随着黄金端庄历已往四年来最糟糕的一个月，黄金矿商看涨百分比指数（$BPGDM）再次为我们提供相识读贵金属看跌信号的一些要害看法。

上周，$BPGDM表现了大概的最高明买指数。

过分的看涨也出如今2016年的顶部，这并没有导致现实环境下的灰心感情有所削弱。全部市场都市周期性地走在前面，不管恒久远景有多乐观。然后，他们改正了。假如上升是明显的，那么修正也经常是明显的。

请留意，早在2016年，黄金在下滑之前有一个分外的快速上升，这一分外的上升导致了$BPGDM再次上升了几天。随后又一次下跌。本年年中我们也看到了雷同的环境。在这种环境下，上扬使指数再次升至100程度，而在2016年，环境并非云云。但相似之处仍旧存在。

早在2016年，当我们看到这种征象时，它已经是在顶部之后，在大幅度下跌之前。

凭据从350点以上降落到280点以下，我们知道显着的降落正在产生。但它已经走了吗？

让我们思量两个雷同的案例：2016年降落和2020年初降落，其时黄金矿商在$BPGDM美元非常高之后大幅下跌。

在这两种环境下，沪指继承下跌，直到略低于61.8%的斐波纳契回调线(Fibonacci retracement )。这意味着，假如汗青重演，我们不应该等待任何庞大迁移转变，直到黄金矿商降落到220-230左右。不外，取决于黄金市场的生长环境，上述环境大概是终极的底部，也大概不是。

请留意，HUI指数已经跌破2016年的高点。这是另一个看跌迹象。

请留意，早在2016年（在顶部之后）和2020年3月，买入时机直到$BPGDM低于10时才出现。现在，该指数高于30，因此看来矿商大概会走低。

两周前，当我预备对上述GDX ETF图表举行阐发时，我对本周尾盘的反弹作了如下批评：

上周的周四（11月12日）和周五（11月13日），矿商开盘走高，收盘走高，但必要留意的是，它们的上涨幅度很小，且没有陪同强劲的成交量。换言之，它具备了喘气者的全部特性，随后市场将朝着之前的偏向再次移动。

之前的走势是下跌的，因此意味着看跌。

上周和前一周产生了雷同的事变，因此本日的批评也将是相似的。如今看来，我们如今有了黄金股票的季候性每周，矿商在本周早些时间强劲下跌，然后在周末前体现出有限的气力。

现在看来，我们好像方才看到了一个纪律性的喘气，随后很大概出现进一步下跌。

如前所述，降幅最大的部门大概在戴德节后不久开始。

别的，我们不要忘记，凭据2011-2016年的跌幅，GDX ETF近来公布突破61.8%的斐波纳契回调线无效。

当GDX靠近其38.2%的斐波纳契回调线时，它急剧降落，恰好在2016年的最高点之后。我们如今看到的是2020年的顶峰吗？这是很有大概的——PMs在急剧上升后大概会降落，并且由于离年底只有一个多月的时间，以是它们大概只在2021年才从近来的高点向北移动。

不管怎样，矿商无法突破61.8%的斐波纳契回调线，以及他们对小突破无效的判定，都是看跌的迹象。

同样，矿商无法保持在上升支持线之上，该线与基于2016年和2020年低点的支持线平行。

不管怎样，矿商无法突破61.8%的斐波纳契回调线，以及他们对小突破无效的判定，都是看跌的迹象。

同样，矿商无法保持在上升支持线之上，该线与基于2016年和2020年低点的支持线平行。