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供需格局恶化 原油长线回调态势不变

时间:2020-09-28
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  受OPEC+亮相将严酷服从减产协议的影响,国际油价有所反弹,但由于环球疫情再次仰面,原油供需格式恶化,恒久代价回调态势不会改变。

  供给预计进一步降落

  北京时间9月18日破晓,OPEC+联席集会公布,将严酷实行现在800万桶/日的减产协议,且产油国相干官员表现,假如环球经济陷入阑珊大概疫情继承伸张,那么OPEC+将在10月召开特殊集会,探讨加大减产力度的大概性。这使得环球原油供给存在进一步降落预期。

  与此同时,美国遭受了多年不遇的飓风气候,加之低油价导致开采处于微利乃至亏损状态,美国活泼钻井数目连续淘汰。停止9月18日当周,仅为255座,处于汗青最低程度。固然进入四序度美国的飓风季将会竣事,活泼钻井数目有望回升,但在油价低迷的大配景下,美国原油产量上升的幅度有限。

  随着美国原油产量的降落和需求的回暖,美国的原油和制品油库存呈下滑态势。停止9月18日,贸易原油库存为49440.6万桶,较6月中旬的高点降落4631.6万桶,降幅为8.57%;贸易汽油库存为22749.9万桶,较6月中旬降落2782.3万桶,降幅为10.9%。原油和制品油进入去库存阶段,对油价形成支持。

  部门国度收紧疫情防控步伐

  二季度末,东亚和西欧疫情得到有用控制,美国疫情固然连续恶化,但出于其他因素的思量,也渐渐放松对疫情的管控步伐。随着天下重要经济体规复经济运动,车辆出行和民用航班渐渐步入正轨,这提振了市场对原油需求的信心,是5月以来国际原油代价触底反弹的重要缘故原由之一。除了制品油消耗回暖,邻近10月,北半球气候转冷,取暖和油消耗也将好转。不外,近期,西欧、日、韩等经济体的疫情出现反弹,其为了控制疫情,开始收紧管控步伐,这为原油需求苏醒蒙上一层阴影,以至于多家机构下调原油需求预期。OPEC9月陈诉预估,2020年环球原油需求为9023万桶/日,较8月预估下调40万桶/日,较客岁降落950万桶/日。IEA在9月陈诉中预估,2020年环球原油需求为9170万桶/日,较8月预估下调30万桶/日,较客岁降落840万桶/日。

  炼厂利润不佳减弱开工积极性

  在5月疫情管控步伐放宽后,美国炼厂开工负荷连续上升,但飓风气候延缓了炼厂复工的进度。与此同时,固然油价连续走低使得炼厂本钱降落,但制品油代价跌幅大于原油跌幅,裂解差处于低位。现在,原油与汽油裂解差在8—9美元/桶,低于二季度油价的低谷。同时,裂解差与原油比值在20%左右,炼厂利润率不佳,大概会延缓复工。

  后市猜测

  OPEC+明白服从减产协议消除了市场对原油供给增长的挂念,但部门国度疫情出现反弹,多家机构下调原油需求预期,加之炼厂利润不佳,复工积极性受挫,环球市场供大于求的题目很难改变。在OPEC+开释的利好被消化后,国际油价将重回下跌通道。 (作者单元:中泰化学)

(文章泉源:期货日报)

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