概述：

• 　　南美大豆主产区迎来有利降雨缓解市场对供给的担心，并引发多头赢利平仓。CBOT大豆期货市场一度急跌一百多美分，并引发市场对美豆牛市行情出现迁移转变的担心。随着市场杀跌感情缓解，低吸买盘重新活泼，推动美豆亲身低位反弹。

• 　　海内豆类市场因对入口大豆高度依靠，本钱和市场预期是主导海内豆类市场走势的要害。海内豆粕市场颠末元旦后的非理性大涨后，市场上涨动能降落，先在美豆暴跌行情中出现大幅调解，后追随美豆止跌回升。

• 　　南美降雨改进作物远景，美豆炒作动力降落

　　CBOT大豆市场在1月13日创下六年半高位后，因南美降雨改进作物远景而一连遭遇基金和技能卖盘打压，由此前的涨势敏捷转为跌势。布宜诺斯艾利斯谷物生意业务所克日表现，降雨令泥土墒情得到改进，阿根廷大豆和玉米播种事情继承加速推进。当前阿根廷大豆播种事情根本竣事，播种进度处于正常范畴之内，该国大豆精良率偏低令机构纷纷下调阿根廷大豆产量预估值，此中布宜诺斯艾利斯谷物生意业务所评估的产量为4650万吨。假如阿根廷大豆在生恒久得到充足降雨，该国大豆产量将进入向上调解模式。南美最大的大豆生产国巴西并未受到干旱威胁，只是大豆收割进度较慢引发一些担心。克日巴西一些地域降雨重现及精良的生长指标正在改进产量远景。各阐发机构多预期巴西大豆产量将实现创记录高位，评估值现在多在1.33亿吨之上。巴西大豆生产对稳固环球大豆供给的作用非常显着，只要巴西不出现超预期减产，环球大豆供给仍可以有用满意需求。

巴西大豆产量有望再创新记录

　　气候炒作热度低落，谋利基金赢利平仓

　　只管近期美国农业部宣布的美豆出口数据保持强劲增长，但南美降雨显着令气候炒作感情降落，谋利基金已一连三周减持美豆净多单，表现资金开始高位赢利平仓，足见南美气候因素还是主导近期资金走向的要害。美国商品期货生意业务委员会(CFTC)的陈诉表现，停止2021年1月19日，谋利基金在芝加哥期货生意业务所大豆期货以及期权部位持有净多单15.1898万手，比一周前淘汰14587手，前一周净卖出9342手。基金持仓变革有助于判定资金面临市场的见解，在美豆升至1400美分六年多高位后一连减持净多单，阐明谋利基金的短期目的根本实现。

　　本钱驱动与市场预期是主因，海内豆粕需求降落制约市场跟涨水平

　　由于海内豆粕生产严峻依靠入口大豆，海内豆粕市场涨跌在很大水平上受到入口大豆本钱变革的影响。美豆高位大幅调解动员大豆入口本钱大幅回落，油厂竞相抛售，海内豆粕代价承压大幅调解，对元旦事后出现的非理性大涨做出修正。别的，近期海内再次转达非洲猪瘟疫情，引发市场对饲料需求的担心。据农业农村部转达，广东省梅州市平远县1月21日产生1例违规调运输入的非洲猪瘟疫情。此次疫情产生时，相干养殖场存栏仔猪1015头，发病214头，殒命214头。1月22日，陕西延安市动物疫病防备控制中央实行室检测该区2份生鲜肉非洲猪瘟检测效果为阳性。国度统计局宣布的数据表现，四序度生猪出栏16518万头，比上年同期增长22.9%，但较正常年份出栏量仍有较大差距，表明产能规复水平低于预期。受此影响，海内豆粕需求增长速率有望放缓，进而大概减弱海内豆粕市场同美豆的跟涨水平，乃至还大概出现阶段性跟跌不跟涨征象。

　　入口大豆完税本钱冲高回落

　　近期豆粕市场预测

　　美豆市场急跌后出现抄底买盘，美豆库存偏低与南美气候隐忧还是美豆抗跌的紧张支持。南美大豆连续进入生长要害期，固然近期降雨缓解作物生长压力，但巴西大豆收割进度落伍导致对国际市场供给本领不敷，国际买家继承增购美国大豆，美豆库存因素受到各方存眷。2月份通常为巴西大豆结夹鼓粒的紧张阶段，在南美大豆产量确定前，气候炒作感情随时大概重新凝结。除来亲身外盘的影响外，海内豆粕市场因代价过高对需求的克制效应也在显现。克日出现的非洲猪瘟疫情以及春节宿世猪会合出栏大概影响需方采购节奏，尤其是市场宽幅震荡后必要等候指引因素进一步清朗，近期豆粕市场宜多看少动。

（文章泉源：中投期货）