1月11日是生猪期货上市后第二个生意业务日。上市两个生意业务日，生猪期货代价出现较大跌幅，现在已进入26元/公斤预期区间。对付这一“较大跌幅”，业内人士却尚有见解，以为此中含有不少“水分”。根据收盘价盘算，1月11日生猪期货现实跌幅有限。

　　跌幅需“挤水分”

　　1月11日，生猪期货跌停再现。继LH2111合约在上市首日跌停，当日LH2109、LH2201合约双双跌停。文华财经数据表现，停止11日收盘，LH2109、LH2201合约代价分别为26030元/吨、23790元/吨。

　　中信建投期货高级研究员魏鑫说：“这3个合约首日开盘价较高，市场在偏高代价区间成交量较大，导致首日结算价相对较高，而涨跌停板是凭据前一生意业务日结算价而非收盘价设置。”

　　生猪期货LH2109合约收盘价为26030元，较1月8日结算价下跌7.99%。现在海内期货生意业务广泛从前一日结算价作为越日涨跌停测算基准，而8日生猪期货LH2109合约结算价为28290元/吨，高于当日收盘价26810元/吨。因此只管11日该合约跌停，但两日收盘价现实上仅相差780元，跌幅为2.9%。

　　在期货市场上，新品种上市初期代价颠簸通常都市比力剧烈。究其缘故原由，重要是上市初期各种型投资者到场水平还不敷充实和平衡，市场对信息的吸取和反应还不敷充实，代价发明机制必要一个渐渐校准的历程。投资者应充实相识市场特点，做好风险防控。随着生猪期货连续运行，代价颠簸幅度有望缩小。

　　魏鑫表现，由于生猪期货受到遍及存眷，差别的到场者对期货的明白差别，使得代价一开始处于偏高位置。尔后随着财产资金和套保资金入场，代价大幅下行，快速向财产主流预期靠拢。这阐明生猪期货已经具备较好的财产到场水平，同时具有亲身我代价修正的本领。

　　生猪代价大概率下行

　　现在，生猪期货LH2109合约代价已经迫近26000元/吨。魏鑫以为，该代价根本上反应了市场对付2021年生猪供给规复导致代价下行的预期。生猪代价抵牾的要害，一方面在于生猪供给规复的详细水平，另一方面受到供给条件影响。当前来看，这两方面都具有较高不确定性。

　　折算成公斤代价，当宿世猪期货代价已进入26元/公斤的预期区间。魏鑫预计，生猪期货即将进入“肉搏阶段”。

　　农业农村部数据表现，2020年11月能繁母猪存栏量环比增长4.3%，增幅较前一月扩大；生猪存栏量环比增长3.8%。

　　光大期货生猪研究员孔海兰表现，市场预估2021年9月生猪代价在25元/公斤左右，即25000元/吨。生猪期货主力2109合约上市基准价为30680元/吨，高于市场广泛预期，克日LH2109大幅下跌切合根本面现实环境。随着产能渐渐规复，生猪存栏量将连续增长。春节事后，生猪代价大概率进入下行通道。

（文章泉源：中国证券报）