随着广西、云南、广东地区相继开榨，2019/2020榨季全面拉开帷幕。以广西地区的新糖报价为例，今年开榨以后新糖的报价为6000元/吨，相比较去年的5180-5380元/吨要高出620-820元/吨，这说明今年我国广西地区的现货销售总体好于去年。期货上看，去年1901合约当时处于5000元/吨附近，而今年报价的当周，盘面价格也比当时要高出600-800元/吨，整体情况比较吻合。

相对于去年，今年产区去库存速度比较快。这其实从今年1月开始就已经有所体现了，随后每个月的库存水平均低于去年同期水平，尤其是进入三季度以来下降更快，截至9月底的工业库存水平是近9年来最低值，这也导致糖价今年这波20%的涨幅。

不过，最近几个月进口量增加较多，今年10月进口量数据还没有出，但目前来看，整体进口量不会少。另外，随着广西12.7万吨的地方储备糖投入市场，近期白糖价格涨势戛然而止。可以预见，随着南方新糖陆续供应，近期供应紧张局面将得到大大改观，白糖将重新进入调整阶段。

首先看一下新糖供应。虽然2019/2020榨季广西政府建议糖厂在11月20日以后开榨，但在此之前已经有小部分糖厂提前开榨，截至上周五已经有6家糖厂开榨，产能达到42800吨/日。通过对比发现，广西11月开榨的糖厂可能会超过50家，这比前三个榨季都要多，前三年都没有超过20家。整体开榨如此提前主要还是由于当前销售价格比较好，且今年春节较往年都要早。此外，由于今年内蒙古地区又有新增糖厂启动，因此整体甜菜糖供应量也要比往年更多。

其次看一下储备糖。为了保障食糖供应，广西政府决定抛售12.7万吨地方储备糖，竞拍底价为5800元/吨。广西这批糖是2011/2012榨季的陈糖，是2016/2017年度抛储流拍剩下的。尽管总量不大，但也缓解了此前的供应阶段性短缺问题，这使得郑糖2001合约从5800的价格跌了下来。随着广西地方储备糖的抛售，市场又有传闻将出库60万吨国储糖，这在近期对市场的压制也是不小。