近期，国家对稀释沥青在进口环节征收消费税。此政策一出，将抬升沥青的进口成本，进而倒逼部分地炼选择其他替代原料，重油需求以及原油进口配额需求将相应增加，并间接抬高沥青生产成本，但在情绪释放后，市场或逐步回归理性。当前沥青现货端整体低迷，下游对上游涨价难以消化，沥青价格整体冲高回落的概率较大。

生产成本将抬升

上周五，财政部、海关总署、税务总局发布公告，自2021年6月12日起，对稀释沥青按1.2元/升的单位税额征收进口环节消费税。稀释沥青是国内部分地炼生产沥青的主要原料，在过去几年美国对委内瑞加大制裁导致马瑞油对国内的出口锐减，但部分马瑞油以稀释沥青的名义通过马来西亚出口至我国。名义上，国内地炼马瑞油加工量自2019年下半年开始锐减，而稀释沥青进口量在2020年大幅增长，并作为国内地炼沥青加工原料的重要补充。

2020年国内稀释沥青进口量为1650万吨，据估算，按照50%—60%的沥青收率计算，1650万吨的稀释沥青可以产出825万—990万吨的沥青，占2020年全国沥青产量3260万吨的25%—30%，但实际上稀释沥青进口不可能全部用于沥青生产。

上述政策的出台，将使沥青原料进口成本增加，进而抬升沥青的生产成本，但具体能抬升多少，市场看法不一。机构观点认为，抬升幅度大概集中在100—500元/吨不等。具体影响有多大暂时无法给出定论，还要看后期政策的实施情况。

沥青替代原料丰富

消费税政策落地后，国内炼厂进口稀释沥青将视同燃料油征收1.2元/升的消费税，也就是说，进口稀释沥青消费税一项将增加大约1200元/吨的理论成本。消费税政策实施后，若炼厂继续使用稀释沥青作为沥青的生产原料，则性价比较低，在此背景下，炼厂更可能转向使用其他替代原料，如冷湖、卡斯蒂拉等重质原油，但地炼原油进口配额有限，稀释沥青消费税政策实施后将增加地炼对原油进口配额的需求，进而抬升原油进口配额成本。