来源： 老虎套利

　　苹果今日继续反弹，尤其05合约的涨幅扩大。显然，期货苹果与现货走势开始背离，呈现现货弱而期货强的特征。

　　收盘后，老虎咨询了烟台做苹果贸易的大佬冷总。冷总说，05合约上周表现强势的原因一是交割成本高于10合约，二是多头赌空头组织不到足够符合交割标准的货源。三是也有人为因素，包括交易所在内，很多民间组织是不太希望苹果价格继续下跌，苹果烂市对果农来说非常不公平。

　　同时，对于10合约来说，因为交割容许度增加了一倍，基本可以做到车板交割，现货压力和成本因素对于这个合约的压力明显要大于01合约。因此，本组套利在逻辑上是合理的。

　　但也要注意明年新果产量和开秤价格，如果明年开秤价格高于预期，10合约后期的走势还有极大不确定性。此时10合约的走势更多受05和当下库存影响更多一些。

　　有了大佬的指导，老虎内心也大致有了操作思路。即：本组套利不宜过分看空，适宜短线参与为好。

　　另外，在最近几次监管层的会议精神中，也可领会到稳定物价对于苹果价格的影响。物价不仅不能过多上涨，过多下跌也是不可以的，例如苹果，这背后承载着万千果农的实际利益，如果从这个角度理解，苹果的后续分析就比较复杂了。

　　煤炭方面：

　　周末针对煤炭市场的消息都是重磅的，不仅有新疆和贵州的矿难，同时内蒙暂停多家煤矿煤管票也是影响动力煤走势的重要因素。对于基本面仍然紧张的动力煤来说，无疑雪上加霜。

　　操作上，建议05或07合约偏多思路关注，背靠均线系统适当少量参与，05和07合约可以作多头配置。套利方面，07-09的正套思路可适当关注。

　　钢材方面：

　　今日螺纹和热卷均出现较大回调，走势与钢企出台的5月报价背离严重，包括沙钢在内，多家钢企均大幅提高5月现货报价，期现货走势背离明显。

　　造成这一现象的原因多于期货投机盘离场有直接关系，螺纹05、10合约今日分别减仓7.2万手和7.6万手。热卷05减仓7.4万手，这部分资金跑路多半是获利平仓盘。

　　操作上，对于当下基建需求高峰季节，螺纹的下跌空间不可过高估计，但也要清楚上月PPI超出市场预期所带来的政策调控风险。

　　基于以上因素分析，老虎认为螺纹10合约如果跌幅过大仍有买入条件，短线看4950和4920两个位置可以适当埋伏，如果政策持续收紧，本轮调整大致可

　　看4850-4820一线。

　　套利方面：螺纹10-01可适当正套关注，短线思路。

　　另外，有传言钢材出口退税将会在本周推出，这对热卷来说明显不是好消息。热卷今天走势上偏弱表现也是对此消息的正面回馈。

　　操作上，老虎今日参与了一组买入螺纹01，卖出热卷05的跨品套利，大家可适当参考，周期上也不适合长线参与，赚点酒钱就跑路了。