近年来，在预测市场变化、加强监管、维护市场安全稳定运行的基础上，大企业继续深化一产一策，充分适应现货市场变化，调整合同和业务规则。工业期货品种的价格相关性和套期保值效率超过80%，为现货市场提供了良好的价格指导，成为工业企业定价和风险管理的好帮手。

同时，许多期货运营商也充分关注企业需求，深入培育行业风险规避服务，以多元化、个性化的风险管理战略为实体经济服务。通过更准确、更到位、更扎根的战略，突出先锋队在工业服务中的作用，进一步实现产业与金融的结合。

近年来，受国际形势和疫情影响，各行业原材料价格和成品价格波动较大，实体企业风险管理需求激增。越来越多的实体企业进入期货市场寻求可行的风险管理计划，上市公司加快进入期货市场进行套期保值。

随着企业参与度的提高，实体企业对风险管理的需求也有了新的要求。记者了解到，实体企业的风险管理需求从过去的保险采购成本、销售价格、基础差扩大到利用风险管理工具保护利润、提高销售价格、降低采购成本等。

对此，华泰期货总经理赵昌涛表示，经过多年的变化，实体企业的价格风险管理需求已从一维价格多空转变为多层次价格目标或价格范围。

赵昌涛表示：越来越多的客户需要避免价格上涨或下跌超过特定价格的风险，或者在未来价格运行到特定位置时按计划购买或销售。，实体企业在实际生产经营中使用衍生品的熟练程度和专业性有所提高。

光大期货副总经理袁文忠表示：就工业品市场而言，近年来面临上游原材料大幅波动的风险。疫情打乱了进出口步伐，加剧了企业的经营压力。从贸易型企业的角度来看，结合期权内容贸易模式需求的增加，企业对研究服务的准确性也有更高的要求。

在工业品市场上，贸易商会此前通过低买高卖从单边价格变化中获利。近年来，企业更加理性，更倾向于预测和操作基差。

银河期货总经理杨青表示：实体企业非常关注现货价格和期货价格。基础差异交易可以紧密结合现货和期货价格，确保企业原材料的现货采购和产品的现货销售，从而稳定生产经营。工业客户可以根据自己的实际情况平衡交货时间和价格多样性。

值得一提的是，期货经营机构借助大商所企业风险计划，结合企业经营实际，通过基差价、含权贸易、场外期权、仓单服务等模式，为企业量身定制风险管理方案，满足企业发展需要。2021年，大商所50家会员单位参与了154个企业风险计划项目；在165家参与计划的企业中，首次参与的企业占86%，为会员单位搭建了实践平台，帮助企业丰富生产经营模式，提高风险管理能力。

衍生品服务实体迈上了新台阶。

记者在采访中了解到，结合行业特点，期货运营商综合利用期货、期权等工具，帮助工业企业应对市场风险，促进产业链上下游协调，促进供应链稳定运行。

场外期权作为近年来快速发展的衍生品之一，是衍生品市场为实体经济服务的重要起点。在实践过程中，越来越多的企业选择使用组合期权来降低风险管理成本，如价差期权、跨期权、领先期权等。

A是华南PVC的中小贸易商，年贸易量约5万吨。自2019年以来，受华北、华东等PVC主产区贸易模式的影响，开始尝试与上下游客户签订点价合同。

在过去的两年里，聚氯乙烯风险管理子公司华泰长城资本指导下，2021年，企业试图与下游客户签订多份含权贸易合同，锁定最低销售价格，同时锁定下游客户的最高采购价格，涉及现货量超过1600吨。

企业A的主要风险点是采购成本的上升，没有库存，销售端的最高销售价格被锁定。在与下游客户签订含权贸易合同时，企业A通过购买相同目标的看涨期权来对冲采购成本上升的风险。从最终效果来看，企业从期权对冲风险中获益近4万元，有效对冲了现货采购成本上升的风险。

随着期货和期权工具在生产经营中的应用越来越熟练，企业对组合期权的需求也越来越大。袁文忠表示，期权的多样性组合可以帮助企业实现更精细的风险管理。

2021年12月，市场预计铁矿石需求将增加。一位中小型贸易商认为，铁矿石价格可能有上涨的空间，但由于钢铁生产的早期预期已经反弹，短期价格可能会因复产低于预期而回调。因此，预计铁矿石价格波动将加剧，但方向不确定。交易员希望购买铁矿石期货2205合同以保持其价值，但他认为当时的盘面价格太高，希望在盘面价格600点开始。同时，他担心价格可能会继续上涨，无法建立头寸。

基于这一需求，结合企业在现货上的交易习惯，我们设计了场外期权和场内期货的套期保值计划。袁文忠表示，企业可以以600元/吨的价格出售30个看跌期权。如果当日盘面价格高于此观察价格，企业将获得光大期货8元/吨的采购补贴；如果低于600元/吨，企业将以600元/吨的价格建立期货多头。该策略很好地满足了企业在上涨期间建立低位头寸、减少资本占用和保留利润的需求。

12月17日，铁矿石期货2205合同价格上涨至近700元/吨，企业场外期权估值收益32万元。考虑到资金使用效率，企业选择当天平仓，实现风险对冲，获得32万元收益。

全面加强对中小企业的服务。

中小企业作为我国国民经济和社会发展的重要力量，近年来参与期货市场风险管理的数量和规模迅速增加。在实施供应和价格稳定方面，解决中小企业经营面临的困难和问题尤为重要。

记者了解到，目前，中小微企业在风险管理过程中面临的问题主要包括资金和人才两个方面。期货运营商可以利用自己的团队、技术、投资研究能力等优势，努力解决中小企业的经营痛点，帮助中小企业在逆境中发展。

鉴于中小企业资本压力的痛点，期货经营机构可以为中小企业提供仓库订单质押业务、仓库订单采购业务，利用各种衍生品组合代替传统的套期保值进行风险管理，有效减少资本占用。杨青表示，针对中小企业衍生品应用能力不足的痛点，银河期货风险管理子公司银河德瑞，转移中小企业面临的风险。

企业B是一家通过基础贸易尝到期货市场风险管理甜头的中小企业。企业B是一家中小型贸易企业，主要供应炼油化工企业，企业C是国内领先的石化企业。我们为两家企业确定了C基础差，B价格模式，前者选择通过期货市场对冲风险获得相对稳定的回报，后者根据自己的生产需求和市场判断，通过基础差价控制采购成本，同时提前锁定资源，优化库存管理。通过基础贸易模式，中小企业和领先企业不再是零和博弈的价格对立关系，而是成为更具合作粘性的利益共同体。杨青说。

在采访中，期货运营商普遍表示，个性化、定制的培训服务有利于推动中小企业参与期货市场，充分利用期货工具。