上周四（10月11日），伦敦现货黄金代价迎来暴力拉升，日内一连上破1200、1210和1220美元/盎司三大关隘，昨日更是一度升破1230美元/盎司，COMEX黄金期货近期亦一度升破1230美元/盎司，均一改8月下旬以来横亘于1200美元/盎司四周的窄幅区间颠簸走势。

　　然而，此前数日，对冲基金司理们更是将黄金期货净空头头寸推升至创记录的新高程度，近期国际金价飙涨也使得对冲基金们开始“猜疑人生”。

　　这是否意味着国际金价已启动上涨模式？相干股票标的投资时机怎样？

　　做空对冲基金“大跌眼镜”

　　10月15日，伦敦金价继承攀升，停止北京时间18:00，最高一度升至1233.3美元/盎司，创下7月26日以来新高；COMEX黄金期货一度升至1236.9美元/盎司，创下7月31日以来新高。

　　现实上，在此之前，黄金市场多头已躁动不安。上周四，伦敦金价飙升，日内连破1200、1210和1220美元三大关隘，COMEX黄金期货更是一度上探至近10周高位1230美元/盎司。

　　中银国际期货贵金属阐发师肖银莉表现，上周四国际金价飙涨，重要是因美国股市高台跳水、通胀数据回落、美国总统特朗普连续三次反攻美联储加息过快，引发市场对美联储大概调解现行加息节奏的担心，美债收益率走低，美元指数出现高位回落。从技能层面上看，金价冲破已往7周以来形成的箱体震荡格式，也引发新的买盘爱好，并迫使空头回补。

　　然而，近期金价飙涨也使得对冲基金们“错愕不已”，因数日前他们才将黄金净空头头寸推升至创记录新高程度。

　　美国商品期货生意业务委员会（CFTC）最新数据表现，停止10月9日当周，COMEX黄金期货谋利性净空仓数目增长16353手，使得其净空仓范围升至38175手，为8月中旬转为净空仓状态以来最高程度，也是2001年4月以来最大净空仓范围。

　　东证期货贵金属高级阐发师徐颖表现：“谋利净空仓状态已连续维持近两个月，表明在强势美元和美联储紧缩钱币政策的双重压抑下，市场对金价远景判定非常灰心。因此，在金价不停的下跌历程中，谋利空头不停增长，看空感情和下跌相互动员。当前谋利空头已升至高位，但随着本轮金价反弹，预计净空仓将会淘汰，市场对金价的看空感情将降落。”

　　肖银莉进一步表现，当前市场对黄金的巨量做空更多是由感情主导而不是根本面推动。别的，如今的谋利性净空仓程度也不正常，且不可连续，尤其是思量到市场还存在各种风险，比方英国退欧会商和美股调解压力等。

　　美元“江湖一哥”职位不改

　　“就现在宏观大情况来看，避险感情以及美元走势还是影响金价的要害因素。”肖银莉表现，随着美国减税和财务刺激对经济提振作用的渐渐消退，有迹象表现美国第三季度经济增长动能开始削弱，特殊是特朗普的“美国优先”政策大概会对美国经济产生负面影响，美联储大概会在将来被迫变得越发审慎。别的，近期美股高位调解刺激市场避险感情发作，黄金在避险买盘推动下逆转跌势。别的，其他风险变乱，好比英国脱欧局面、美国11月中期推举、意大利预算、新兴市场经济形势等，也将刺激黄金市场避险买盘。

　　中信期货贵金属阐发师杨力表现，假如四序度特朗普税改利好消散，叠加外需不振，美联储12月加息缺席的大概性更高，保持较为安稳的加息路径显然更有利于美国经济连续扩张，美元也将一改前期强势走势。别的，近期市场避险感情应声上扬，避险资产受追捧，也提振了金价走势。

　　在南华期货贵金属阐发师薛娜看来，主导年内国际金价的因素重要是美国经济远景、美国股票以及债券市场感情、美联储钱币政策、美国中期推举以及大概对美国财务政策的影响。别的，美元指数走势、突发性地缘局面等也会对金价产生肯定的影响。

　　不外，从直观上看，徐颖以为，四序度，预计美国经济根本面不会出现大的回落，通胀也将稳固在美联储2%的目的四周，并具有回升动力，美联储12月利率集会料将再度加息，利率上行大趋势实在并未扭转，因而恒久来看，金价的利空因素还未完全消退。不外，金融市场动荡加剧将带给金价肯定的上涨时机。

　　唱多声音崭露锋芒

　　对付后市，肖银莉表现，四序度，宏观情况将对黄金走势变得和睦，此前驱动金价下行的重要驱动因素——强势美元和美国现实利率将在四序度失去一些动力，金价反弹行情值得等待，假如能持稳于1220美元/盎司程度，那么接下来将有望涨至1235美元/盎司阻力程度。鉴于黄金市场有靠近创记录的空仓数据，假如金价继承走高，那么将迫使这些空头回补，不清除金价敏捷攀升至1250美元/盎司程度。

　　薛娜以为，将来需存眷美国股票、债券市场投资感情变革，预计美股短期仍有下跌空间。别的，美联储将来不太大概加速加息路径、美国中期推举对财务政策也具有不确定性影响，这些都利多黄金走势。但美元指数将来大概照旧有上涨动力，对国际金价有肯定压力。综合来看，国际黄金代价大概率将震荡上涨。海内方面，固然由于外部扰动，人民币兑美元将来或仍有肯定的贬值压力，但央行已脱手干涉，预计贬值幅度有限，对海内金价也会有肯定的利多，预计也将维持震荡上涨。

　　对付海内相干观点股，肖银莉表现，海内黄金股与国际金价有肯定的联动性。金价拐点大概率对应黄金上市公司红利本领的提拔，比力看好行业龙头企业投资时机。

　　徐颖表现，短期内金价走势偏强，1200美元/盎司底部已较结实，有望到达1250美元/盎司。别的，近期海内黄金股体现出众，一方面是由于金价反弹，另一方面则因海内股市低迷，市场风险偏利益于极低程度，黄金股作为一种防备资产得到青睐，预计震荡上涨行情将连续。