数据表现，停止11月30日，上海地域HRB400 20mm螺纹钢代价较前一周下跌120元至4130元/吨，跌幅约3%；螺纹钢期货主力合约代价下跌71元至3906元/吨，跌幅约1.8%。现在，螺纹钢现货代价仍处于高位，主力合约基差固然较上一周有所收窄，但仍在200元/吨以上，支持盘面代价。

　　供给端，上周螺纹钢产量环比微增至360.09万吨，同比增长1.1%，切合此前“周产量将稳固在360万吨左右”的猜测。开工率方面，停止11月27日，天下247家钢厂高炉开工率为86.33%，环比微降，同比增长10.3%；产能使用率为92.47%，环比增长0.9%，同比增长15.7%。上周末，唐山市当局决定在原环保方案上加严管控步伐，管控亲身11月29日18时开始至12月2日12时竣事。最新的管控步伐根本上限定烧结机事情，因此对高炉产量的影响较小。利润方面，上周成材代价冲高回落，质料代价相对坚挺，利润有所收窄。此中，华东长流程螺纹钢即期利润5日均值约447元/吨，环比降落53元；华北调坯轧钢厂即期利润5日均值约122元/吨，环比根本持平；华东短流程平电即期利润5日均值约125元/吨，环比降落95元。因此，在吨钢利润处于相对高位、限产并未趋严的环境下，钢厂生产积极性仍旧较高，预计本周螺纹钢产量将增长。

　　需求端，上周海内中东部及北部地域雨雪气候较多，天下建材成交量5日均值仅18.19万吨，环比降落19.9%，成交超预期下滑。螺纹钢表观消耗量环比降落8%至397.21万吨，同比增长9.7%。固然表观消耗量下滑到400万吨以下，但仍比市场预期要好，因此，在消耗数据出炉后，螺纹钢减仓上行，修复周初的灰心感情。据景象局消息，本周中东部地域雨水消退，气候转好，有利于施工。因此，进入12月后，需求面对季候性下滑，但下滑速率仍大概率好于预期，需求端韧性犹存。

　　库存端，上周螺纹钢总库存环比降落5.2%至683.87万吨，此前一周降幅为9%，客岁同期则开始累库。详细来看，钢厂库存环比微增0.2%至233.44万吨，社会库存环比降落7.7%至450.43万吨。厂库积聚在预期内且增幅较小，社会库存降幅固然较上一周有所收窄，但仍快去往年同期，需求韧性较强。从绝对库存看，现在社库仅比客岁同期超过约167万吨，根本已规复至正常程度，高库存不再是代价的重要压力。

　　综上所述，在吨钢高利润和环保限产略微放松的配合作用下，预计本周螺纹钢产量不会显着降落，将以稳为主。随着气候渐渐转好，预计本周需求端将有所改进，供需相对均衡。上海地域盘螺与螺纹钢、线材与螺纹钢的价差开始收窄，肯定水平上会克制螺纹钢的上涨速率。但同时铁矿石和焦炭根本面环境仍旧较好，代价或高位盘整，本钱端对成材代价有所支持。因此，对付螺纹钢2101合约来说，季候性需求转弱根本已有所消化，在本钱支持下，螺纹钢下跌空间有限，若需求体现连续超预期，不清除代价再次冲高，团体上对螺纹钢维持振荡偏强的看法。

（文章泉源：期货日报）