10月17日消息，海内商品期货午盘大面积飘绿，原油、沪镍、铁矿及红枣期货跌幅显着，此中原油主力合约跌逾4%，阐发师称，在OPEC原油供应规复、北半球汽油需求淡季到临以及原油库存累积的压抑下，原油后期走势难言乐观。

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　　多重利空压抑原油 后期走势难言乐观

　　上周，在伊朗油轮遇袭的动员下，国际油价迎来一波小幅反弹，不外疲软格式仍旧难以扭转。在OPEC原油供应规复、北半球汽油需求淡季到临以及原油库存累积的压抑下，原油后期走势难言乐观。

　　宏观经济形势仍旧不乐观

　　年初以来，市场对环球经济增速放缓的担心渐渐加剧，外洋原油机构纷纷下调对2019年环球石油需求增量的预期。此中，OPEC将需求增量由年初的129万桶下调至当前的98万桶，EIA同样将需求增量由154万桶下调到84万桶，各大机构对后市的石油需求形成了同等的灰心预期。

　　天下银行在10月10日公布的一份陈诉中称，由于环球需求疲软和不确定性加剧，出口和投资增速出现双降趋势，将2019年环球经济GDP增速猜测值从2.6%调低至2.5%。别的，受环球告急的商业局面影响，预计2019年美国GDP增速为1.6%，低于本年6月的预期值1.7%。这进一步确认了宏观经济的疲软近况。

　　OPEC原油供应规复

　　最新一期OPEC月报表现，9月OPEC原油产量为2849.1万桶/天，较前一月淘汰了131.8万桶/天，产量处于近10年来的最低程度。此中，沙特的原油产量淘汰128万桶/天至856.4万桶/天，但是OPEC月报中沙特当局的官方数据表现，9月沙特原油日产量仅仅淘汰了66万桶，远低于上述的128万桶/天。

　　沙特在石油装置遇袭之后快速接纳修复步伐，其原油产量的规复进度要快于市场预期，现在沙特宣称其原油产量已规复至980万桶/天的正常程度，产能也规复到了1130万桶/天。并且近期沙特阿美CEO表现，沙特有望在11月将原油产能规复至1200万桶/天的最高程度。而随着沙特产量的完全规复，OPEC的原油日产量将重新回到2950万桶以上的正常程度。

　　供给增长需求淘汰

　　最新一周的美国原油产量为1260万桶/天，再创汗青新高。美国在本年三季度投用了两条新的输油管道，增长了百万桶/天的原油运力，排除了二叠纪盆地的原油运输瓶颈，使得前期受到克制的原油产能渐渐开释。只管三大石油构造对美国增产的预期连续下调，但美国原油产量在接下来的几个月中仍有肯定的增长空间。

　　从9月中旬开始，北半球的夏日出行旺季根本竣事，对汽油的消耗量也从年度高位程度渐渐回落，导致炼厂对原油需求淘汰及炼厂装置使用率走低。这种征象同样产生在中国和欧洲。季候性需求削弱将对油价形成肯定的压抑。

　　与此同时，美国的EIA贸易原油库存也迎来了累库季，库存已一连附近增长，且这种局面将连续至来岁一季度。只管美国在冬季取暖和油需求会苏醒，但是取暖和油的产量及消耗量难以和汽油相相比，原油的累库趋势难以扭转。

　　运费代价大涨拉高表里价差

　　近期表里原油价差连续拉大，INE与Brent原油价差已由9月10日的5元/桶上涨至当前的44元/桶。重要缘故原由是国际运费大幅上涨。亲身9月25日美国公布制裁几家中国航运企业以来，国际原油运输指数(BDTI)大幅上涨105%，而中国入口原油运价指数(CTFI)更是大涨329%。

　　10月11日伊朗油轮在红海海疆遭到不测打击，加剧了市场对原油运输宁静的担心，更是推动了海运代价的进一步走强并靠近汗青高位程度。不外，随着短期利多的兑现，原油运费的风险溢价也将再度回落，届时表里原油价差或收窄至正常程度。

　　综合来看，后期原油市场仍将受到环球宏观经济疲软、供给增长需求淘汰的利空影响，在这种偏空气氛下，油价将以弱势运举动主。只管环球商业纠纷有所和缓，但仍面对肯定的不确定性，对此我们应持审慎态度，不可盲目乐观。重点存眷反弹之后的阶段性做空时机。（泉源：期货日报）

（文章泉源：东方财产研究中央）