上半年国内PVC市场迎来一波大牛市，价格再次站上十年新高，这是基本面、突发因素以及资金面共振的结果。

多重利好支撑，上半年PVC价格重心大幅上移

2021年上半年，PVC价格远高于往年同期，以华东地区为例，1月初至6月22日，华东SG-5均价8530元/吨，较去年同期高2472元/吨，较去年全年高1889元/吨，上半年最高价出现在5月10日，华东SG-5均价9473元/吨，最低价出现在1月14日，华东SG-5均价在7100元/吨。

上半年价格的大幅上涨总结起来主要来自四方面的支撑，分别为出口、库存、原料及货币政策。具体分析如下：

国内PVC出口量大增

2021年2月中旬，美国南部多地连日遭遇罕见低温和暴雪，停水断电，机场关闭。德克萨斯州周边众多化工品装置遭遇不可抗力，被迫停产1-2个月。而PVC装置在此非常集中，此次寒潮导致美国50%左右的PVC装置因不可抗力被迫停产，直接导致国际PVC市场价格瞬间飙升，为我国PVC出口量大增打下基础。

正是由于美国市场遭遇不可抗力，导致全球PVC货源异常紧缺，中国货源迅速在国际贸易中炙手可热。据海关统计，1-5月份我国PVC累计出口量97.26万吨，较去年同期增幅345.5%。尤其是从3-5月份出口订单大量交付，导致国内库存快速下降。

现货市场提前呈现货源偏紧局面

正是由于上半年出口量大幅增加，库存从2月底见顶后便迅速回落，截至6月18日华东及华南样本仓库库存15.63万吨，较去年同期低45.88%。从年中开始，库存便降至往年10月底的水平，整体现货市场提前呈现货源偏紧的局面。库存的明显偏低也成为支撑上半年PVC价格居高不下的主要原因。