LPG领跌原油系

　　本周一，原油期货代价连续跌势，日内跌幅2.4%，LPG领跌盘面，盘中最低下探至半个多月低点，主力合约白天跌幅达5.15%。

　　东海研究所高级能化阐发师李婉莹以为，从宏观层面看，拜登将于1月20日就职，只管后续拜登当局或出台更多疫情防控步伐，但思量到美国有大概重返伊核协议，伊朗原油出口或迎来转机。在供给压力相对增大的预期下多头体现较为审慎。别的，美国上周初请赋闲金人数激增，反应出其新冠肺炎疫情仍然严峻的究竟。由于制品油消耗与疫情况势痛痒相关，因此在疫苗有用性未得到充实验证前，市场感情易受消息面影响。

　　“从大偏向上看，原油供需修复的趋势不会产生太大改变，且近期代价布局也向backwadation转移。但短期看，由于前段时间宏观及根本面利好会合开释导致油价过快上行，出现回调属正常征象，发起投资者密切存眷海内外疫情生长。”李婉莹表现。

　　对付LPG代价日内大幅下跌的环境，李婉莹以为，除了有油价下跌的因素外，当前市场生意业务焦点在于淡旺季转换之后的需求走弱。在她看来，陪同气温回升预期，2月之后的LPG合约代价上举措力不敷，发起投资者中恒久维持偏空设置思绪。“不外，思量到现在油价较前期已有显着修复，CP报价坚挺，山东醚后代价未有显着回落，调油逻辑临时性连续。华东炼厂团体库存程度不高，因此短期2102合约估值已处于偏低位置。”LPG盘面代价颠簸较大，她发起投资者近期审慎操纵，多存眷现货代价走势。

　　防疫物资需求再起，聚丙烯领涨化工板块

　　聚丙烯主力合约在上周下跌至7700元/吨四周后企稳反弹，本周一更是增仓放量强势突破8150元/吨强压力位。华融融达期货阐发师文武超表现，从根本面阐发，本轮反弹的驱动重要来亲身于海内外疫情在进入冬季后有伸张速率加速之势，再加上西欧新增确诊人数居高不下，加大了对我国防疫物资的需求。“聚丙烯代价后市有打击8450—8500元/吨的潜力。”

　　对付该品种后市是否简朴复制2020年上半年的“口罩行情”，文武超以为必要思量以下几个方面：

　　起首，现在海内外的防疫物资产能已大幅凌驾客岁，现在口罩生产企业都积存了肯定库存，在海内北方疫情未出现忽然暴发之前，多以贬价促销去库存为主。“固然近期因疫情再次催生需求增长，但这与邻近春节假期卑鄙加紧生产备货有较大干系。”再加上局部地域物流受阻、资源市场宏观预期向好等，聚丙烯短期大概率会继承出现脉冲式上涨行情。但随着春节假期邻近，工场阶段性备货竣事致需求下滑，行情应有显着回落空间，财产需做好风险治理。

　　其次，2021年环球经济苏醒已成大概率变乱。后疫情期间聚丙烯固然仍有上行空间，但需求逻辑将产生较大变革。从长周期思量，随着疫苗的推广，防疫物资的需求一定趋于降落。以纤维料为例，2020年产量较2019年增长凌驾200万吨，动员聚丙烯整年表需6%的增量，尔后疫情期间纤维料需求将边际递减，与家电、汽车等消耗相干的共聚类或存在更好的操纵时机。

　　末了，行情的生长需联合周期判定。文武超以为，短期而言，聚丙烯在春节前受防疫物资需求动员、外盘本钱高企、原油重心走高等支持体现强势，同时动员了相干化工品如塑料、PVC、橡胶、甲醇等代价走高，但预计行情以脉冲式上涨为主，连续性将受到卑鄙放假及商业商赢利告终制约，存在出现较为显着的回落行情的大概。他以为春节后陪同卑鄙复工及外洋产业品补库周期开启，聚丙烯近月合约在新增产能压力有限的配景下易涨难跌，但此阶段现货内部逻辑或有较显着的变化，现货从业者需做好品种选择。进入下半年后，随着外洋补库周期竣事、宏观逆周期调治本领渐渐退出，环球仍处于大投产周期的聚丙烯或将转入逢高做空节奏。

　　苹果期价强势反弹

　　本周一，苹果期价终于一改颓势，强势反弹，尾盘报收6254点，日涨幅达3.94%。究其缘故原由，南华期货农产物阐发师张一弛以为，一方面，固然2020/2021年度苹果入库量同比有所增长，给代价带来了连续利空的打压，前期走货不畅也使得2105合约代价底部预期或比2101合约更低。但1月份以来，短短半个月时间2105合约已从6500点的代价重心跌至6000点左右，预期实现很快，存在肯定的回调解理需求，部门空头止盈离场致代价反弹。另一方面，当下已经进入春节备货阶段，每年春节期间是苹果走货旺季，现货代价短期继承下跌的大概性不大，因此期价继承下行的动能相对不敷，而且本年春节时间较晚，有利于苹果的库存消化。

　　“对付后市，2020/2021年度苹果期初入库量创下新高，同比增长较为显着，是近几年苹果期初入库量最大的一次，以是这一季苹果后期的贩卖压力依然非常大。”张一弛表现，别的，疫情依然会成为市场的风险因素，苹果需求端的走货和消耗将会显着受限，后续仍必要重点存眷库存走货环境。在他看来，固然春节是苹果传统的消耗旺季，但从前期圣诞、元旦的消耗环境来看，春节的备货环境大概不如往年，且在替换品浩繁的环境下，苹果的走货有比力大的挑衅，在后续库存连续的压抑下，苹果期价难以挣脱团体偏弱格式。

（文章泉源：期货日报）