5月20日，国内期货市场开盘多品种上涨，沪镍涨幅超过5%，不锈钢.纯碱.铁矿石涨幅超过3%，螺纹涨幅超过2%。

昨天盘中，一则关于西格铁路维修的市场新闻让纯碱圈兴奋不已。消息称，由于青藏铁路公司计划于2022年6月中下旬开始西格线质量增长建设，铁路相关线路每天关闭7小时以上，这将影响企业的发送需求。这对青海地区的年产能为500万吨纯碱的影响不容低估。

《期货日报》记者观察到，消息一出，纯碱期货盘面大幅上涨，主合约从低位上涨近150元/吨。截至昨日下午收盘，纯碱主力SA2209合约上涨93元/吨至2947元/吨，上涨3.26%。乍一看，消息引发了市场情绪的波动，盘面响应。纯碱的大幅走强也有基本面支撑吗？

记者在采访中了解到，青海作为纯碱产能的主要区域，包括昆仑碱业150万吨、盐湖镁业120万吨。青海投资120万吨。彩色碱矿产能110万吨，年产能500万吨，占全国产能的15.2%。

昨天，青藏铁路西格线6月中下旬建设将影响青海多家碱厂的运输。消息称，为了减少施工对企业运输需求的影响，请相关企业在线路施工前尽量减少库存，增加运输量：1。海石湾。民和。平安驿站。西宁东部。黄源北部。长宁堡。双寨，大同宜化（建议每天消耗45天）工业盐库存按堆放量提前储存。2.投资。昆仑。彩色碱业提前安排外部仓储基地堆放相关产品，提前装载，施工前争取零库存。其次，由于空箱无法调整，公司计划建设前三个碱厂（约1200个）。3.格尔木。马海到西宁特种钢矿石。煤炭在施工前发送到所需的库存。在铁路线路施工中，企业将对工厂设备进行维护和维护。

从发布的消息来看，青海将在短期内投资。昆仑五彩碱业将提前安排外部仓储基地堆放相关产品，提前装载，争取施工前产品零库存。短期来看，不会造成太大影响。国投安信期货分析师周晓燕表示，但从施工后的角度来看，由于运输问题，青海每天约有30%的供应受到铁路关闭7小时的影响。转换后，全国供应约占4.5%。考虑到施工时间为6月中下旬，如果施工周期长，且是夏季维修的高峰期，如果伴随着其他地区的生产能力维修，将导致一定的供应短缺。如果青海通过汽车运输纯碱，运费增加，也会导致价格上涨。

德国期货分析师张丽还表示，青藏铁路西格线的短暂停车将催化剂注入纯碱市场。在她看来，从西北到大陆的火车皮肤本身非常紧张。疫情的多点传播对卸货有轻微影响。在物流运输紧张的情况下，即使企业给出了近一个月的时间窗口，加快货物配送，也可能难以加快配送，这可能导致短期供需不匹配。从汽车运输取代火车运输的路径来看，汽车运输比火车运输更紧张。

就时间节点而言，6月中下旬本身也是纯碱的维修季节，会造成市场短期供需短缺。总的来说，这一事件对纯碱更有利。

对此，申银万国期货分析师陆甲明也表示，近期纯碱供应有所收缩，是促进现货价格稳定的因素之一。

据他介绍，5月份国内纯碱生产企业轮流维修的格局开始显现。目前，有维修计划的企业:盐湖镁业.湖北新都.昆仑碱业.江苏井神.江苏实联，总产能490万吨，转换维修损失约6.6万吨。6月份有维修计划的企业有南方碱业和徐州丰城。

值得注意的是，昨日纯碱期货大幅反弹一方面是由消息推动的，另一方面也与纯碱本身基本面的改善有关。

从基本面来看，目前纯碱基本面表现良好，现货价格保持高位。供应方纯碱夏季维护增加，供应压力减弱；需求方光伏玻璃的生产不断带来增量需求。自年初以来，光伏玻璃的生产能力约为13200T/D，预计全年光伏玻璃的生产能力将增加3万T/D，这对纯碱价格有利。中信建投期货能化分析师李彦杰表示，近期纯碱出口增加，下游采购热情好，上游库存连续五周下降。昨天上午公布的数据显示，库存下降了11.03万吨至76.67万吨。

事实上，自4月中下旬以来，纯碱上游工厂供需推动的基本面修复不断进行。

早期国内纯碱工厂库存同比较高，市场担心未来现货价格可能会下跌。目前，全国纯碱库存的大幅消化已从年初的最高170万吨转变为本周的最新71万吨。陆家明认为，在供应压力缓解后，随着5-6月纯碱工厂维护的持续，上游库存可能从高速到低速。基本面的实质性修复为2209年纯碱合约的反弹提供了支撑。

从情绪方面看，近期国内房地产刺激政策不断加大，房地产相关股票反弹明显，提振了玻璃和纯碱。

全年光伏玻璃需求明显拉动，重碱需求增量约120万吨。总体而言，2022年纯碱去库。张丽说，在目前的时间节点中，在维修季节，重碱刚刚出现供需缺口，维修季节结束后供需双重增长。如果浮法维修超出预期，光伏点火放缓，轻碱需求仍难以改善，纯碱去库将放缓。张丽认为，这三个负面点的概率很低，纯碱市场看涨的逻辑仍然存在。

周晓燕告诉记者，目前纯碱供应端持续上升的空间有限，6月份有碱厂计划维修，供应有所下降。只要浮法玻璃在需求方面不继续恶化，整体需求仍在增加，供需方面仍在继续良好。

对于未来市场，我们认为短期情绪方面仍在扰乱价格、价格或偏振；中期可以相对乐观。李彦杰表示，国内政策支持经济的决心很强，下半年宏观经济边际复苏的可能性很大。预计纯碱基本面将继续改善，光伏玻璃的生产和季节性维护将促进库存的持续下降，今年下半年纯碱价格仍将有机会分阶段上涨。纯碱下游企业可以逢低买入期货进行套期保值，锁定采购成本。

国泰君安期货分析师袁然认为，随着疫情的逐步控制和稳定增长政策的进一步明确，市场悲观预期逐步修复，纯碱大幅上升。目前，社会库存仍有40万吨左右。在2206.2207合约2209合约中，预计在7月份取消仓单之前，盘面仍将面临严重抛售压力。与此同时，房地产企业的资金紧张仍在拖累玻璃周转，导致纯碱持续上升受到抑制。她说：短期内，纯碱期货有望强劲振荡，建议在玻璃改善前谨慎乐观。