在多重利多兑现后，郑棉高位回落企稳。现在环球棉花供应相对稳固，棉花代价将来走势的焦点驱动依然是卑鄙订单及终端消耗。郑棉临时不具备继承上涨的表里驱动力。

　　ICAC对环球棉花产需预期偏空

　　ICAC最新的11月份猜测陈诉表现，2020/2021年度，环球棉花产量预计为2501万吨，较上月预期上调40万吨。现在北半球开始进入冬季，外洋疫情二次暴发，固然环球棉花消耗出现规复迹象，但国际劳工构造预计疫情给纺织业带来的粉碎将凌驾2008年金融危急。2020/2021年度，环球棉花消耗量预计为2435万吨，同比增长7%；期末库存预计2240万吨，较上月预期上调44万吨。此中，巴西产量开端预计为282万吨，固然同比减6%，但团体程度仍旧比2015/2016年度翻了一倍。

　　美国飓风活泼，棉花产量和质量均降落。美国农业部10月26日公布的美国棉花生产陈诉表现，停止2020年10月25日，美国棉花劳绩进度为52%，比客岁同期增长1个百分点，比已往五年均匀值增长3个百分点。美国棉花生长状态到达精良以上的占37%，比前一周淘汰3个百分点，较客岁同期淘汰3个百分点。差苗比例为34%，较前一周增长3个百分点。

　　海内棉花产量稳固籽棉收购价回落

　　2020年8月下旬，国度棉花市场监测体系就棉花长势睁开的天下范畴专项调查效果表现，2020年新棉单产128.5公斤/亩，同比增长5.4%；总产量586.8万吨，同比增长0.4%，较6月调查效果进步1.0个百分点。此中，新疆均匀单产较6月进步1.8%，同比上升3.6%；产量预计为515.6万吨，同比上升3.6%。

　　本年新疆籽棉交售代价亮眼，比客岁均匀超过近1元/公斤。与以往期货代价引领现货代价差别，本年是现货代价引领期货代价。11月3日新疆籽棉均匀收购价3.84元/斤，客岁同期仅3元/斤左右。本年籽棉收购价最高达4元/斤，创汗青新高，重要是新疆轧花厂产能大量开释，出现“僧多肉少”的抢收局面。别的，本年新疆气候得当棉花生长，南北疆产量均出现小幅上涨。新疆主产区亩均产量到达400公斤，即便产量低的棉田亩产也在370公斤以上。客岁受灾较重的地块，本年亩均产量增幅在20%以上。

　　11月3日，新疆皮棉加工6.87万吨，客岁同期日加工6.62万吨。停止11月2日24时，新疆累计加工198.23万吨，较客岁同期的165.84万吨增长19.54%。当前，本年过活均加工量和累计加工量均高于客岁同期。

　　终端出口回暖

　　海关总署数据表现，本年前三季度，天下纺织品打扮出口额为2157.8亿美元，同比增长9.4%(以人民币计同比增长12.3%)，出口增速较上半年进步6.2个百分点。9月，天下纺织品出口131.5亿美元，同比增长36.0%(以人民币计同比增长34.7%)，当月增速虽较前几个月有所回落，但团体上第二、三季度我国纺织品出口增速均保持高位。下半年以来，打扮出口形势连续好转，9月打扮出口额为152.3亿美元，同比增长6.5%(以人民币计同比增长5.3%)，一连两个月保持正增长态势。1—9月，我国纺织品出口1179.5亿美元，同比增长33.7%(以人民币计同比增长37.5%)，保持较快增长态势，出口增速较上半年进步5.9个百分点。别的，前三季度我国打扮出口978.3亿美元，同比降落10.3%(以人民币计同比降落8.1%)，增速较上半年回升9个百分点。

　　总之，纺织传统旺季靠近尾声，浩繁利好已兑现，郑棉继承上攻驱动力临时不敷，存眷纺织终端需求。从技能角度看，郑棉2001合约上攻乏力，现在处于技能性调解阶段，郑棉代价将维持窄幅振荡。(作者单元：前海期货)

（文章泉源：期货日报）