今年上半年，美股市场可谓震荡不断，表现惨淡。而美联储越来越多。“鹰”货币政策已成为影响美国股市走势的关键因素。2020年新冠肺炎爆发后，美联储迅速将利率降至近零水平，实施超宽松货币政策，向市场注入大量流动性，美国股市也出现了“V”型反弹。

今年3月以来，美联储逐步加大货币政策收紧力度，加息和缩表双管齐下，美股市场也承受了明显的下行压力。今年年初以来，道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数和标准普尔500指数均呈下降趋势。其中，纳斯达克综合指数下跌20%。

FXTM富拓首席中文分析师杨傲正认为，美联储由美联储首席中文分析师杨傲正分析“鸽”转“鹰”以遏制高通胀。自美联储启动加息周期以来，联邦基金利率目标区间已上升至2.25%至2.50%的利率上升直接影响到企业的融资成本，尤其是那些依靠密集投资发展业务的高增长科技公司。与此同时，美联储试图通过增加资本成本来抑制消费者需求，但也导致经济增长放缓，打击了企业的经营和销售。

然而，值得注意的是，尽管美联储在7月份继续大幅加息75个基点，但美国股市的表现与过去不同，并大幅上涨。在美联储公布7月货币政策会议结果后，美国股市连续三天上涨。标准普尔500指数在整个7月上涨了9点.1%，创下2020年11月以来最强单月表现。在强劲反弹的带动下，标普500指数今年跌幅也收窄至14%左右。

推动美国股市反弹和改善市场情绪的关键原因仍然是美联储的货币政策。尽管美联储在6月后再次提高了75个基点，但美联储主席鲍威尔的演讲被市场解释为部分“鸽”这支撑了美国股市的上涨。有人认为，美联储的货币政策基调正变得不那么好。“鹰”学校。杨傲正认为，美联储7月份的利率会议发布了放缓加息步伐的信号，随后的加息路径仍取决于数据性能，特别是通胀率。随着经济明显放缓，市场预计美联储将在未来几个月降低利率，也就是说，今年可能不会再看到75个基点。

如果美联储在未来降低利率，这将是美国股市的好消息。瑞士百达财富管理高级美国经济学家柯冬明说，“美联储高峰”或者已经到来了。虽然75个加息基点与6月相似，但并没有那么坚定。尽管美联储仍然关注高通胀，但面对经济衰退的风险，第一个让步已经出现。相应地，美联储并没有为9月份的利率会议提供一贯明确的前瞻性指导，而是暗示利率的步伐可能会放缓。根据鲍威尔的说法，随后的利率会议每次都会出现“个别会议，个别讨论”，可谓模棱两可。

然而，一些分析人士认为，鉴于美国目前的通胀水平仍然很高，美联储很难开始放缓加息步伐，上周美国股市的上涨可能过于乐观。目前，美国劳动力市场的紧张局势继续推动工资增长，这可能进一步推动通胀水平的上升。最新数据显示，美国6月份的个人消费支出(PCE)物价指数同比增长6.8%创下1982年1月以来最大增长率，这将给美联储更多继续大幅加息的理由。截至8月3日，美股三大股指纷纷下跌，标准普尔500指数下跌0.66%，报收于4091.32点；纳斯达克综合指数下跌00点.16%，报收于12348.76点；道琼斯工业指数下跌16点.报收32、396%.30点。

更重要的是，最近，许多美联储官员已经开始给予它“美联储将放缓加息节奏”的市场预期“泼冷水”。明尼阿波利斯联储行长卡什卡利近日明确表示，市场对美联储即将放缓加息的预期有点过高。旧金山联储行长戴利表示，美联储对抗通胀的道路远未结束，美联储必须履行继续加息的承诺。克利夫兰联储行长梅斯特也在讲话中透露“鹰”派论调认为，目前还没有看到通胀降温。一旦未来更多的美联储官员在讲话中释放更多，“鹰”派信号，或将打击市场情绪，给美股走势带来进一步下行压力。

目前，市场各方对美联储货币政策是否会迎来转折点，美国股市是否会见底反弹有不同看法。从目前的情况来看，在美联储明确发布放缓加息信号之前，美国股市很难继续上涨。与此同时，美国经济已经连续两个季度下滑，陷入技术衰退。在这种情况下，美国公司的利润也将面临压力，这将成为影响美国股市表现的另一个重要因素。

“美联储的言论并不像预期的那么强硬，这可能表明美元将在不久的将来减弱，风险资产可能会反弹。我继续倾向于与美国股票进行低匹配。鉴于美国公司预计2022年的利润预期仍将下降，这意味着美国股市可能会再次下跌，但目前的估值正变得越来越有吸引力。在当前市场整合期间，近期可能会出现低冲击，但我认为，一旦美联储强硬态度转变的机会更加清晰（可能在未来几个月），市场承担风险的意愿就会反弹。”景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭说。