自今年3月美联储正式加息以来，国际黄金市场一直面临着强劲的下行压力，黄金价格继续波动。与此同时，随着美联储逐渐加息，美元也利用这一趋势，表现强劲，进一步增加了以美元计价的国际黄金价格的下行压力。

从目前的情况来看，短期内影响国际黄金价格走势的因素主要来自两个方面。一方面是美联储后续加息的路径和强度；另一方面是美元走势。从长远来看，市场对全球经济衰退的担忧可能成为投资者增加黄金资产配置的重要因素。

世界黄金协会在最新发布的2022年第二季度《全球黄金需求趋势报告》中表示，今年第二季度，全球黄金需求（不含场外交易）同比下降8%至948吨。尽管在4月份地缘政治风险和通胀压力的影响下，黄金价格最初反弹，但随后投资者将注意力转向快速上涨的利率和美元的强劲增长，黄金价格在第二季度下跌。

从近几天国际黄金价格的表现来看，市场对美联储加息节奏的预期和美元走势仍是黄金价格波动的主导因素。上周，国际黄金价格周涨幅超过1%，连续第四周上涨。然而，本周的上涨趋势并没有得到有效延续。几天前，美联储官员“鹰”加息继续给国际黄金市场带来压力，美元走强再次抑制了国际黄金价格。在美联储7月份货币政策会议纪要公布之前，大多数市场投资者都很谨慎。当时，一些分析人士认为，如果美联储7月份的货币政策会议纪要释放了继续激进加息的可能性，它将在短期内支持美元，并抑制黄金走势。

截至7月，美联储今年累计加息225个基点，6月和7月连续加息75个基点，激进加息态度较强。然而，美联储在7月份发布的最新货币政策会议纪要中提到，货币政策可能过度收紧。美联储的声明在一定程度上限制了美元的上涨，但并没有有效地提振国际黄金价格。截至8月17日，现货黄金价格已下跌0.81%，每盎司1761%.05美元。

正如美联储官员一直强调的，美国通胀数据的表现将成为影响美联储9月份加息的关键因素。根据美国劳工部最近发布的数据，7月份的消费者价格指数（CPI）环比持平，同比增长8.5%，较前值9.1%下降，低于预期的8%.7%。此外，美国7月生产者价格指数（PPI）环比下滑0.自2020年4月以来，5%首次下降，PPI同比上升9.8%，但低于预期。

美国7月CPI数据的下跌再次引起了市场对美联储放缓加息的预期。中信证券认为，美国通胀数据周期性见顶，市场对美联储随后激进加息的预期减弱，加息对金价的压制作用略有减弱。

然而，由于美国通胀复杂，尽管美国通胀复杂CPI7月份的数据有所下降，但这并不意味着美国未来的通胀不会再次上升。明尼阿波利斯联储行长卡什卡利表示，他希望在今年年底前将基准利率提高到3.2023年底前提高到4%.4%，下跌的通胀数据并没有改变他的加息态度。此外，芝加哥联储行长埃文斯还表示，美国7月，美国7月，CPI虽然与6月持平，但同比增长仍高达8.5%，通胀仍高得不可接受，需要继续加息。

可见，在美联储9月份货币政策正式实施之前，市场对美联储加息的预期将继续成为影响国际黄金价格走势的重要因素，黄金价格仍将处于震荡之中。同时，美联储加息的步伐也将影响美元的表现，给国际黄金市场带来不确定性和风险。

“美联储采取了激进措施，美联储采取了激进措施，扩大了美国与其他经济体之间的利差，导致美元大幅上涨。美国的经济复苏势头强于其他经济体，这也提振了投资者对美元的兴趣。此外，地缘政治风险、全球经济增长担忧和整体不确定性对美元有利。”FXTM富拓高级研究分析师卢克曼·奥图努加分析指出，“最近，美国的通胀压力有所缓解，因此投资者减少了对美联储加息的押注。从整体经济环境来看，美国GDP连续两个季度萎缩，陷入技术衰退，进一步抑制了投资者对美元的兴趣。此外，全面经济衰退的风险和地缘政治形势使投资者保持谨慎，美元得到了避险买入的支持。一般来说，考虑到之前推动美元飙升的两个因素已经减弱，空头头寸可能有理由反击。”

除了美联储加息预期和美元走势外，市场对全球经济衰退的担忧和分阶段避险情绪的升温也将在一定程度上增强黄金资产对投资者的吸引力。路易斯，世界黄金协会的高级分析师·斯特里特认为，展望未来，下半年黄金市场的风险和机遇并存。投资者的风险规避仍将支持黄金投资，但货币政策的进一步收紧和美元的持续强劲可能构成阻力。许多国家陷入经济困境，生活成本继续挤压居民支出。因此，尽管消费者的需求偶尔会反弹，但总体上仍会减弱。