淀粉主力01合约继承上涨，最高已迫近3000点整数大关；现货也出现发作历程，部门深加工企业乃至出现单日成交价上涨超200元/吨。一方面，质料玉米代价大幅上涨带来本钱飙升，企业质料库存告急，不得不提价收购，利润大幅压缩，分化严峻。另一方面，深加工企业开机率近期才快速回升，之前开机率低迷，淀粉连续去库至低位。且海内疫情控制精良，三季度经济数据苏醒明显，淀粉卑鄙需求遍及，有回升预期。综上，质料本钱攀升且在根本面支持下，淀粉代价仍有打击新高大概。

　　一、淀粉代价发作

　　由图1可见，玉米淀粉主力01合约继承上涨，最高触及2973，迫近3000点整数大关，距汗青最高点3100也仅差127点。从均线走势上看，淀粉主力01合约仍处于多头分列。现货也出现发作历程，近期淀粉现货代价大幅上涨，部门深加工企业乃至出现单日成交价上涨超200元/吨；从图2可知，天下淀粉均价已远超比年同期代价，并向近6年高位靠拢。从图3看出，玉米与淀粉主力合约价差也一度收窄至300以内。

　　二、深加工企业质料本钱高企

　　深加工企业质料重要是玉米，玉米代价本年以来连续上涨；固然新季玉米上市期供给增长，不外主产区东北地域因台风致减产及收割困难，商业商、粮食企业提价收购加上农户惜售导致上量迟钝，玉米代价仍维持高价局面。且深加工质料库存相对告急，企业为满意生产需求，不得不提价收购，导致加工本钱进一步上升，企业利润大幅压缩。从图4可知，天下粮仓统计的115家深加工企业玉米质料库存降至近3年低位。由图5可知，海内深加工企业加工利润出现分化，河南、河北及山东地域利润大幅上升，黑龙江、吉林及辽宁地域加工利润仍旧亏损。

　　三、淀粉连续去库至低位

　　深加工企业开机率渐渐增长，天下粮仓统计的39家深加工企业开机率回升至75%四周至近4年高位程度。不外深加工企业仍旧面对玉米收购困难的情况，停止2020年10月16日，天下粮仓统计的119家深加工企业玉米收货量64.5万吨，较上周淘汰19.3%，较客岁同期淘汰5.3%；而136家企业玉米斲丧量为121.5万吨，较上周增长4.3%；此消彼长下，深加工企业玉米质料预计仍将紧缺。另一方面，淀粉库存也连续降落至低位，停止10月13日，82家淀粉企业库存为54.8万吨，较上周淘汰5.9%，较客岁同期淘汰9.5%。

　　四、淀粉需求苏醒预期

　　因海内疫情控制精良，三季度经济数据苏醒明显，据国度统计局：三季度中国GDP增长4.9%，二季度增长3.2%，一季度是下滑6.8%。淀粉卑鄙需求遍及，苏醒预期强。不外从淀粉糖方面来看，本钱端上涨压力较大，需求规复尚不及预期。此中结晶葡萄糖代价上涨，企业开机率降落，葡萄糖库存降落至低位；麦芽糖代价趋涨，企业开机率降落，麦芽糖库存降落至低位；果葡糖浆代价上涨，企业开机率稳固，库存降落至低位。卑鄙需求改进预期有望支持淀粉需求。

　　五、总结与发起

　　综上所述，淀粉主力合约技能上出现多头分列，涨势稳定。随着质料玉米代价大幅上涨带来加工本钱飙升，且企业质料库存告急，不得不提价收购，利润大幅压缩，分化严峻。而深加工企业开机率近期才快速回升，之前开机率低迷，淀粉连续去库至低位。加上海内疫情控制精良，经济苏醒数据明显，淀粉卑鄙需求有苏醒预期。现在看来，质料本钱攀升且在根本面支持下，淀粉代价仍有打击新高大概；不外却也面对需求规复不及预期及国际疫情打击波及的大概。发起企业在现货上按需采购为主；期价上审慎追高，逢低短多思绪。

（文章泉源：弘业期货）