续不敷，并预计随着环球经济苏醒，库存将在来岁年底根本规复正常；

　　⑤ 摩根士丹利增补称：“我们已经推迟了需求在2021年底至2022年中何时规复至疫情前程度的预期，但是这也表示需求的迟钝苏醒。”

　　⑥ 但该投行表现，短期内石油市场根本面看起来疲弱，需求苏醒脆弱，库存和闲置产能高企，炼油利润率低；

　　⑦ 由于环球疫情继承伸张，大概会减缓环球经济苏醒，并低落对从航空燃推测柴油等种种燃料油的需求。

　　【阐发师：因需求消耗苏醒迟钝，油价仅能从现在程度小涨】

　　①Kopernik Global Investors合资人John Echols以为，对环球经济迟钝苏醒的预期，以及由此导致的能源消耗迟钝增长，大概导致原油和制品油代价仅会在当前程度上小幅上涨；

　　②然后，随着经济“走向正常”，随着美国的钻探根本上制止，在约莫18个月的时间内“很亲身然地看到油价有大概出现上行周期”；

　　③他还指出，与疫情有关的消息将是将来几个月“显着推动油价的因素”；假如疫情消退，那么其他大事，好比美国总统推举，将会成为人们存眷的核心。

（文章泉源：汇通网）