郑商所白糖期货主力连续合约自8月份抵达年内最高点5641点以来开始进入调整，经过两个月的宽幅震荡，白糖期货主力合约在上周四盘中再度抵达区间上沿5634元/吨。四季度会否是白糖资产的“甜蜜期”?分析人士认为，对后市而言，目前的价格上涨会否激发市场产生更多的供给，是机构进入新平衡阶段的关键。短期来看，糖市上游供应有限，中游库存也较为单薄，价格大幅下跌可能不大。

延续内强外弱格局

上周国内市场延续与国际市场的割裂走势，糖价内强外弱。文华财经数据显示，洲际交易所(ICE)原糖期货上周连续下挫，原糖期货11号主力合约上周累计下跌2.82%，报每磅12.40美分。国内来看，截至上周五白天收盘，郑商所白糖期货主力合约微涨0.4%，报5529元/吨，持仓攀升至60万手以上的高位水平。

A股市场上，白糖概念股也出现反弹行情，Wind数据显示，龙头股中粮糖业上周一改周线四连阴走势，全周走出2.36%的涨幅。南宁糖业同期上涨4.17%。

今年上半年，全球白糖市场延续近几年的供过于求格局，国际糖价持续走低，目前已经跌至部分生产国的成本线。在这一背景下，部分研究人士指出，糖价低迷令主产国增产动能不足，全球糖市存在较强烈的去库存需求，全球产能或进入由增加到减少的“拐点”，在供需面改善预期下，糖价有望走出向上行情。

文华财经统计数据显示，今年以来，郑商所白糖期货主力连续合约已经累计上涨17.79%，反弹趋势明显。同期，洲际交易所(ICE)原糖期货主力合约年内累计上涨2.99%，远远逊色于国内糖价表现。