恒久来看，贵金属代价重要照旧锚定美债现实收益率，也就是美国经济根本面和通胀的环境。近期，由于美国经济修复速率预期有所改变，美债收益率有所反弹。现在，美国疫人情临重复，经济仍在修复期，且间隔疫情前的程度仍有肯定间隔，美债收益率短期内没有大幅反弹的底子。后期必要存眷通胀回升的幅度，随着钱币宽松政策的连续，以及经济的修复都将主推通胀回升。中恒久贵金属代价仍以看涨为主，代价振荡区间在1780—2000美元/盎司。

　　美国CPI回升加速，重要是食品和能源项目标孝敬。美国2020年12月的CPI同比1.4%，高于前值的1.2%，环比数据则为0.4%，物价指数连续回升。分布局来看，能源项目CPI同比由-9.4%回升至-7.3%，而食品项目同比由3.7%升至3.8%。别的，扣撤除食品和能源的焦点CPI同比持平为1.6%。可以看出，能源和食品项目标代价修复，是物价回升的重要推动项。后期来看，能源项目代价同比仍在负值区间，后期有进一步回升的空间，办事消耗代价随着疫情好转也会追随需求反弹，因今后期通胀有望继承回升。

　　美联储公布美国经济状态褐皮书，以为美国经济增长暖和。1月13日，美联储公布经济状态褐皮书，以为美国经济修复非常暖和，乃至有两个地域没有增长，另有两个地域出现了阑珊。险些全部地域的制造业运动都在继承苏醒、物价暖和上涨。大部门地域的企业陈诉称，薪资增速略有增长，但总体上仍旧疲软。陈诉还表现，住宅地产市场运动依然强劲，贸易地产的疲软状态依然存在。亲身前次陈诉以来，险些全部地域的房价都出现了小幅上涨。多数联储辖区陈诉就业增长，只管速率迟钝，苏醒仍不完全。但与上一个陈诉期间相比，越来越多的地域陈诉就业程度降落。团体来看，美国经济仍有待修复，就业状态也有待改进。

　　图为美联储资产欠债走势

　　拜登宣布新一轮财务刺激内容，范围凌驾预期。1月15日，拜登宣布了1.9万亿美元的最新一轮疫情纾困筹划。根据拜登的说法，这是将来财务两步筹划中的第一部门，重要涵盖疫情救济(新能源和基建付出预计在第二部门)，范围凌驾市场预期的0.5万亿—1.3万亿美元。详细分项目来看，拜登发起实行3500亿美元州当局救济、向新冠疫苗接种和病毒筛检提供1600亿美元。别的，拜登发起给美国百姓直接发明金1400美元，加上客岁12月的600美元在内，合计2000美元。还发起将赋闲救济金从300美元/周进步到400美元/周，并将该项补贴的时间延伸半年至9月尾。而中期基建、新能源相干更大范围财务刺激筹划推行的大概性也在上升。拜登最新的财务刺激提案也根本切合这一预期，将来在当局高举债务的环境下，美联储大概率将更长时间连续宽松以共同当局的财务政策。

（文章泉源：期货日报）