泰国逐渐进入产胶旺季，前期受天气影响产量回升较慢，9月份以后天气逐渐转好割胶时间延长，产出明显回升，原料价格再次承压下行，但目前胶水价格已在40泰铢以下，胶农割胶意愿较低，对比去年价格，35泰铢以下的胶水价格无法长期维持。四季度产量释放后仍有小幅下行空间，年底需关注天气与厄尔尼诺的变化，有底部企稳回升的可能。印尼方面逐渐进入减产落叶期，病虫害仍有影响，产量不会有大幅回升。

国内产区，目前已处于产胶旺季，整体供给预期维持稳定，部分产能会用来生产20号胶，全乳交割压力相对往年较轻。三季度下游需求一端仍然偏弱，重卡与轮胎市场降速有所放缓，但难以迅速回暖，节假日与环保要求下工厂多以停工去库为主，仅维持刚需采购。出口市场表现尚可，新兴市场开拓较好，四季度仍可期待。整体来看，橡胶产业仍在转型升级阶段，国庆节后旺季会有一定的回暖，但中长期仍然维持偏弱的预期。

三季度，天胶整体价格重心再次下移，波动性与二季度相近，仍然保持在11000—13000元/吨区间内波动，未出现突破关键位置的行情。虽然8月份是传统需求淡季，但供应端在月产量缓慢回升后受到主产区干旱与过度降水天气等因素的影响产量并未继续放量，而需求端则受到政策端一定的支撑降速放缓。进入八月后行情逐渐持稳，在经过较长时间的低位盘整后在月底再次有明显的反弹出现，但随着天气转好，环保等要求下需求开工再次走弱，三季度末行情再次走弱。

量价弱平衡，产出缓慢增长

ANRPC已经公布的产量数据仅到5月份为止，整体相较于去年是有一定的下滑的。从目前的产区了解来看，三季度的全球产量并未有明显增长，加工的库存也处于一般的水平。泰国方面，原料价格在7月份产量回升后出现了较大下滑，但之后长期保持在窄幅波动的水平，泰国胶水价格8、9月均在40泰铢/千克附近，对于胶农而言，目前的原料价格可以维持生计但割胶意愿较为一般，因而即便天气有所转好，整体的产量增长速度仍然保持在较低的水平，四季度旺季产量会进一步提升，仍会给市场带来持续压力。去年同期，胶水价格低点在35泰铢左右，对于目前的价格来说下方仅有较小的下行调整空间。印尼则由于胶价较低对于胶林的管理投入较少，再次受到了病虫害的影响，整体产量维持稳中略降的态势，而四季度本身是印尼落叶减产期，产量无大量释放的可能。近期印尼的山林大火对于橡胶的产出则无大的影响。