宏观感情的走弱，主导市场走势，随着美债收益率的再度走高，以及中美干系的再度告急，权益市场走弱，锌价也高位回调，但锌价下方支持仍偏强，回调幅度相对暖和。后期矿端供给将好转，预计沪锌中远期不具备大涨的底子，当前存眷外洋疫情生长对卑鄙需求的影响。

　　锌矿仍旧维持短缺

　　锌精矿产量下滑，重要缘故原由是外洋供给端受疫情影响，运输受限，入口矿到港时间延伸。2月份由于春节期间海内矿山停产放假，产量压缩显着，3 月份海内矿山企业尚未完全复工，锌矿供给量亦有所下滑，但现在海内铅锌矿山大部门规复正常生产除个体地域铅锌矿山受技改和环保影响。锌矿供需布局仍将继承失衡，供给处于偏紧的状态。本周海内加工费团体持平，南边地域锌矿加工费主流成交于3600-3800元/吨，较上一周持平，质料库存15天左右，北方地域3800-4000元/吨，较上一周持平，质料库存周期20天左右。海内外锌精矿加工费连续回落下，后期冶炼厂或大概继承压缩产量。

　　冶炼厂产量不减

　　固然现在看来锌矿加工费的下行暂未影响到锌冶炼厂的生产，冶炼厂检验广泛推后至3月份，预计加工费下行空间有限，且在中国冶炼厂前期已入口大量锌精矿的底子上，加工费持稳，冶炼厂收入虽受挤压，但仍有利润、精锌产量不减。

　　据我的有色网调研数据表现，在海内48家(新增7家)重点锌冶炼企业(涉及锌冶炼产能 587.5万吨)中，2021年2月精粹锌产量 41.576 万吨，产能使用率为83.97%，环比降落 6.65%。我的有色预计2021年3月冶炼厂筹划产量在41.885 万吨左右。据相识，云南地域云铜实业上半年暂无检验筹划，昊龙实业于1月下旬停产，复产时间待定；罗平锌业春节后生产维持减产状态。四川地域四环锌锗汉源和石棉基地本周仍维持检验状态，将在 3 月尾规复生产。除此之外，白银有色成州炼厂筹划在 3 月尾重启。

　　终端企业张望意愿浓重

　　据SMM调研，镀锌订单团体略有回暖，企业逢低价21200元/吨四周略有补库，高位维持刚需采购，北方镀锌管企业随着终端项目连续规复，订单有所增长，但是钢材和锌锭代价双高下，终端企业张望意愿较浓，且两会期间北方环保限产影响部门中小企业开工环境，大厂因企业品级较高叠加部门大厂会把钢材供货协议提前团体影响较少；镀锌布局件方面固然企业根本规复正常但南边连续阴雨气候拖累终端生产，然部门企业看好后期消耗，制品库存略增。

（文章泉源：中投期货）