比拟2020年春节外盘下跌的“惨烈”，2021年春节长假期间CBOT豆类颠簸团体安稳略走强，一是由于环球疫情好转趋势显着，二是节前末了一个生意业务日USDA月报宣布，提前开释了部门风险。

　　节前行情回首

　　1月上旬，受美豆低库存以及南美气候炒作等因素影响，美豆单边大幅拉涨，主力合约在1月供需陈诉后短期至高点1436.5美分/蒲式耳。但随着陈诉利多兑现以及资金避险感情，共同南美主产区降雨和泥土墒情改进，美豆代价大幅回调。不外在美豆低库存配景下主力合约在1300美分/蒲式耳遇强支持，盘面进入高位振荡阶段。

　　2月10日破晓美农公布2月供需陈诉，美豆数据团体利多，但因不及陈诉前市场预期，代价下挫。从数据来看，美豆方面，仅上调2020/2021年出口预估0.2亿蒲至22.5亿蒲，别的项目均未变更，期末库存追随下调0.2亿蒲至1.2亿蒲，库销比下调至2.62%，为汗青低值。环球方面，巴西和阿根廷产量预估仍未调解，小幅上调阿根廷大豆入口预估，环球大豆库存及库销比均下调。

　　节后美豆市场存眷什么？ 美国农业预测论坛

　　2月18—19日USDA一年一度的农业预测论坛召开，对新一季春播作物的莳植环境举行开端预测和猜测。对付环球大豆，此时正是南北美作物莳植季转换之时，南美作物已经进入收割期，北美新作开始播种预备，国际市场的存眷核心将渐渐向美豆新作倾斜。

　　而在本年环球大豆供给偏紧，美豆旧作库存降至比年低点的环境下，市场对美豆新作的莳植面积越发存眷。

　　从现在市场预估来看，机构广泛预计美豆新作莳植面积将有大幅增长。Farm Futures基于1月对806名美国农户的调查做出预估，以为2021年美豆莳植面积或达8450万英亩，取趋势单产52.2蒲/英亩，2021年美豆产量将达44亿蒲。而IHS Markit猜测2021年美豆莳植面积为9008万英亩，取趋势单产52.0蒲/英亩，2021年美豆产量将到达46.38亿蒲。

　　巴西大豆收割和装船环境

　　节后短期市场生意业务焦点仍包罗巴西大豆收割和装船进度。湿润气候拖慢成熟大豆收割进度，现在巴西2020/2021年度大豆收割率为4%，落伍于去同的16%，处于10年来同期最慢程度。且湿润气候还影响成熟期种子质量，已有报道称帕拉纳州和马托格罗索州部门地步大豆质量差，或对团体产量预估略有影响。

　　收割推迟导致本年巴西大豆出口开局迟钝。2021年1月巴西大豆出口仅为4.95万吨，远低于去同的140万吨。Anec预计2月巴西大豆发货量或在600万—763万吨之间，低于最初预期的850万吨。而有机构预计巴西2月出口量或仅300万—400万吨，因2月产区和口岸降雨均偏多，影响团体装运本领，出供词应预计要到3月份才气规复正常。

　　巴西出口开局迟钝导致的直接效果就是美豆出口窗口期被迫延伸。2021年1月美豆出口查验量到达约890万吨，创下记录最高程度。而据巴西装船进度看，3月前美豆仍需负担部门供给事情，这或继承斲丧美豆库存。

　　但中期来看，2021年巴西团体为丰产年，USDA以及巴西本国机构对其产量预估均维持在1.3亿吨以上，出口预估为8500万吨，一旦巴西劳绩开始加快，其出口也能快速睁开，相对应的美国出口将敏捷下滑。

　　阿根廷大豆定产环境

　　2月USDA月报美农并未调解对阿根廷大豆的产量预估，维持4800万吨。但是现在阿根廷大豆还处生恒久，产量的调解仍偶然间。

　　阿根廷是环球最大的豆粕和豆油出口国，相对巴西和美国在环球大豆市场的直接竞争，阿根廷大豆产量下调对美豆影响重要表现在若其无法为国际市场提供充足的豆粕和豆油，部门需求或被迫转向美国，美国海内大豆压榨将继承维持高位，从而导致美豆供给进一步收紧。

　　走势猜测

　　长假期间美豆主力合约走势总体相对安稳，但巴西装船题目愈发突出，2月装船量大幅下调至300万—400万吨区间，或导致海内3月大豆供给团体偏紧，豆粕月差维持偏强。预计节后首日M2105合约振荡区间为3500—3550元/吨，3、5月合约和5、9月合约价差或继承走强，保举豆粕正套计谋。

　　假期期间外盘马棕榈油和美豆油皆振荡上行，预计节后首日内盘植物油跟涨，Y2105合约将突破8000元/吨整数关隘，多单持有。(作者单元：中州期货)

　　本文内容仅供参考，据此入市风险亲身担

（文章泉源：期货日报）