近期，海内油脂板块探底回升。此前，因海内菜油及棕油库存上调幅度较大、马来西亚棕榈油出口数据阶段转差及美元偏强，海内豆油及棕榈油一度迫近节前低点。但马来西亚棕榈油10月出口数据转好、产量预期环比淘汰，加上美元回落、美盘豆类团体走高，海内豆油及棕榈油止跌并大幅反弹。短期来看，马来西亚棕榈油10月库存预计环比下滑，海内外棕榈油预计连续偏强运行。

　　10月还是马来西亚棕榈油增产季的传统产量岑岭月。不外，从上周MPOA产量预估看，10月马来西亚棕榈油产量大概环比降落。MPOA数据表现，10月前20天马来西亚棕榈油产量环比9月同期预计淘汰7.59%。此中，马来西亚半岛降落10.18%，沙巴降落1.11%，沙捞越降落8.38%，马来东部降落3.22%。10月马来西亚棕榈油产量即便终极环比仅淘汰3%，相比汗青同期也是处于偏低程度。10月前10天降雨较多及疫情导致的运动限定，或是10月产量偏低的重要缘故原由。

　　沙巴州已成为马来西亚新冠疫情的震中，上周二当局公布了新的疫情控制步伐，将莳植园和工场限定在一半产能，业务时间限定在早上6点至下战书6点。棕榈油厂通常在9月至次年1月天天最长事情22小时，淘汰12小时轮班大概导致大量棕果串积存腐败，从而影响产量。亲身11月开始，随着降雨的进一步增长，国际棕榈油将进入增产季。但因影响10月马来西亚棕榈油产量的因素同样作用于11月，马来西亚棕榈油减产季产量或偏低。

　　出口方面，凭据船运机构数据，10月前25天马来西亚棕榈油出口环比上月同期预估增长7%左右，相比10月前15天及前20天的出口环比数据进一步转好。即便10月出口环比持平，也是较好的出口程度。别的，9月印度棕油入口量准期环比淘汰。由于当月食用油总入口淘汰，印度9月总库存环比降落约7%。此中，口岸库存环比回落较多，流畅库存环比继承规复性增长。因海内食用油总库存偏低，印度后期仍有食用油入口爱好。

　　库存方面，9月马来西亚棕榈油库存环比略增，仍处于汗青同期偏低位置。凭据停止10月前20天的出口及产量预估，10月马来西亚棕榈油库存环比大概率淘汰。库存的详细环比降落水平，还需看10月马来西亚棕榈油出口数据及产量预估。

　　中期来看，若减产季拉尼娜导致降雨准期偏多，影响到生产进度，在产量偏低配景下，马来西亚棕榈油库存或至160万—170万吨。近期，天下粮仓上调了10—11月海内棕榈油入口预估。10月入口量为67万吨，11月入口量预计为72万吨，预计12月24度入口也在60万吨左右。若云云，9—12月海内24度棕榈油入口量同比大概相似。别的，因气候转凉，棕榈油斲丧放慢，近期棕油市场现货成交阶段转差。

　　因入口增长及节后到船较为会合，近期天下口岸食用棕榈油总库存回升至42万吨四周。预计停止12月尾，海内食用棕油库存渐渐回升至正常程度约60万吨。团体来看，在马来西亚棕榈油低库存及气候市预期下， 棕榈油将体现强势。

（文章泉源：期货日报）