在股票交易所的双重杀戮下，人民币兑美元汇率迅速下跌，离岸汇率一度跌破6.6重要关口，但央行更快。

4月25日，离岸人民币兑美元汇率盘中跌破6.6点，为2020年11月以来首次跌幅超过1%；在岸人民币兑美元汇率盘中跌幅一度高达900点。

然而，央行也果断稳定了外汇市场的预期。离岸人民币兑美元汇率跌破6.6大关后不久，中国人民银行官方网站发布消息，自5月15日起，金融机构外汇存款准备金率下调1个百分点，即外汇存款准备金率从目前的9%下调至8%。

这是央行四个多月后对外汇存款准备金率的调整。降低外汇存款准备金率相当于向市场释放更多的美元流动性供应，从而减轻人民币兑美元的贬值压力，帮助人民币兑美元在平衡水平上保持基本稳定。消息公布后，离岸人民币兑美元汇率迅速上升200点，突破6.58点。

25日，人民币兑美元汇率迅速下跌。尽管股市大幅下跌，但近期人民币汇率贬值的明显加速也反映了当前国内经济下行压力的增加和市场预期的减弱。，许多经济学家呼吁采取一些有效的政策措施，加大对稳定增长的支持力度，确保第二季度经济增长率恢复5%以上，为实现年度经济增长目标奠定坚实基础。

预计新一轮稳定增长措施将在不久的将来实施。4月25日，国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力、促进消费持续恢复的意见》（以下简称《意见》），出台一系列措施，促进消费有序恢复和发展。

外汇存款准备金率的调整被视为央行稳定市场汇率预期的政策工具箱中的储备政策。从央行过去的业务来看，一般来说，当汇率迅速大幅升值时，外汇存款准备金率可以通过增加来减轻升值压力，反之亦然。

这是央行四个多月后对外汇存款准备金率的调整。这一调整的背景是自上周以来人民币兑美元汇率的快速下降。4月25日，离岸人民币兑美元汇率跌破6.6大关，自2020年11月以来首次跌幅超过1%；在岸人民币兑美元汇率盘中跌幅一度高达900点。

中国银行研究院高级研究员王友新告诉《证券时报》，外汇存款准备金率是跨境资本流动宏观审慎的重要政策工具。目前，当汇率价格和市场情绪发生重大变化时，调整可以发挥反周期作用，改善外汇供求形势，发出政策信号，稳定汇率和市场情绪。

事实上，央行作为反周期监管工具，去年6月和12月两次提高了外汇存款准备金率，将准备金率从5%提高到9%。然而，与目前的情况不同，去年的调整主要是为了控制人民币的快速升值。目前，随着市场形势的变化，人民币已从升值阶段进入调整阶段，降低外汇存款准备金率也具有重要意义。

降低外汇存款准备金率可以释放锁定的外汇流动性，增加市场外汇供应，从而控制外汇升值，缓解人民币贬值压力。王友新表示，中国市场实体的外汇存款约为1万亿美元，1个百分点的存款准备金率可以释放约100亿美元的外汇流动性。与之前调整的两个百分点相比，当前政策变化的信号更强。

人民币汇率将逐步回归稳定波动。

对于近期人民币兑美元汇率快速下跌的原因，尽管美元指数持续走强的外部因素推动，但许多分析师认为，由于近期人民币兑美元汇率贬值大于美元指数，人民币兑一篮子货币汇率也贬值，这表明近期人民币汇率贬值更受国内因素推动。

南方一家银行的外汇交易员告诉《证券时报》，自上周以来，外汇市场的客户交易量已经扩大。目前，外汇结算和外汇购买已经扩大。外汇结算主要是出口企业和其他市场实体对高结算需求的持续释放。自3月份以来，国内经济基本面一直受到三种压力的拖累。此外，疫情在许多地方蔓延，经济面临下行压力，出口增长率下降，汇率需要显示弹性。

然而，尽管上周人民币贬值加快，但即使目前，人民币汇率仍相对强劲。CFETS人民币汇率指数反映了人民币兑一篮子货币汇率。截至4月22日，仍在104左右，较年初仍升值约1.7%。

展望今年人民币汇率的未来趋势，许多分析指出，在美元快速升值周期中，人民币难以独立，人民币汇率仍有一定的贬值空间，但没有大幅贬值的基础，很难形成持续的单边贬值趋势。

国家外汇局副局长、发言人王春英最近也表示，近年来，人民币汇率的弹性不断增强，及时有效地释放了外部压力，市场预期保持稳定，外汇市场交易合理有序。目前，国内主要外汇存款超过7000亿美元，也处于历史高位。企业通常会选择结算外汇的机会。合理的交易行为可以有效地抑制部分汇率的调整，帮助人民币汇率的整体稳定和外汇市场的稳定运行。此外，从目前人民币对外汇长期和期权的相关指标来看，没有明显的升值或贬值预期。

王友新还表示，目前的市场预期和情绪变化是影响金融市场的重要变量。从过去政策调整的步伐和效果来看，政策的出台将在稳定市场预期方面发挥重要作用。除外汇存款准备金率外，中国还拥有远期外汇风险准备金率、企业海外贷款宏观审慎调整参数、跨境融资杠杆率等宏观审慎调整工具。预计人民币汇率的急剧下降将得到控制，人民币汇率将逐步回归有序稳定的波动。

无论增长政策多么密集，重点都是促进内需。

从长远来看，汇率的变化是经济基本面变化的反映。近年来，人民币贬值的明显加速也反映了国内经济下行压力的增加和市场预期的减弱。许多经济学家最近呼吁采取一些有效的政策措施。

国务院发展研究中心原副主任王一鸣表示，稳定宏观经济市场是当务之急。目前，有效控制疫情尤为重要。特别是在5月初，我们可以控制疫情，实施更大的宏观政策来对冲疫情的影响，使第二季度的经济增长率恢复到5%以上，为全年5.5%的经济增长预期目标奠定基础尤为重要。为了积极有效地扩大国内需求，下一步可以考虑为低收入群体，特别是贫困家庭提供更直接的补贴。

据全国政协常委、经济委员会副主任杨伟民报道，目前应采取更有效、更有针对性的政策措施，加强对稳定增长的支持，如更科学、更准确的防疫工作，为低收入群体提供财政支持，扩大消费。

预计新一轮稳定增长措施将在不久的将来实施。4月25日，国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力、促进消费持续恢复的意见》（以下简称《意见》），出台一系列措施，促进消费有序恢复和发展。

《意见》从促进消费有序恢复发展、稳定消费基本板块、完善支持体系、不断深化改革、加强保障措施等方面入手，促进消费恢复。

《意见》建议重点稳定基本消费部门。积极推进实物消费质量升级，加强健康养老等服务消费，不断拓展文化旅游消费，大力发展绿色消费，充分挖掘县乡消费潜力。科学规划建设一批集仓储、分拣、加工、包装等功能于一体的郊区仓库基地。以汽车、家电为重点，引导企业推广农村，鼓励有条件地区开展新能源汽车、绿色智能家电下乡，推进充电桩(站)等配套设施建设。稳步增加汽车等大宗消费，各地区不得增加汽车限购措施。限购区逐步增加汽车增量指标数量，放宽购车人员资格限制。