9月以来，PVC盘面出现宽幅振荡格式，但近期PVC市场一起飙涨，2101合约突破7000元/吨关隘位置，PVC近强远弱特性较为显着。我们通太过析PVC根本面和技能面，预计其连续上涨行情，但空间或有限。起首，近期PVC偏强的缘故原由重要在于外洋供给告急。外洋受装置检验影响，西欧VCM代价大幅上升，外洋PVC代价也保持坚挺，台塑上调11月PVC售价也对代价组成支持。其次，供需向好导致库存连续去化，现货端体现偏紧，期现正反馈仍在连续，基差位于高位。

　　但值得一提的是，10月现实检验丧失高于预期，团体靠近9月，10月尾涉及的检验企业有9家完成重启，供给压力会有所表现。随着气候转冷，北方地产需求下滑，11月供暖季尤为突出，这从需求层面压抑PVC代价。别的，支持10月上涨行情很大泉源在于出口订单，但从近期外盘环境来看，美国休斯顿和印度市场报价小幅上涨，别的稳固，出口利润维持在高位，上游出口排单已兑现。11月出口维持稳固，随着西欧装置重启，会对PVC中期走势组成打击。基于此，PVC短期偏多但上涨空间有限。

　　详细生意业务计谋方面，可择机做多PVC2101、PVC2105合约大概根据强弱干系多PVC空LLDPE。期权方面以买入V2101-C-7100看涨期权为主，或买入V2101-C-7100同时卖出V2101-C-7200牛市价差套利。

　　外洋装置产量会合开释

　　据隆众数据，美国方面，由于受上游氯碱供给告急及不可抗力影响，美国三季度PVC库存环比降落10%至3.02亿磅，较客岁同期低落了近53%，这导致美国PVC出口代价继承上涨，并创出9年来新高。市场预期随着不可抗力的竣事，美国出口及其海内市场代价预计会在12月或来岁1月回落，这会限定PVC涨幅。印度方面，CFR印度货源交付受集装箱及船运的交付耽误，导致了市场货源告急，市场预期10月印度入口量在10万—11万吨，重要市场发货耽误。亚洲市场在代价大幅上涨后体现审慎，且11月—12月陪同着修建需求运动淘汰，这也令PVC代价上涨受限。欧洲PVC市场，传言一些工场已经在重启，不可抗力渐渐排除，市场库存开始重修。

　　总体来看，外洋偏紧格式要连续到11月中旬，外洋装置产量会合开释大概在12月，中期来看，PVC或面对上涨空间不敷题目。

　　海内供给压力显现

　　10月海内产量增长低于预期，现实检验和9月持平。但进入11月后，装置检验压力会渐渐兑现，供给压力渐渐开释。从10月尾开始15家装置检验的企业中9家已经规复，11月又有6家渐渐规复。数据表现，盐湖镁业、沧州聚隆、苏州华苏、四川金路、宁夏英力特、阳煤恒通等企业会在11月连续复产，将累计开释140万吨产能。华南缺货题目已经办理，外围供给会渐渐规复，中期利空PVC行情。

　　据统计，停止上周PVC生产企业周均开工率在76.69%，环比上涨4.67%，同比上涨1.56%。此中，电石法开工率在80.12%，环比上涨7.20%，同比上涨4.03%；乙烯法开工率在60.70%，环比降落7.17%，同比降落9.96%。

　　从库存看，停止上周周末，海内PVC社会库存环比淘汰16.12%，同比淘汰0.07%，从华东地区来看，环比淘汰16.03%，同比增长1.50%，华南地区环比淘汰16.74%，同比增长11.18%。华东库存为13.1万吨，华南1.89万吨。

　　上游生产企业新出报价多继承推涨，上游预售较好，只管近期开工负荷渐渐提拔，但待交付货源偏多，企业无贩卖压力。现货代价方面，广州PVC市场重心小幅上行，电石法5型主流报价区间7500—7600元/吨。

　　市场需求向好从PVC企业出库数据也可见一斑。现在来看，PVC布局和PP较为雷同，现货端去库挺价，但是预期有增量装置投放压力，且存量装置冬季高开工。当前的PVC价差布局属于强实际、弱预期、高升水，单边做空的生意业务空间小。

　　操纵计谋与风险控制

　　PVC期货操纵合约：PVC2101、PVC2105。操纵偏向： 逢低做多。入场价区 ：PVC2101入场6750—6850元/吨、PVC2105入场6550—6650元/吨四周。资金占用：40%—60%。止损价区：入场点下方50点—100点。目的价区：PVC2101在7400—7500元/吨，PVC2105在7000—7100元/吨。

　　PVC期权计谋：买入V2101-C-7100，等候PVC上涨。 颠簸率计谋：构建牛时价差套利，买入V2101-C-7100同时卖出V2101-C-7200。套利操纵：凭据同财产链品种强弱干系，多V2101空L2101。

　　操纵时有如下风险控制计谋：1、假如PVC2101、PVC2105突破则追加仓位20%—30%；2、假如短期走势出现振荡整理，则盘中转动做差价，动用总头寸10%—20%左右；3、由于PVC期货后期走势的不确定性，可以在逢低买入PVC期货的同时买入看跌期权举行掩护。

（文章泉源：期货日报）