两年前，海汽集团(603069，诊股)近期再次掀起涨停潮！

近日，海汽集团公布了海旅免税重组方案，计划向公司间接控股股东海南旅游投资发行股份并支付现金，购买海旅免税100%股权。5月30日复盘后，海汽集团连续收获11板，共上涨185.27%。

海汽集团股价上涨不仅是免税概念的东风，也是国有企业改革三年行动的最后一年。最近，相关催化事件日益密集，发布了改革加速的信号，引起了市场的关注。

但海汽集团6月14日盘后发布公告提示风险称，公司市净率为11.74.高于同行业平均水平，存在高估值风险。此外，公司表示将推迟对上海证券交易所询价函的回复，说明转型的战略规划和定位。海南免税市场存在银行间竞争、目标公司业绩波动大、负债率高等问题。

6月14日，海汽集团再次涨停，报收34.29元/股，换手率22.97%，成交量72.57万手，成交量24.27亿元。该公司已连续11天涨停，共涨停185.27%，最新总市值108.4亿元。

根据沪深证券交易所2022年6月14日公布的交易公开信息，海汽集团因非非交易而非交易，ST，*STS证券连续三个交易日收盘价上涨偏离值20%的证券登上龙虎榜。这是6月以来第四次上榜。

6月14日晚，海汽集团发布股票交易异常波动和风险预警公告，称截至2021年12月31日，公司合并报表可供股东分配的利润为2.04亿元，母公司未分配的利润为-1680.78万元；2021年，公司合并报表归属于母公司所有者的净利润为-7178.母公司报表净利润6万元-1万元.12亿元。截至2022年6月14日，公司市净率为11.74.公司市盈率高于同行业平均水平，估值风险较高。请投资者合理投资，注意二级市场交易风险。

经公司自查，并致函公司实际控制人、间接控股股东和控股股东核实。截至本公告披露日，公司及公司实际控制人、间接控股股东、控股股东未披露重大信息。

公开资料显示，海汽集团主营业务为汽车客运、汽车站开发经营、汽车综合服务、交通旅游等业务。股价飙升与其重组免税资产无关。

5月16日晚，海汽集团发布停牌通知，称公司正在规划重大资产重组事项，拟发行股份，支付现金购买海南旅游投资持有的部分或全部免税股份，并向符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。本次交易对方海南旅游投资持有公司控股股东海南海汽投资控股有限公司90%的股权，为公司间接控股股东。因此，本次交易构成相关交易，不会导致公司实际控制人的变更。

5月27日晚，公司披露重组计划，海汽集团计划向海南旅游投资发行股份，支付现金，购买其100%的海旅免税股份。发行股价为11.09元。海旅免税总体交易价格仍在评估中，尚未最终确定。

根据重组计划，重组有两个目的：一是帮助海汽集团从传统交通企业升级为综合旅游上市公司，打造海南旅游新名片；二是提高海汽集团盈利能力。据报道，海汽集团已连续两年亏损，目标公司主要业务为免税零售，盈利能力强。

然而，6月7日，上海证券交易所询问了公司的重组计划，要求解释转型的战略规划和定位。海南免税市场存在银行间竞争、目标公司业绩波动大、负债率高等问题，特别值得注意。

询价函显示，目前海南免税市场有中国免税（601888，诊断）、海上免税、海上控制全球优质免税、中国免税、深圳免税等，数据显示海上控制全球优质免税和海上免税是同一实际控制人，存在行业竞争问题，市场竞争加剧目标公司业绩将受到影响。

此外，预案显示，截至今年第一季度末，目标公司海旅免税总资产26.62亿，总负债22.89亿，资产负债率高达86%，报告期资产负债率分别为84.9%、88.3%、86%，报告期目标公司收入分别为1328.18万、24%.54亿，13.报告期目标公司净利润分别为-5313亿.69万，-5500.64万，5967.84万。

6月14日晚，公司表示将延期回复询价函，预计延期时间不超过5个交易日。

值得注意的是，在海汽集团发布停牌公告的前两个交易日，公司股价分别上涨了10.02%和5.25%。继续追溯，2020年，免税概念一度受到市场短期资金的追捧。王府井(600859，诊断股)因获得免税许可证，股价直接从11元左右上涨到78元。随着海南一系列免税业务政策的出台，海汽集团有注入免税资产的预期，市场也非常乐观。2020年8月10日，其股价高达68.22元/股，比一年前高出6元左右。随后，由于市场预期重组延迟，海汽集团股价持续下跌，今年5月最低跌至9.55元/股，较两年前高点下跌86%。

除了免税的概念外，国有企业改革的概念也是最近市场关注的热点之一。2022年是国有企业改革三年行动的最后一年。自5月以来，相关催化事件日益密集，发布了加快改革的信号，引起了市场的关注。

5月18日，国资委召开专题推进会，提出具体重点实施路径包括：

(1)注意支持“双百行动”“科改示范”和改革专项工程企业“专精特新”企业。（2）加强优质资产注入上市公司。（3）特别是中央企业集团内部板块较多的上市平台，探索分拆子公司上市。（4）缺乏可持续经营能力，长期失去融资功能等上市平台资产退出或整合。（5）集团公司拥有多个上市平台，解决银行间竞争问题。（6）股份回购，积极指导和支持现金股息。（7）加强对科技上市公司的激励。

5月25日晚，东风汽车(6万，诊股)发布停牌公告，称公司收到控股股东风汽车有限公司(以下简称)“东风有限”东风有限公司正在计划股份转让，这可能导致公司控制权的变化。在股权结构上，东风有限公司持有东风汽车60.1%的股份。国务院国有资产监督管理委员会和法国雷诺公司间接持有东风有限公司50%的股份。据悉，股份转让完成后，东风汽车将脱离东风有限公司，控股股东将变更为东风集团，由东风集团直接管理。

5月26日晚，中航机电（002013，诊断股）发布停牌公告称，公司和中航电子（600372，诊断股）正计划通过向公司全体股东发行a股，吸收合并中航机电，发行a股募集配套资金。此次重组有利于加快两家公司机载系统业务的发展，同时开放“国有企业改革三年行动”各军工集团或陆续推出国企改革方案。

5月27日，国有资产监督管理委员会制定并发布了《提高中央企业控股上市公司质量工作方案》，重点关注影响中央企业控股上市公司高质量发展的薄弱环节，三年内分类政策，精准努力，打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰龙头企业，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业领先上市公司。

中泰证券（600918，诊断股）认为，2022年是国有企业三年改革行动的最后一年，改革红利有望加快释放。国有军工企业混合改革是国有企业改革的重要组成部分，可以关注国有军工企业股权激励和优质资产注入投资机会。