9月中旬以来，ICE棉花期价出现了一定程度的回调，且价格波动区间收窄，12月合约只是在上周五(9月25日)以一根小阳线收关，结束一周的疲软下跌。

在全球新冠疫情二度来袭和北半球新棉即将大量上市的当前，比较一致的看法是棉价可能会承受较大的压力，继续上行需要足够的外因来推动。从过去几年的情况看，价格通常在感恩节前后触及全年度的低点。

分析认为，当前(应该说从4月份开始)市场最大的推动力是疫情之后的需求复苏。最近几周，欧洲和美国的第二波疫情给金融市场带来震荡，但同时疫苗的试用也越来越近。虽然现在距离真正的复苏还有较长时间，也许3-6个月，甚至更长的时间，但只要出现长期的向好趋势，ICE期货就会提前对此作出反应，因此到明年一季度末，市场很有可能开始走出向好态势。

受疫情的影响，这半年多来上下游补库都不积极，终端需求仍亟待释放，导致流通渠道库存相当空虚。最近一两个月，印巴纺织市场全面复苏，各国的订单情况已有明显好转，这意味着棉纱价格也会慢慢得到支撑。和半年前相比，目前各国的棉花和棉纱库存均保持低位，一旦下游需求出现复苏的信号，很可能引发一波较强的补库行为，这方面的风险不可不防。

近期，美国产棉区遭遇了一系列的飓风和热带风暴，虽然没有在市场上掀起很大波浪，但9月份的轮番降雨已经给多个产棉州的新棉生长带来负面影响，市场需要提防美棉单产和质量大面积受损，后续可能会体现在USDA供需预测、美棉苗情报告和美棉检验报告上。