目前，生猪价格持续下跌。据了解，自2022年10月20日触及最高28.79元/公斤以来，全国生猪市场外三元生猪均价持续下跌至11月底22-22.5元/公斤，累计跌幅已达20%。同时，饲料价格保持高位运行，导致猪粮价格持续下跌。猪粮价格比较自2022年10月28日起9周最高.66∶11月18日当周81回落.78∶1。

“猪粮价格比较下降到合理范围，意味着国内生猪整体生产能力相对充裕，能够继续保障生猪供应，稳定生猪价格。同时，行业主体也积极响应号召，保持正常的生猪节奏，确保国内生猪市场的顺利运行。”国海良时期货研究所生猪分析师徐晓燕说。

猪粮比下降到一个合理的范围，这也意味着警告的结束和政策监管的退出。事实上，为了保证生猪猪肉市场的供应和价格，促进生猪价格尽快回到合理的范围，自今年9月以来，国家投入了7批中央储备猪肉，督促和指导地方政府加强地方政府猪肉储备，形成联合监管力量。

“自4月份以来，生猪价格的持续上涨导致市场预期逐渐改善和延迟。生猪供应的持续向后移动导致了10月底后现货的持续下跌趋势。此外，受外部因素影响，11月后整体需求表现低于预期，现货下跌进一步扩大。”一德期货生鲜产品业务部分析师侯晓瑞表示，目前猪粮比例已降至合理范围，养殖端利润也恢复到正常利润水平，市场热情降温，养殖端库存恢复正常节奏，导致2023年下半年现货波动回归季节性。

事实上，自11月以来，猪价下跌了近14%。与此同时，期货市场也呈现出一路走弱的趋势。五矿期货农产品分析师王军认为，猪价持续大幅下跌主要受供需因素影响。

具体来说，王军表示，在今年整体产能去化的背景下，早期市场对年底市场过于乐观。8月至10月，大量压栏和二次育肥进行，相当一部分产能落后于第四季度。今年5月以后，以仔猪出生量为代表的部分产能将得到恢复，并将在年底逐步实现。此外，明年春节前部分产能将增加从第四季度到春节前的供应，从饲料消费和出栏体重的不断增加可以看出。需求方面的表现不如预期。一是今年降温晚，气温高，影响消费；二是受疫情封控增影响，消费场景有限，消费量明显受到抑制。供需两端的压力导致11月以来猪价持续下跌。

徐晓燕认为，11月以后的生猪市场已经进入了供需双增的格局。从供给侧来看，集团厂一般计划在月初增加3%-5%的月销量，但到目前为止，实际销量已经远远超过了期初计划的增量。同时，生猪价格持续下跌，养殖利润快速下降也激发了相当一部分散户的意愿，前期压栏、二次育肥等主体的销量明显增加。需求方面，进入11月后，市场期待着传统的腌腊需求旺季。从实际发展过程来看，由于今年南方降温较晚，整体温度偏高，加上多地防控形势的不断变化，腌腊需求启动缓慢。同时，目前生猪价格较去年同期上涨了20%以上。在目前的经济形势下，相对较高水平的生猪价格本身将对整体需求产生一定程度的负反馈。因此，11月上中旬，国内生猪市场供应增量明显，但需求侧未能加强，导致阶段性供需格持续下降。

那么即将进入需求旺季的生猪市场，价格走势会迎来逆转吗？

“从历史周期来看，在大周期年，现货会出现淡季不淡、旺季不旺的现象。目前，连续压栏导致年底供应增加的压力正在释放。在这个释放过程中，现货仍将表现疲软，市场信心也将在这个阶段释放。但由于短期供应端不太可能增加，预计供应长期释放后现货将再次反弹，2023年1月后，即春节前，现货将受到供应紧张的影响。需求对生猪价格的影响主要在幅度上。具体的涨跌趋势取决于供给。此外，在今年外部因素的干扰下，需求表现低于预期，因此需求对价格提振的影响有限。”侯晓瑞说。

王军认为，未来供强需弱的博弈将继续，但也有一些积极的变化。一是供给侧体重平整，屠宰量增加，标肥价差缩小，说明供给积压有所改善；需求方面，目前全国气温明显下降，腌腊肉相继进行。虽然需求方同比疲软，但环比略有改善。预计猪价将在当前位置稳定，疲软反弹。“但总的来说，我们对今年旺季的涨幅持谨慎态度，生猪价格更有可能以窄幅波动或略有下跌的方式完成节前市场。”他说。

“供应方面，前期集中出栏后，或部分恐慌情绪已经释放。同时，猪价跌至22元/公斤一线，触及二育群体成本线。在消费旺季，仍不能完全证伪的时间节点，猪价持续下跌很容易促进养殖主体的高价心理。从均重出栏来看，近两周各种样本数据显示，生猪均重数据停止上涨，甚至略有下降，这也可能意味着前段时间的销售大大降低了大肥猪的存栏水平，有利于缓解后期腌制季节和春节消费阶段的供应压力。如果猪价想反弹，主要驱动力还是要靠消费。本周全国开始大幅降温，屠宰数据明显好转。本周前三天，样本点屠宰量较上周同期增加20%。天气预报显示，未来十天南方气温将继续偏低，有利于各地腌腊活动的持续。从本周屠宰端的表现来看，腌腊需求只是迟到，并没有消失。随着腌腊季的正式启动，猪价有望逐步反弹。”徐晓燕说。